اختر منطقتك 
رأي: أليكس تشانغ، المؤسس المشارك لشركة فاروس
لا يعد ترميز أصول العالم الحقيقي (RWAs) حلاً قائمًا بذاته لمشاكل التمويل التقليدية. إن المطالبة بمثل هذا الشيء ستكون ذات بعد واحد. في الوقت الحالي، يتعرض ترميز RWA لضغوط هائلة من أجل الأداء على الرغم من إظهار قيمة واضحة وعلامات تقدم.
على الرغم من مسارها التقدمي، إلا أن الانتقادات الموجهة إلى ترميز RWA هائلة. ويقول المنتقدون إن اللامركزية وحدها كافية.
إنها معقدة للغاية بالنسبة للجماهير. ولا يمكن التغلب على العقبات التنظيمية. البنية التحتية غير متوفرة. الاحتيال منتشر. التلاعب يمكن تحقيقه. هناك نقص في التدقيق. عدم وجود توحيد. ويستمر.
فشل هؤلاء النقاد في الاعتراف بأننا قد نحتاج إلى كسر بعض البيض على طول الطريق لإنشاء إطار عمل على مستوى المؤسسة يمكنه وضع رمز RWA في قلب الاقتصاد العالمي الجديد. الخشن قبل الناعم .
سد الفجوة المالية العالمية
هناك عمل كبير ومتعمد يتم إنجازه لإنشاء أنظمة RWA متوافقة وعالية المستوى تتغلب على أوجه القصور في التمويل التقليدي. ويمكن للتطورات أن تساعد في سد الفجوة العالمية، وخاصة فيما يتعلق بسندات الخزانة والعقارات. ولا يستسلم المستثمرون الدوليون لعيوب العقود الورقية، وغموض الصفقات الوسيطة، وإدارة المنازعات العامة.
إن ترميز RWA في طريقه إلى توفير الترياق، ولكن مثل بعض الأدوية، قد يكون الطعم الأولي مرًا بشكل لا يصدق. إن مقاومة الناس المتأصلة للتغيير تقودهم إلى انتقاد RWAs أو التقليل من قيمتها، بدلاً من رؤية إمكاناتهم. ومع ذلك، فإن تحويل الأصول الملموسة إلى رموز رقمية قابلة للبرمجة والتقسيم والتسوية الفورية أمر ضروري لنضج البلوكشين. تتطلب الصناديق المؤسسية تفكيرًا مؤسسيًا.
وكما قال فريد إهرسام، المؤسس المشارك لـ Coinbase، في عبارته الشهيرة:
“سوف يتم ترميز كل شيء وربطه بواسطة blockchain يومًا ما.”
خذ بعين الاعتبار سوق العملات المستقرة. تبلغ قيمتها بالفعل أكثر من 260 مليار دولار أمريكي، مما يثبت الطلب القوي على RWA وفرصة سوقية ضخمة. الرافضون هادئون بشكل ملحوظ فيما يتعلق بأكبر قصة نجاح لرمز RWA.
بناء الأساس المتوافق
سيكون فتح سوق بقيمة تريليون دولار محفوفًا بالعقبات، لأنه يتوقف على تطوير أطر تنظيمية قوية واقتصاديات رمزية مصممة بدقة. وهذه بدورها يجب أن تعمل على مواءمة الحوافز مع النمو المستدام. إن الهياكل غير الفعّالة التي تفشل في دمج سياسة العصا والجزرة وتتجاهل القوانين القائمة قد تؤدي إلى تسرب القيمة إلى حاملي الأسهم وتؤدي إلى الفشل.
متعلق ب: Animoca تطلق سوق NUVA لتوحيد قطاع RWA “المجزأ”.
إن النقاد الذين يستشهدون بالتعقيد والافتقار إلى البنية التحتية يتجاهلون العمل الرائع الذي تم إنجازه بالفعل. Onchain اعرف عميلك ومكافحة غسيل الأموال وإدارة الهوية والبنية التحتية المؤسسية للحفظ والتسوية والتقييم الموثوق، كلها مكونات رئيسية يتم تطويرها وإطلاقها. وما تبقى لاستكمالها الآن هو نماذج امتثال موحدة ذات هياكل ذات مسؤولية محدودة ومسارات امتثال سريعة عبر الحدود. إنها مسألة وقت فقط.
