اختر منطقتك 
مرة واحدة ، منذ فترة طويلة ، تعمل شركات العملة المشفرة بشكل مريح في الولايات المتحدة. في تلك العصر الجذاب ، غالبًا ما يقومون بإجراء أحداث تمويل تسمى “عروض العملة الأولية” ، ثم يستخدمون تلك الأموال التي تم جمعها لمحاولة القيام بالأشياء في عالم blockchain الحقيقي.
الآن ، يقومون بذلك إلى حد كبير “في الخارج” من خلال الكيانات الأجنبية أثناء تنافس الولايات المتحدة.
كان تأثير هذا التغيير مثيرًا: من الناحية العملية ، يشمل جميع المصدرين الرئيسيين في العملة المشفرة في الولايات المتحدة الآن بعض ذراع الأساس خارج الشاطئ. هذه الكيانات تخلق تحديات محلية كبيرة. إنها باهظة الثمن ، ويصعب تشغيلها ، وترك العديد من الأسئلة الحاسمة حول الحوكمة والتنظيم الذي تم الإجابة عليه فقط.
يتوق الكثيرون في الصناعة إلى “إعادة الشاطئ” ، ولكن حتى هذا العام ، لم يكن هناك أي طريق للقيام بذلك. الآن ، على الرغم من ذلك ، يمكن أن يتغير. تقع عملية تشفير جديدة في الأفق ، وقد طرح أفراد عائلة ترامب فكرة القضاء على ضريبة الأرباح الرأسمالية على العملة المشفرة ، وقد أسقطت العديد من الوكالات الفيدرالية الأمريكية إجراءات إنفاذ ضد شركات التشفير.
لأول مرة منذ أربع سنوات ، أشارت الحكومة إلى صناعة العملة المشفرة أنها مفتوحة للتعامل. قد يكون هناك قريبًا طريق للعودة إلى الولايات المتحدة.
حاولت شركات التشفير الامتثال في الولايات المتحدة
تعود قصة الولايات المتحدة إلى الخارج إلى عام 2017. كانت Crypto لا تزال صغيرة ، وقد اتخذت لجنة الأوراق المالية والبورصة نهجًا يديه لتنظيم هذه المنتجات الجديدة. تغير كل ذلك عندما أصدرت اللجنة وثيقة بعنوان “تقرير DAO”.
لأول مرة ، جادل SEC بأن الرموز المميزة للعملة المشفرة في البيرة التي تطورت منذ عام 2009 من الورقة البيضاء من Bitcoin تم تنظيمها فعليًا تسمى الأوراق المالية. لم يكن هذا الحظر كليًا – في نفس الوقت تقريبًا مع إطلاق DAO Report ، أعرب مدير تمويل الشركات وليام هينمان علنًا عن آرائه بأن Bitcoin (BTC) و Ether (ETH) لم تكن الأوراق المالية.
لتوضيح هذا التمييز ، أصدرت اللجنة إطارًا للأصول الرقمية في عام 2019 ، والذي حدد العوامل ذات الصلة لتقييم حالة أمن رمز الرمز المميز وأشارت إلى أنه “أقوى وجودها ، أقل احتمال استيفاء اختبار Howey”. بالاعتماد على هذا التوجيه ، تكهن الكثيرون بأن الاستخدامات “المستهلكة” الوظيفية للرموز من شأنها أن تعزل المشاريع من مخاوف الأوراق المالية.
في موازاة ، كانت الآثار الضريبية المعقدة تبلور. توصل المستشارون الضريبيون إلى إجماع ، على عكس أدوات التمويل التقليدية مثل الاتفاقيات البسيطة للأسهم المستقبلية (الخزائن) أو الأسهم المفضلة ، كانت المبيعات الرمزية أحداثًا خاضعة للضريبة بالكامل في الولايات المتحدة. واجهت اتفاقيات بسيطة للرموز المستقبلية (SAFTS) – العقود لإصدار الرموز المميزة في المستقبل – معاملة ضريبية أفضل ، مع تأجيل الحدث الخاضع للضريبة فقط حتى تم إصدار الرموز. هذا يعني أن عملية بيع رمزية من قبل شركة أمريكية ستولد مسؤولية ضريبية ضخمة.
متعلق ب: الحرب التجارية تضع مكانة بيتكوين كأصل آمن في الشكوك
حاولت المشاريع بحسن نية للالتزام بهذه الإرشادات. استخرج المحامون المبادئ ونصح العملاء باتباعهم. بعض الرصاصة ودفعت الضريبة بدلاً من المساهمة لإنشاء وجود أجنبي لمشروع أمريكي.
