اختر منطقتك 
إن النمو السريع في عدد العملات الرقمية المشفرة يتجاوز القيمة التي تولدها، مما يخلق مشكلة “وجودية” للصناعة، وفقا لمايكل إيبوليتو، المؤسس المشارك لشركة Blockworks.
وفي سلسلة من المنشورات على X، أشار إيبوليتو إلى أنه في حين أن إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة لا يزال قويًا نسبيًا، فإن متوسط القيمة لكل رمز يحكي قصة مختلفة. وكتب: “متوسط العملة أعلى قليلاً فقط مما كان عليه في عام 2020 (!) وانخفض بنسبة 50٪ تقريبًا منذ عام 2021”.
كما تدهورت عائدات الرمز المميز بشكل حاد. وزعم إيبوليتو أن معظم العملات الرقمية انخفضت بنسبة 80٪ تقريبًا عن أعلى مستوياتها، مما يشير إلى أن المكاسب تركزت في مجموعة ضيقة من الأصول ذات رأس المال الكبير، في حين أن أداء السوق الأوسع كان ضعيفًا.
وجادل بأن الخلل يبدو أنه مدفوع بالتوسع السريع في المعروض من العملات الرمزية. وكتب: “لقد أنشأنا عددًا كبيرًا من الأصول الجديدة ولا يزال إجمالي القيمة السوقية ثابتًا”، مضيفًا أن هذه الديناميكية تخفف بشكل فعال القيمة عبر مجموعة متزايدة من الرموز المميزة.
متعلق ب: “تم الانتهاء” من عملة البيتكوين بنسبة 85٪ من التعطل، كما تقول كاثي وود وسط هدف جديد بقيمة 34 ألف دولار
أسعار الرمز تنفصل عن الأساسيات
كما ادعى إيبوليتو أن العلاقة بين الأساسيات والسعر قد ضعفت. في عام 2021، تتبعت أسعار التوكنات عن كثب إيرادات السلسلة. وتظهر البيانات الأخيرة أنه على الرغم من عودة إيرادات البروتوكول إلى الارتفاع، إلا أن الأسعار لم تستمر، مما يشير إلى الانفصال بين الاستخدام وعوائد المستثمرين.
وقال إن هذا يشير إلى فقدان الثقة في الرموز المميزة كوسيلة للحصول على القيمة. وقال: “مشكلة التوكنات وجودية لهذه الصناعة”، مضيفًا أنه بدون توافق أقوى بين الأساسيات والسعر، فإن القطاع يخاطر بفقدان جاذبيته الأساسية.
وفي منشور على X، قال آرثر تشيونغ، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة DeFiance Capital، إنه يتفق “مع الضرورة الملحة لإصلاح الوضع الحالي للرموز المميزة في صناعة العملات المشفرة”، محذرًا من أنه إذا استمر السوق في التركيز على مجموعة صغيرة من الأصول مثل Bitcoin و Ether، فإن النظام البيئي للعملات المشفرة الأوسع يخاطر بفقدان أهميته.
متعلق ب: تخاطر صفقات البيع على بيتكوين بتصفية 2.5 مليار دولار عند 72 ألف دولار: هل الدببة في خطر؟
تحول رأس المال من الرموز إلى الأسهم
يبتعد طلب المستثمرين بشكل متزايد عن الرموز المميزة التي تم إطلاقها حديثًا نحو شركات العملات المشفرة المدرجة علنًا، حيث تفشل معظم عمليات إطلاق الرموز المميزة في الاحتفاظ بالقيمة، حسبما وجد بحث أجرته DWF Labs في فبراير. كشف التقرير أن أكثر من 80% من المشاريع يتم تداولها بأقل من سعر حدث توليد الرمز المميز (TGE)، مع خسائر نموذجية تتراوح بين 50% إلى 70% في غضون ثلاثة أشهر تقريبًا.
ويبدو هذا النمط بنيويا وليس دوريا. وفقًا لـ Andrei Grachev من DWF، فإن معظم الرموز المميزة تبلغ ذروتها خلال الشهر الأول قبل أن تنخفض تحت ضغط البيع المستمر. تضيف عوامل مثل عمليات الإنزال الجوي وفتح المستثمرين المبكر إلى العرض المتراكم، مما يعزز اتجاهات الأسعار الهبوطية حتى بالنسبة للمشاريع التي تحتوي على منتجات أو بروتوكولات نشطة.
مجلة: قد يستغرق Bitcoin 7 سنوات للترقية إلى ما بعد الكم – مؤلف مشارك BIP-360
