قادة التشفير مخطئون بشأن الممتلكات المميزة

الرأي: دارين كارفالهو ، المؤسس المشارك والمشارك في ميتاوولت

خلال أسبوع باريس بلوكشين ، احتل المدير التنفيذي للعمليات مايكل سوننسين عناوين الصحف من خلال رفض العقارات كفئة أصول دون المستوى الأمثل للرمز المميز. ليست هذه هي المرة الأولى التي يقلل فيها قادة التشفير من مزايا إحضار العقارات على Onchain ، ومن المحتمل ألا يكون الأخير. بينما أحترم مساهمات Sonnenshein في اعتماد الأصول الرقمية ، فإن تقييمه يفتقر إلى النقاط الأساسية حول إمكانات الرمز المميز للعقارات.

تمثل العقارات أكبر فئة من الأصول في العالم ، ومن المتوقع أن تصل قيمة 654.39 تريليون دولار هذا العام ، وفقا لإيتينستا. عندما يزعم قادة الصناعة أن هذا السوق الضخم غير مناسب للرمز المميز ، فإنهم يتجاهلون البنية التحويلية اليوم والاقتراح الأساسي الذي يمتد إلى ما هو أبعد من السيولة ، مما يحول الوصول إلى فئة الأصول.

استبدال المؤسسات التقليدية

يجادل Sonnenshein بأن “الأنظمة الجيدة” موجودة بالفعل للأصول التقليدية. إنه يعني أن الرمز المميز يوفر تحسينات هامشية في أحسن الأحوال ، لكن هذا التقييم يتجاهل أوجه القصور الأساسية في سوق العقارات اليوم الذي يتناوله الرمز المميز.

تتضمن عملية المعاملة العقارية الحالية أسابيع من الأعمال الورقية. داخل المملكة المتحدة ، هناك عدد من رسوم الشراء التي يمكن أن تضيف بسهولة 10 ٪ إلى إجمالي الفاتورة. يمكن أن تمتد فترات التسوية إلى شهور ويتضاعف التعقيد بشكل كبير بالنسبة للمعاملات عبر الحدود.

هذه ليست عيوب طفيفة. إنها إخفاقات منهجية أن تكنولوجيا الرمز المميز في وضع فريد لحلها. خذ قدرة العقود الذكية على أتمتة الامتثال ، على سبيل المثال ، تمكين التحقق من التحقق وتوزيع الدفع مع تقليل الاحتيال من خلال حفظ السجلات غير القابلة للتغيير.

إعادة تعريف الطلب وراء السيولة

عندما يقول Sonnenshein “إن اقتصاد Onchain يطالب بالمزيد من الأصول السائلة” ، يسيء تفسير ما يطلبه المستثمرون كل يوم حقًا. بالنسبة إلى 99 ٪ المستبعدين من الاستثمارات العقارية في الصف المؤسسي ، فإن المهمة الأساسية ليست سيولة تشبه البيتكوين ؛ إنه وصول مفيد إلى فئة الأصول التي بنيت ثروة أكثر من أي شيء آخر على مدار القرن الماضي.

تتطلب مركبات الاستثمار العقاري التقليدية مبالغ كبيرة كحد أدنى من الاستثمارات وحالة المستثمر المعتمدة وفترات حبس رأس المال متعددة السنوات. تستبعد هذه الحواجز بشكل فعال المعلمين والممرضات وعائلات الطبقة الوسطى من المشاركة في العقارات الرئيسية التي قدمت تاريخياً عوائد متسقة للمستثمرين.

مؤخرًا: تبدأ إدارة الأراضي في دبي مشروع الرمز المميز للعقارات

الرمز المميز يغير بشكل أساسي هذه المعادلة. تجزئة الملكية من خلال الرمز المميز ، يمكن للمستثمرين الآن المشاركة بأقل من 100 دولار ، وتتلقى توزيعات الدخل النسبية وتبادل في النهاية مواقفهم في الأسواق الثانوية المتخصصة. إن الطلب على هذا الوصول إلى ديمقراطي هائل ، حتى لو كانت سيولة السوق الثانوية تتخلف في البداية عن الأسواق السائلة.

مشاكل الترجمة؟ ليس تماما

يقترح Sonnenshein أيضًا أن الرمز المميز لا “يترجم جيدًا” إلى تمثيل الملكية في العقارات. يتجاهل هذا التقييم القدرة الثورية لـ blockchain لتمكين الاستثمارات الكسرية في العقارات التي كانت في السابق يمكن الوصول إليها من قبل للمستثمرين المؤسسيين.

