اختر منطقتك 
وصلت دعوى إفلاس FTX إلى منعطف رئيسي في الأسبوع الثاني من شهر سبتمبر بعد أن وافقت محكمة الإفلاس الأمريكية لمقاطعة ديلاوير على بيع أصول مشفرة بقيمة 3.4 مليار دولار.
ووافقت المحكمة أيضًا على 1.3 مليار دولار من الوساطة والأصول المستردة من قبل الحكومة كجزء من عملية التصفية، مع 2.6 مليار دولار نقدًا ليصل إجمالي المبلغ إلى 7.1 مليار دولار من الأصول السائلة.
من بين العملات المشفرة المختلفة المقرر تصفيتها، تتصدر سولانا (SOL) الكومة بقيمة 1.16 مليار دولار، وبيتكوين (BTC) هي ثاني أكبر الأصول المحتفظ بها، بقيمة 560 مليون دولار.
تشمل الأصول الأخرى التي سيتم تصفيتها 192 مليون دولار أمريكي في إيثريوم (ETH)، و137 مليون دولار أمريكي في أبتوس (APT)، و120 مليون دولار أمريكي في تيثر (USDT)، و119 مليون دولار أمريكي في ريبل (XRP)، و49 مليون دولار أمريكي في رمز تبادل بيكونومي (BIT)، و46 مليون دولار أمريكي. في Stargate Finance (STG)، و41 مليون دولار في Bitcoin Wrapped (WBTC) و37 مليون دولار في Wrapped Ethereum (WETH).
لا يمكن بيع البيتكوين والإيثر والرموز التابعة لشركات داخلية إلا بعد تقديم إشعار مسبق قبل 10 أيام إلى الأمناء الأمريكيين المعينين من قبل وزارة العدل. وسمحت المحكمة أيضًا بخيارات التحوط لهذه الأصول.
يعد مخصص التحوط مهمًا لأن FTX يمكنها استخدام أدوات مالية مختلفة، مثل العقود الآجلة والخيارات والمقايضات الدائمة لتعويض الخسائر.
وقد لفت هذا الحكم انتباه الصناعة نظرًا للكمية الكبيرة من أصول العملات المشفرة المعتمدة للبيع، حيث شكك الكثيرون في التأثير المحتمل على سوق العملات المشفرة.
المجلة: هل المنظمات اللامركزية المستقلة مبالغ فيها وغير قابلة للتطبيق؟ دروس من الخطوط الأمامية
صرح جوشوا جارسيا، الشريك في شركة Ketsal القانونية التي تركز على Web3، لكوينتيليغراف أن تحديد ما إذا كانت التصفية هي القرار الصحيح يمثل تحديًا. وقال إن محاكم الإفلاس يتعين عليها أن تركز على ما هو مفيد للدائنين، وربما يهتم الدائنون أكثر باسترداد الأموال بدلاً من الانخفاض المحتمل في أسعار الأصول التي تتم تصفيتها.
“سواء كان هذا القرار يؤثر على سعر الرمز أم لا، فربما لا يكون هذا هو الشغل الشاغل للمحكمة. إن تأثير السوق المحتمل أو المتصور قد لا يعني شيئا بالنسبة للقاضي أو لجنة الدائنين إذا لم يجعل الدائنين كاملين، على الأقل في نظر المحكمة. مصدر القلق هنا هو أن الملايين من المستخدمين تعرضوا لخسائر كبيرة بسبب تصرفات FTX. إن جعل الضحايا كاملين قدر الإمكان هو الأولوية القصوى.
كما أدى اكتشاف أصول سائلة بمليارات الدولارات إلى إراحة العديد من الدائنين في القضية.
يعتقد بليك هاريس، محامي حماية الأصول، أن اكتشاف الأصول السائلة يمكن أن يغير قواعد اللعبة في قضية إفلاس FTX. وأخبر كوينتيليغراف أن الأصول السائلة المكتشفة حديثًا “يمكن أن توفر المزيد من المرونة في إدارة الأصول، مما يسمح باتباع نهج استراتيجي يوازن بين المتطلبات القانونية الفورية والآثار الأوسع للسوق”، مضيفًا أن “اكتشاف مثل هذه الأصول يمكن أن يوفر بعض الراحة من حيث تلبية المتطلبات الفورية”. الالتزامات المالية، ولكن من الضروري أيضًا النظر في كيفية إدارة هذه الأصول للمضي قدمًا لمنع حدوث مواقف مماثلة في المستقبل.
توقع محللو السوق أن تتمتع أسعار Solana وAptos بأكبر فرصة لمواجهة تقلبات الأسعار بعد التصفية بناءً على حجم التداول اليومي لكل رمز.
ما مدى تأثير تصفية FTX على السوق؟#سول (81%) و #ملائم (74%) سيكون لها التأثير الأكبر عندما تنظر إلى حجم التداول اليومي لكل رمز مميز#بيتكوين, #XRP، و #BNB سيكون للتصفية تأثير ضئيل جدًا على السوق حيث تبلغ نسبة كل منها 1٪ أو أقل من … pic.twitter.com/XXIoZbKfBm
— Velvet.Capital (@Velvet_Capital) 17 سبتمبر 2023
لن تخاطر تصفية FTX بسلسلة من سوق العملات المشفرة
اتخذت محكمة الإفلاس تدابير لضمان أن تصفية أصول FTX لن تصبح عبئًا على سوق العملات المشفرة.