كيف Sec v. lbry materied waters
كل هذا متشوق لبضع سنوات. رفعت SEC بعض إجراءات التنفيذ الرئيسية ، مثل تحركاتها ضد Ripple و Telegram ، وإغلاق مشاريع أخرى ، مثل Diem. لكن العديد من المؤسسين ما زالوا يعتقدون أنهم قادرون على العمل بشكل قانوني في الولايات المتحدة إذا تمسكوا بالنص.
ثم ، تآمرت الأحداث لضرب هذا التوازن غير المستقر خارج التوازن. دخل رئيس SEC Gary Gensler إلى مكان الحادث في عام 2021 ، وفجر Sam Bankman-Fried FTX في عام 2022 ، وخرج رأي غير محدد من القاضي بول باربادورو من محكمة المقاطعة الأمريكية النائمة في مقاطعة نيو هامبشاير في قضية تسمى Sec v. LBRY.
قضية LBRY هي حالة صغيرة ، تؤثر على ما هو ، بكل المقاييس ، مشروع تشفير بسيط ، ولكن تطبيق القانون الذي خرج منه كان له تأثير كبير على ممارسة قانون العملة المشفرة ، وبالتالي ، فإن الطرق المفتوحة للمؤسسين.
https://www.youtube.com/watch؟v=OKMHJ01EXG8
اعترف القاضي بربادوريو بأن الرمز المميز قد يكون له استخدامات مستهلكة ، لكنه رأى أن “لا شيء في السوابق القضائية يشير إلى أنه لا يمكن بيع رمز مع كل من الاستخدامات الاستهلاكية والمضاربة كعقد استثمار.”
ومضى يقول إنه لا يستطيع “رفض ادعاء المجلس الأعلى للتعليم بأن LBRY عرضت (الرمز المميز) كضمان لمجرد أن بعض عمليات الشراء (الرمز المميز) قد أُجريت بقصد مستهلك.” بسبب “الحقائق الاقتصادية” ، رأت باربادورو أنه لا يهم إذا كان البعض “قد يكون قد اكتسب LBC جزئيًا لأغراض الاستهلاك”.
كان هذا مدمرا. التمسك في LBRY هو ، في الأساس ، أن العوامل المقترحة في إطار SEC لا تهم إلى حد كبير في نزاعات الأوراق المالية الفعلية. في LBRY ، وجد القاضي Barbadoro أن الاستخدامات الاستهلاكية قد تكون موجودة ، لكن توقعات المشترين من الربح قد ساد.
وهذا ، كما اتضح ، يعني أن أي عرض رمزي قد يعتبر أمانًا تقريبًا. هذا يعني أنه يمكن تسويق أي دليل على أن الرمز المميز قد تم تسويقه على أنه يمكن استخدام ربح محتمل ضدك. حتى الافتراض الذي يبدو أنه من المحتمل أن يكون الناس قد اشتروها للربح قد يكون قاتلاً.
تنظيم وأمل دفع الشركات في الخارج
كان لهذا تأثير تقشعر لها الأبدان. قضية LBRY والوكالة السوقية ذات الصلة زعزعة استقرار مشهد مشروع العملة المشفرة. بدلاً من إطار محتمل للعمل في الداخل ، ظل هناك مجرد بقايا من الأمل في العمل بشكل قانوني في الولايات المتحدة: تحرك في الخارج واللامركزية.
حتى المجلس الأعلى للتعليم اعترفت أن البيتكوين و ETH لم تكن الأوراق المالية لأنها كانت لا مركزية. بدلاً من وجود أي مروج يمكن أن يكون مسؤولاً عن بيعهم ، كانوا منتجات الشبكات المنتشرة ، التي لا يعزى إلى أحد. تم ترك المشاريع في عامي 2022 و 2023 مع خيار ضئيل ولكن لمحاولة إلغاء المركزية.
متعلق ب: تحتفل Ripple بالاستئناف المتسرب من SEC ، لكن قواعد التشفير لم يتم تحديدها بعد
حتما ، ستبدأ العمليات في الولايات المتحدة. سيقوم عدد قليل من المطورين بإنشاء مشروع في شقة صغيرة. عندما وجدوا نجاحًا ، أرادوا جمع التبرعات – وفي التشفير ، عندما تقوم بجمع التبرعات ، يطلب المستثمرون الرموز المميزة. لكن من غير القانوني بيع الرموز في الولايات المتحدة.
لذلك ، فإن VC أو محاميهم ينصحهم بإنشاء مؤسسة في ولاية قضائية أكثر ملاءمة ، مثل جزر كايمان أو زوغ في سويسرا أو بنما. يمكن إنشاء هذا الأساس “لف” منظمة لا مركزية (DAO) ، والتي سيكون لها آليات الحوكمة مرتبطة بالرموز.
