اختر منطقتك 
تتداول Bitcoin (BTC) أقل من 5 ٪ أقل من ارتفاعها على الإطلاق 109،500 دولار ، ومع ذلك لا يزال الطلب على الرفع في العقود الدائمة متوازنة بين الطور (المشترين) والسراويل القصيرة (البائعين). في البداية ، قد يبدو هذا أمرًا مهمًا ، لكنه لا يزيد بالضرورة من احتمال تصحيح أقل من 100000 دولار.
معدل تمويل Bitcoin Perpetual Futures ، 8 ساعات. المصدر: Coinglass
تهمة التبادلات إما الطويلة أو السراويل القصيرة للتعويض عن اختلال التوازن في الطلب على الاستفادة. في سوق متوازن جيدًا ، يحوم معدل التمويل لمدة 8 ساعات بالقرب من الصفر ، وهو ما كان عليه الحال خلال الأسابيع القليلة الماضية. يمكن أن تدفع فترات الإثارة المتزايدة هذا المعدل أعلى من 0.20 ٪ ، أي ما يعادل 1.8 ٪ شهريًا.
خفضت صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin وتبني الشركات تأثير مستثمري التجزئة
إن إطلاق الصناديق المتداولة في تبادل البيتكوين (ETFs) والاعتماد المتزايد لمحميات BTC من قبل الشركات قد قلل من تأثير مستثمري التجزئة. بالنسبة للسياق ، تمتلك SPOT BTC ETFs مجتمعة 6.7 ٪ من إجمالي إمدادات Bitcoin ، في حين أن شركات مثل MicroStrategy و Mara Holdings و Tether و Tesla و Coinbase تتحكم بنسبة 4.3 ٪ إضافية.
ارتفع الطلب المؤسسي على العقود المستقبلية لبيتكوين ، مما دفع تبادل شيكاغو التجاري (CME) للحصول على 85 ٪ من سوق العقود الآجلة الشهرية. وفي الوقت نفسه ، تستمر تبادل العملة المشفرة مثل Binance و Bybit و OKX في السيطرة على العقود الدائمة ، وهي الأداة المفضلة بين تجار البيع بالتجزئة. يسلط هذا التحول الضوء على انخفاض التأثير لمشاركة البيع بالتجزئة في اكتشاف أسعار البيتكوين.
عقود البيتكوين الآجلة العقود الشهرية الفائدة المفتوحة ، الدولار الأمريكي. المصدر: laevitas.ch
أصبحت الفائدة المفتوحة لـ CME بقيمة 18.6 مليار دولار في مستقبل BTC الشهري معيارًا حرجًا ، حيث قدمت صناديق التحوط العالمية والبنوك الاستثمارية بوابة منظمة لاكتساب التعرض لبيتكوين. تسهل الأداة مواقع طويلة وقصيرة مع ضمان السيولة والوصول إلى الرافعة المالية.
وبالمثل ، فإن إطلاق SPOT Bitcoin ETFs في أوائل عام 2024 قدم فئة جديدة من المستثمرين ، بما في ذلك صناديق المعاشات التقاعدية ومديري الثروات وحسابات التوفير التقاعد. لقد تجاوزت هذه الأدوات 120 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة (AUM) ، مما يعزز سيولة السوق ، وتحسين اكتشاف الأسعار ، ودعم تطوير خيارات ETF المدرجة على NYSE و CBOE و NASDAQ.
على الرغم من أن صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin الفورية ليست مرتبطة بشكل مباشر بسعر Bitcoin ، فإن نجاح أسهم MicroStrategy وعروض الديون قد خلق قناة سيولة بديلة. وقد خفض هذا الحواجز التي لا يمكن للمستثمرين الاحتفاظ بها في صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin ، كما هو موضح في الاستثمار الأخير البالغ 500 مليون دولار من قبل صندوق الثروة السيادية في النرويج.
بدلاً من التركيز فقط على الطلب المستقبلي ، يجب على المتداولين تحليل سوق خيارات Bitcoin لقياس المعنويات المهنية على التراجع المحتمل. يتراوح مقياس انحراف دلتا بنسبة 25 ٪ (نسبة الاتصال) يتراوح ما بين -6 ٪ و +6 ٪ في الأسواق المحايدة ، ويتحرك دون هذا النطاق في الظروف الصعودية.
خيارات Bitcoin 25 ٪ Delta Skew (PUT-Call) في Deribit. المصدر: laevitas.ch
بين 21 يناير و 27 يناير ، أظهرت الحيتان وصانعي السوق التفاؤل فيما يتعلق بسعر البيتكوين ، لكن المشاعر أصبحت أكثر توازناً بعد أن أعادت BTC أن يكون مستوى الدعم البالغ 98000 دولار. في الوقت الحالي ، يعكس Skew -5 ٪ Delta Skew مستوى معتدل من التفاؤل ، مما يشير إلى بيئة مواتية لتقدير سعر البيتكوين المحتمل.
ومع ذلك ، يمكن أن تكون الثقة المفرطة علامة تحذير ، حيث أن تصحيحات الأسعار الروتينية تؤدي غالبًا إلى تصفية. بعض التردد بين المستثمرين حيث تقترب عملة البيتكوين من تنبع من المرتفع على الإطلاق من قرار الرئيس الأمريكي ترامب الذي فرضه نفسه على نفسه في 1 فبراير بتنفيذ تعريفة استيراد بنسبة 25 ٪ على كندا والمكسيك والصين.
متعلق ب: يتوقف زخم بيتكوين على بيانات سوق العمل في الأسبوع المقبل
بالإضافة إلى ذلك ، ساهمت المخاوف بشأن تباطؤ نمو الإيرادات بين الشركات العالمية الكبرى ، وخاصة Apple ، في عدم اليقين. زاد ظهور نموذج Deepseek AI الصيني من الشكوك حول النفقات الرأسمالية في قطاع التكنولوجيا الأمريكية. نتيجة لذلك ، يحذر مستثمرو البيتكوين من التباطؤ الاقتصادي الأوسع ، والذي يمكن أن يفضل المناصب النقدية والسندات الحكومية قصيرة الأجل.
في نهاية المطاف ، فإن الافتقار إلى المشاعر الصعودية المفرطة في مشتقات البيتكوين ليس علامة على الضعف ، بل انعكاسًا لحذر السوق الأوسع نطاقًا خارج قطاع العملة المشفرة.
هذه المقالة مخصصة لأغراض المعلومات العامة ولا تهدف إلى أن تكون ولا ينبغي اعتبارها نصيحة قانونية أو استثمارية. إن الآراء والأفكار والآراء المعبر عنها هنا هي وحدها ولا تعكس بالضرورة أو تمثل آراء وآراء Cointelegraph.