تتفوق تقنية الرمز المميز على وجه التحديد في خلق فرص استثمار شفافة وآمنة مع الحد الأدنى من النفقات العامة. يمكن تقسيم مشروع تطوير سكني بقيمة 50 مليون دولار إلى 500000 رمز ، يحصل كل منها على حصة متساوية من إيرادات الإيجار والتقدير المحتمل. هذا يقلل بشكل كبير من الحواجز التي تحول دون الدخول مع الحفاظ على الفوائد الأساسية للعقار كصف أصول.

هذا التكسير يحول بشكل أساسي كيف يمكن للناس بناء الثروة من خلال العقارات. في السابق ، قدمت REITs المسار الواقعي الوحيد للتعرض المتنوع للممتلكات ، وغالبًا ما يكون ذلك مع رسوم عالية ، ولا تحكم وشفافية محدودة. يسمح الرمز المميز للمستثمرين ببناء محافظ مخصصة عبر أنواع العقارات المتعددة ، وكلها تتم إدارتها من خلال محفظة رقمية واحدة.

ما لا “ترجمة بشكل جيد” ليس التكنولوجيا. تقاوم الأطر التنظيمية التي عفا عليها الزمن ونماذج الأعمال الحالية هذا التطور اللازم. تدرك حكومة الإمارات العربية المتحدة هذا الواقع ، بدعم من مبادرتها الأخيرة لتميز مليار دولار من الأصول العقارية.

بناء البنية التحتية للغد

الموقف المحافظ بشأن توقعات نمو RWA يغيب عن تطوير البنية التحتية المتسارعة. يقترب صندوق سوق أموال BlackRock المميز بسرعة 3 مليارات دولار من الأصول ، مما يدل على شهية مؤسسية كبيرة للمركبات الاستثمارية المميزة. هذه ليست حالة معزولة.

أطلقت UBS Asset Management و Hamilton Lane و Franklin Templeton وغيرها الكثير مركبات استثمارية رمزية ، مما يشير إلى تحول أساسي في كيفية رؤية تقنية الرمز المميز للتمويل التقليدي.

ما يقلل النقاد باستمرار هو تأثير الشبكة للبنية التحتية المالية. لا يضيف كل مشارك مؤسسي خطيًا إلى النظام الإيكولوجي. إنه يزيد بشكل كبير من تجمعات الاتصال والسيولة. نشهد المراحل المبكرة من دورة التعزيز الذاتي حيث يقلل كل مشارك جديد من الاحتكاك للوافدين اللاحقين.

لا ينبغي أن يركز السرد على القيود الحالية. بدلاً من ذلك ، يجب أن يكون هناك دائرة الضوء على ما يتم بناؤه. الأسواق الثانوية المحسّنة للأصول في العالم الحقيقي ناشئة ، وتوضيح الوضوح التنظيمي في الولايات القضائية الرئيسية ، ويعزز كل تطور الأساس للتبني الجماعي بوتيرة من المحتمل أن يفاجئ المتشككين اليوم.

خلق الثروة الديمقراطية

تمتع المستثمرون المؤسسيون بالوصول المميز إلى الاستثمارات العقارية الأكثر ربحية لعقود من الزمن ، في حين اقتصر مستثمرو التجزئة على العقارات السكنية أو صناديق الاستثمار العقاري عالية الدقة. يكسر الرمز المميز هذا النموذج من خلال السماح لأي شخص ببناء محفظة عقارية متنوعة تمتد على الأصول التجارية والسكنية والصناعية عبر العديد من المناطق الجغرافية.

عندما يرفض قادة التشفير الرمز المميز للعقارات استنادًا إلى مقاييس السيولة فقط ، فإنهم يطبقون معيار القياس الخاطئ. تكمن الإمكانات التحويلية في إضفاء الطابع الديمقراطي على الوصول إلى فئة من الأصول التي خلقت المزيد من الملايين من أي مركبة استثمار أخرى في التاريخ.

إن نهاية اللعبة الرمزية العقارية تجعل الاستثمارات العقارية من الدرجة المؤسسية متاحة للجميع. سيستمر اعتماد العقارات المميزة وغيرها من الأصول الواقعية في النمو على الرغم من الشكوك من المديرين التنفيذيين الذين يفوتون الغابة للأشجار.

الرأي: دارين كارفالهو ، المؤسس المشارك والمشارك في ميتاوولت.

هذه المقالة مخصصة لأغراض المعلومات العامة ولا تهدف إلى أن تكون ولا ينبغي اعتبارها نصيحة قانونية أو استثمارية. إن الآراء والأفكار والآراء المعبر عنها هنا هي وحدها ولا تعكس بالضرورة أو تمثل آراء وآراء Cointelegraph.