مخاطر العملات المستقرة منخفضة في منطقة اليورو

يقول خبراء الاستقرار المالي في البنك المركزي الأوروبي (ECB) إن المخاطر المتعلقة بالعملات المستقرة في منطقة اليورو محدودة بسبب انخفاض التبني والتنظيم الوقائي.

نشر البنك المركزي الأوروبي يوم الاثنين تقريره الأولي عن مراجعة الاستقرار المالي، وخصصه للسوق المتنامي للعملات المستقرة، وهي أصول رقمية مرتبطة بقيمة العملات الورقية أو السلع.

شكك التقرير، الذي كتبه خبراء الاستقرار المالي في البنك المركزي الأوروبي، سين أيرتس وكلوديا لامبرت وإليسا رينهولد، في حالات استخدام العملات المستقرة خارج تداول العملات المشفرة وسلط الضوء على انخفاض مخاطر الاستقرار المالي في منطقة اليورو.

وجاء في التقرير: “في الوقت الحالي، فإن مخاطر الاستقرار المالي الناجمة عن العملات المستقرة محدودة داخل منطقة اليورو، لكن النمو السريع يبرر المراقبة الدقيقة، في حين ينبغي حل المخاطر الناجمة عن المراجحة التنظيمية عبر الحدود”.

يظل تداول العملات المشفرة حالة استخدام رئيسية للعملات المستقرة

وقال المؤلفون: “في الوقت الحاضر، يشكل تداول العملات المشفرة إلى حد بعيد حالة الاستخدام الأكثر أهمية للعملات المستقرة”، مضيفًا أن حالات الاستخدام الأخرى، مثل المدفوعات عبر الحدود، “تلعب دورًا ثانويًا فقط”.

نقلاً عن دراسة أجراها صندوق النقد الدولي في شهر يوليو، اعترف التقرير بأن نسبة كبيرة من تدفقات العملات المستقرة تكون عبر الحدود، لكنه أشار إلى عدم وجود أدلة على أن هذه التدفقات مرتبطة بشكل منهجي بالتحويلات المالية.

سلط التقرير أيضًا الضوء على الاستخدام المحدود للعملات المستقرة في معاملات التجزئة، مشيرًا إلى تقديرات Visa التي تشير إلى أن حوالي 0.5٪ فقط من أحجام العملات المستقرة عبارة عن تحويلات عضوية بحجم التجزئة (تلك التي تقل عن 250 دولارًا).

وخلص موظفو البنك المركزي الأوروبي إلى أنه “يبدو أن استخدام العملات المستقرة مدفوع في المقام الأول بدورها ضمن النظام البيئي للأصول المشفرة، ويبقى أن نرى ما إذا كان سيتم اعتماد العملات المستقرة على نطاق واسع عبر حالات الاستخدام الأخرى”.

تعتبر العملات المستقرة بالدولار الأمريكي أقل ترابطًا مع أسواق اليورو

مع ويشير التقرير إلى أنه لا يتم استخدام العملات المستقرة على نطاق واسع في المعاملات التي تنطوي على أصول في العالم الحقيقي، وخاصة داخل منطقة اليورو، فإن سوق العملات المستقرة لا يشكل مخاطر عاجلة على الاستقرار المالي لأوروبا.

وعلى الرغم من أن العملات المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي – مثل USDt (USDT) التابعة لـ Tether وUSDC (USDC) التابعة لـ Circle – تهيمن على السوق بنسبة هائلة تبلغ 84%، إلا أن ارتباطاتها البينية مع الأسواق المالية في منطقة اليورو محدودة.

متعلق ب: يحذر محافظ البنك المركزي الهولندي من أن ذعر العملات المستقرة قد يقلب سياسة البنك المركزي الأوروبي رأسًا على عقب

وكتب المؤلفون أنه حتى لو ارتفعت حالات استخدام العملات المستقرة، وحتى لو نمت الاتصالات البينية مع منطقة اليورو، فإن الإطار التنظيمي للعملات المشفرة في الاتحاد الأوروبي، وهو تنظيم أسواق الأصول المشفرة (MiCA)، من شأنه أن يخفف من المخاطر المحتملة، مضيفين:

“ولتخفيف المخاطر التي تشكلها المراجحة التنظيمية عبر الحدود وتقليل المخاطر غير المباشرة من الولايات القضائية غير المنظمة بشكل كاف، من الضروري أن تتم مواءمة الأطر التنظيمية بشكل أكبر على المستوى العالمي.”

من بين التدابير المحددة لتقييد المخاطر المتعلقة بالعملات المستقرة، ذكر المؤلفون حظر MiCA لدفع الفائدة على مقتنيات العملات المستقرة من قبل كل من مصدري العملات المستقرة ومقدمي خدمات الأصول المشفرة.