اختر منطقتك 
تواجه لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) انتقادات متزايدة من المسؤولين الحاليين والسابقين بشأن موقفها المتطور بشأن خدمات Staking Crypto.
في 29 مايو ، أصدر قسم تمويل المؤسسات التابع لشركة SEC إرشادات جديدة حول خدمات Staking Crypto ، مدعيا أن بعض العروض قد لا تشكل أوراقًا مالية وإبلاغ بفعالية من مجموعات الإثبات من متطلبات التسجيل بموجب قانون الأوراق المالية.
ومع ذلك ، فإن التفسير الجديد لـ SEC قد يختلف عن العديد من أحكام المحكمة الفيدرالية ، وفقًا للرئيس السابق لإنفاذ الإنترنت ، جون ريد ستارك.
في بيان صادر عن X ، جادل ستارك بأن خطوة اللجنة الأخيرة تتناقض مع النتائج القضائية في القضايا البارزة ضد تبادل التشفير Binance و Coinbase ، حيث سمح القضاة سابقًا بمزاعم تفيد بأن المنتجات المؤهلة كأوراق مالية تحت سابقة قانونية طويلة الأمد.
“هذه هي الطريقة التي يموت بها المجلس الأعلى للتعليم – في عرض عادي” ، كتب ستارك في استجابة مطولة للوكالة ، واصفة التحول “بالتنازل المخجل لمهمة حماية المستثمرين”.
أما بالنسبة إلى Binance ، في حين أن SEC زعمت أن خدمات Staking في البورصة كانت تشكل عروضًا غير مسجلة للأوراق المالية ، فقد تم رفض القضية في نهاية المطاف بالتحامل في مايو 2025 ، مما منع الوكالة من تقديم مطالبات مماثلة. وبالمثل ، في مارس 2024 ، سمح قاضي اتحادي لقضية الوكالة ضد Coinbase بالمضي قدماً ، مما يشير إلى أن SEC قد تعهدت بما فيه الكفاية بأن برنامج Staking ينطوي على العرض غير المسجل وبيع الأوراق المالية. تم رفض القضية أيضًا في فبراير 2025 كجزء من تحول أوسع في نهج SEC لتنظيم التشفير.
كما أصدرت مفوضة الجلوس كارولين كرينشو بيانًا في 29 مايو استجابةً لنهج الوكالة في قيادة التشفير ، محذرة من أن استنتاجات الموظفين لم تتماشى مع السوابق القضائية أو اختبار Howey.
وكتب كرينشو: “قد يعكس تحليل الموظفين ما يرغب البعض في أن يكون القانون ، لكنه لا يتربّد مع قرارات المحكمة بشأن الاهتمام وسابقة الرهان التي تستند إليها” ، مضيفًا ذلك:
“هذا مثال آخر على مقاربة” المزيفة المزيفة “حتى نجعلها” في اتخاذ إجراءات – اتخاذ إجراء بناءً على ترقب التغييرات المستقبلية مع تجاهل القانون الحالي. “
قامت اللجنة مؤخراً بسلسلة من الخطوات الحفر على الأصول الرقمية ، بما في ذلك الإغلاق التحقيقات ، وإسقاط الدعاوى القضائية وإطلاق المواد المائدة المستديرة لمناقشة التنظيم مع المشاركين في الصناعة.
وكتب ستارك: “هذا الحافة المشفرة.
متعلق ب: SEC's Crenshaw Slams تسوية تموج ، يحذر من “الفراغ التنظيمي”
في حين أن لجنة الأوراق المالية والبورصة قد وضعت أفعالها الأخيرة كجزء من محاولة لتوفير الوضوح التنظيمي ، يزعم النقاد أن النتيجة كانت مزيد من الارتباك.
في بيان في 2 يونيو ، تساءل كرينشو عن اتساق نهج اللجنة ، مشيرًا إلى الحالات التي بدا فيها الوكالة تعامل بعض الأصول الرقمية ، مثل الأثير (ETH) و Solana (SOL) ، مثل الأوراق المالية.
وقال كرينشو: “كيف من المفترض أن تكون أصول التشفير هذه ليست الأوراق المالية عندما يتعلق الأمر بمتطلبات التسجيل ، ولكنها مريحة هي الأوراق المالية عندما يرى المسجل فرصة لبيع منتج جديد؟”
متحدثًا في مؤتمر Bitcoin 2025 في لاس فيجاس بولاية نيفادا ، قام المفوض هيستر بيرس بالتراجع عن انتقادات الوكالة الجديدة على التشفير ، مشيرا إلى أن تصنيف معاملة الأوراق المالية يعتمد أكثر على طبيعة الصفقة أكثر من الأصل نفسه:
“معظم أصول التشفير ، كما نراها اليوم ، ليست هي نفسها الأوراق المالية. هذا لا يعني أنه لا يمكنك بيع رمز رمزي ليس في حد ذاته أمانًا في معاملة هي معاملة الأوراق المالية. هذا هو المكان الذي نحتاج فيه حقًا إلى تقديم بعض التوجيهات.”
مجلة: مخاطر الإيداع: ماذا تفعل تبادل التشفير حقًا بأموالك؟