RWAs في العالم الحقيقي
لقد أصبح الزخم في العالم الحقيقي واضحا بالفعل. هذه ليست مشاريع تجريبية. إنها علامات على نموذج متغير جاري بالفعل.
إن الفكرة القائلة بأن القواعد التنظيمية غير المؤكدة تشكل رادعاً بدأت تتغير، حيث أصبح الوضع أكثر وضوحاً بشكل ملحوظ في الأسابيع والأشهر الأخيرة. يعد تنفيذ قانون توجيه وتأسيس الابتكار الوطني للعملات المستقرة الأمريكية (قانون GENIUS) في الولايات المتحدة بمثابة إشارة واضحة إلى أن اللوائح المحددة يمكن أن تحقق قدرًا أكبر من الشرعية.
سيدخل تنظيم أسواق الأصول المشفرة في الاتحاد الأوروبي حيز التنفيذ على مراحل حتى عام 2025. وهو يضع قواعد واضحة وشاملة لإصدار العملات الرمزية والرموز المدعومة بالأصول والعملات المستقرة في جميع الدول الأعضاء البالغ عددها 27 دولة. سيؤدي هذا التنسيق إلى إطلاق المزيد من منتجات RWA المتوافقة عبر المراكز المالية الأوروبية. وفي آسيا، قام مشروع Project Guardian في سنغافورة بالفعل بتجربة إصدار سندات رمزية وترميز أموال مع البنوك الكبرى مثل DBS وJPMorgan. قدمت وكالة الخدمات المالية اليابانية أيضًا إرشادات محددة للعملات المستقرة والرموز الأمنية، مما أدى إلى بناء مسار استباقي ومنظم للأمام لرموز الأصول في شرق آسيا.
والولايات المتحدة ليست وحدها، حيث قامت هونج كونج، وهي مبتكر رئيسي آخر في مجال البلوكشين، بفرض لوائح تنظيمية جديدة للعملات المستقرة. كما قدمت اليابان أطرها التنظيمية الخاصة، على أمل تحويل المزيد من رأس المال إلى الشرق والمشاركة في الابتكار المالي.
تشير هذه التطورات الأخيرة الحاسمة، إلى جانب الدعم المتزايد من الشركاء الماليين والأسواق التقليدية، إلى مسار واضح للأمام لـ RWA لتحقيق التبني السائد. المزاج يتغير، والسوق ينمو بشكل كبير، ومن الممكن أن تنعكس المعنويات بحلول نهاية العام. إننا نتحرك نحو الأعلى في العالم، بعيدًا عن الغرب المتوحش الخارج عن القانون، وإلى عالم الأسواق المشروعة الخاضعة للإدارة الجيدة.
في حين أن الرافضين قدموا نقاطًا صحيحة في بعض الأحيان، فإن أولئك الأقرب إلى العمل يعرفون أن النقد كان بمثابة ردود فعل قابلة للتنفيذ. لقد ساعد كل ما قيل سلبيًا عن ترميز RWA في إلهام أطر تنظيمية جديدة وشراكات مؤسسية جديدة وأجزاء جديدة من البنية التحتية. ومن عجيب المفارقات أنه كلما زاد انتقادها وتجاهلها، أصبحت أكثر أهمية وموثوقية.
إن ترميز RWA ليس اتجاهًا محليًا ولكنه يحدث عبر المراكز المالية حول العالم. إنه كل ما لا تمثله TradFi، وقد بدأ الناس في إدراك هذا الأمر.
وقد نما السوق خمسة أضعاف في ثلاث سنوات فقط. سواء شاء المتشككون ذلك أم لا، فإن رؤية RWA أصبحت ملموسة بسرعة. لقد تجاوزنا التكهنات الماضية. نحن نبني البنية التحتية. نحن نقوم بصياغة التوافق التنظيمي. لقد كان الطريق صخريًا، ولكن اليوم أصبح هذا الطريق معبدًا. يمكن للجميع إعادة تصور كيفية إنشاء القيمة وامتلاكها وتبادلها على السلسلة.
رأي: أليكس تشانغ، المؤسس المشارك لشركة فاروس.
هذه المقالة هي لأغراض المعلومات العامة وليس المقصود منها ولا ينبغي أن تؤخذ على أنها نصيحة قانونية أو استثمارية. الآراء والأفكار والآراء الواردة هنا هي آراء المؤلف وحده ولا تعكس بالضرورة أو تمثل وجهات نظر وآراء Cointelegraph.