يسمح أمر المحكمة لشركة FTX ببيع الأصول الرقمية من خلال مستشار استثمار على دفعات أسبوعية وفقًا للقواعد المحددة مسبقًا. تم تكليف Galaxy Digital بتصفية الأصول وتعظيم العائدات لدائني FTX مع ضمان استقرار السوق.
كما سمحت المحكمة لشركة FTX “باستخدام خيارات التوقيع المساحي المتاحة من خلال أوصيائها المؤهلين باستخدام المدققين الخاصين إذا قرر المدينون، في الممارسة المعقولة لحكمهم التجاري، أن هذه الأنشطة تحقق أفضل مصالح ممتلكاتهم.”
في الأسبوع الأول، سيكون هناك حد أقصى قدره 50 مليون دولار لبيع الأصول، يليه حد أقصى قدره 100 مليون دولار في الأسابيع التالية. ويمكن زيادة الحد الأقصى إلى 200 مليون دولار أسبوعياً بموافقة كتابية مسبقة من لجنة الدائنين واللجنة المخصصة بعد موافقة المحكمة.
صرح أنتوني بانبيانكو، وهو محامٍ متخصص في الأعمال التجارية، لكوينتيليغراف أنه من الناحية القانونية، قد تسمح المحكمة للمدين بتصفية أصوله “خارج النطاق الطبيعي للأعمال” من أجل تعظيم القيمة من البيع لسداد الدائنين، مضيفًا:
“الجزء المثير للاهتمام هو أن المحكمة اتخذت خطوة إضافية للنظر في السوق العام للأصول التي تمنح تصفيتها. وهذا يعني أن المحكمة تنظر في حماية كل من الدائنين وغير الدائنين لشركة FTX بالطريقة التي أمرت بها بعملية التصفية.
كما سلط الضوء أيضًا على استراتيجيات التصفية المختلفة لكل من BTC وETH. وقال إن “ترتيبات التحوط التي وافقت عليها المحكمة لبيتكوين وإيثر تخضع لإرشادات استثمارية معينة”، مضيفًا أن “المحكمة لم تدرج سولانا في هذه الأصول المؤهلة لترتيبات التحوط، على الأرجح بسبب موقع FTX الكبير في سولانا. يبدو أن الثلاثة مؤهلون للحصول على ترتيبات التوقيع، مرة أخرى مع الإشراف.
من بين جميع أصول العملات المشفرة التي تحتفظ بها FTX والمقرر تصفيتها، أصبح Solana نقطة نقاش رئيسية بسبب الأصول البالغة 1.1 مليار دولار في الميزانية العمومية لبورصة العملات المشفرة المفلسة. وفقًا لمحللي السوق، يجب على الأشخاص الذين يفكرون في فتح مركز قصير أن يكونوا حذرين من فترة فتح الرموز المميزة التي تحتفظ بها FTX، مع فتح كامل في عام 2028.
بالنظر إلى جدول فتح SOL الخاص بشركة FTX، فإن جزءًا كبيرًا من هذه الرموز المميزة سوف تشق طريقها ببطء إلى السوق عبر الاستحقاق الخطي أو عمليات فتح مجدولة حتى عام 2028، مع أكبر عملية فتح مقررة في مارس 2025. معظم SOL مقفلة في عقود التوقيع المساحي.
الأخيرة: تمهد Google الطريق للمحتوى الذي يتم إنتاجه بواسطة الذكاء الاصطناعي من خلال سياسة جديدة
يقدم برنامج الاستحقاق الخطي آلية بسيطة لتحرير رصيد الرمز المميز تدريجيًا خلال فترات معينة.
حاليًا، تم فتح 24% فقط من إجمالي رموز SOL البالغة 1.16 مليار دولار. وبصرف النظر عن Solana، فإن رموز Aptos مقفلة أيضًا بنسبة 100% وسيتم فتحها على مراحل خلال السنوات القليلة القادمة.
في تحليلها الخاص، قالت بورصة العملات المشفرة Coinbase أن التصفية المجدولة والمرحلية ستحافظ على استقرار السوق، مشيرة إلى الضوابط الصارمة المعمول بها لبيع بعض الرموز المميزة “التابعة من الداخل” وجزء كبير من ممتلكات SOL الخاصة بشركة FTX مغلقة حتى عام 2025 تقريبًا بسبب إلى جدول استحقاق الرمز المميز.
في حين يشير العديد من الخبراء إلى أن الأسواق أصبحت آمنة إلى حد ما وسط تصفية FTX، فإن ملحمة البورصة لم تنته بعد، حيث يتجادل الفريق القانوني للرئيس التنفيذي السابق سام بانكمان فريد مع المدعين العامين للحصول على شروط خاصة قبل المحاكمة.
علاوة على ذلك، فإن السلوك غير القانوني المزعوم للبورصة قد وجه ضربة كبيرة لثقة الجمهور في النظام البيئي للعملات المشفرة.