من خلال هذا الكيان أو الكيان البحري الآخر ، فإنهم إما يبيعون الرموز المميزة بموجب إعفاء من اللائحة من قانون الأوراق المالية الأمريكية أو ببساطة يعطونها في سائل الهواء.
وبهذه الطريقة ، كانت المشاريع تأمل في أن تتمكن من تطوير أسواق سائلة وقبعة سوق كبيرة ، مما يحقق في النهاية “اللامركزية” التي قد تسمح لهم بالعمل بشكل قانوني ككيان في الولايات المتحدة مرة أخرى.
تم دمج العديد من تبادل التشفير في ولايات قضائية أكثر ودية في عام 2023. المصدر: coingecko
لم توفر هذه الهياكل الخارجية وظيفة الامتثال – كما أنها قدمت مزايا ضريبية. نظرًا لأن المؤسسات ليس لها أصحاب ، فهي لا تخضع لقواعد “المؤسسة الأجنبية الخاضعة للرقابة” ، والتي بموجبها تخضع الشركات الأجنبية للضريبة بشكل غير مباشر في الولايات المتحدة من خلال مساهميها في الولايات المتحدة.
كما أكدت المؤسسات التي يتم تقديمها جيدًا أنها لم تشارك في أي أنشطة تجارية أمريكية ، مع الحفاظ على وضعها “في الخارج”.
Presto: لقد أصبحوا مركبات ضريبية مذهلة ، غير محصورة من خلال الضرائب الأمريكية المباشرة لأنها تعمل بشكل حصري في الخارج ويتم حمايتها من الضرائب الأمريكية غير المباشرة لأنها بدون مالك. والأفضل من ذلك ، أن هذا الترتيب غالبًا ما أعطاهم قشرة من الشرعية ، مما يجعل من الصعب على المنظمين تحديد طرف مسيطر واحد.
بعد التكوين ، ستصبح المؤسسة الأمريكية شركة “مختبرات” أو “تنمية” التي حصلت على دخل من خلال برامج الترخيص و IP لهذه الكيانات الخارجية الجديدة – في انتظار اليوم الذي سيكون فيه كل شيء مختلفًا ، والتحقق من إشعارات ويلز ، والشعور بالقلق قليلاً.
لذلك ، لم يكن مجرد تنظيم دفع Crypto في الخارج – كان الأمل. أراد ألف مشاريع إيجاد طريقة للعمل بشكل قانوني في الولايات المتحدة ، وكانت اللامركزية في الخارج هي المسار الوحيد.
تحول بطيء
الآن ، قد يتغير ذلك. مع وجود الرئيس دونالد ترامب في منصبه ، قد تكون ممرات 100 F Street في واشنطن العاصمة مجرد ذوبانها. اتخذ مفوض SEC Hester Peirce الوشاح ويقود فرقة عمل التشفير في SEC.
في الأسابيع الأخيرة ، أعربت Peirce عن اهتمامها بتقديم الإغاثة المحتملة والأثر رجعي لمصدري الرمز المميز وخلق طريقة ثالثة تنظيمية حيث يتم التعامل مع عمليات إطلاق الرمز المميز على أنها “غير خفية” من خلال سلطة القسم 28 من SEC.
في الوقت نفسه ، بدأت التطورات في القانون في فتح الباب للعمليات البرية. ديفيد كير من Cowrie LLP و Miles Jennings من A16Z رائدة في نموذج جديد للشركات ، وهي جمعية غير مركزية غير ربحية غير مركزية (DUNA) ، والتي قد تسمح للمنظمات المستقلة بالعمل ككيانات قانونية في ولايات أمريكية مثل Wyoming.
اقترح إريك ترامب علاجات ضريبية مواتية لرموز العملة المشفرة ، والتي ، على الرغم من أنها قد تكون امتدادًا ، يمكن أن تقدم سحبًا هائلاً لإعادة الأصول إلى الشاطئ. ودون انتظار أي تحولات رسمية في اللوائح ، توصل محامو الضرائب إلى مناهج لجمع التبرعات الأكثر كفاءة ، مثل أوامر رمزية ، لمساعدة المشاريع على التنقل في النظام الحالي.
على حد تعبير A16Z مؤخرًا في اجتماع مع فرقة عمل المفوضة بيرس للتشفير ، “إذا كانت المجلس الأعلى للتعليم تقدم إرشادات بشأن التوزيعات ، فإنها ستنشئ موجة (الرموز) التي يتم إصدارها فقط لأشخاص غير أمريكيين-وهو الاتجاه الذي يمثل ملكية فعالة لتكنولوجيات blockchain التي تم تطويرها في الولايات المتحدة”.
ربما هذه المرة ، سوف يستمعون.
مجلة: memecoins هي ded – ولكن Solana '100x أفضل “على الرغم من انخفاض الإيرادات
