اختر منطقتك 
يجب على الشركات العامة التي تشتري Bitcoin النظر في غروب الشمس تمامًا إذا انخفضت أسعار أسهمها بشكل كبير ، وفقًا لمدير تنفيذي Vaneck الذي يحذر من أن شركة تخطي البيتكوين الرئيسية على وشك القبض عليها.
“مع قيام بعض هذه الشركات بتجميع رأس المال من خلال برامج كبيرة في السوق (ATM) لشراء BTC ، فإن المخاطرة تظهر: إذا كان المخزون يتداول في أو بالقرب من NAV (صافي قيمة الأصول) ، فإن إصدار الأسهم المستمر يمكن أن يخفف بدلاً من خلق قيمة”.
وأضاف أنه لم يتم تداول أي شركة عامة تحت قيمة الأصول الصافية لبيتكوين (BTC) لفترة مستدامة ، لكن Semler Scientific ، Inc. (SMLR) “تقترب الآن من التكافؤ”.
ينخفض سهم سيمر بمقدار النصف بينما يرتفع بيتكوين
Semler هي شركة للتكنولوجيا الطبية اشترت Bitcoin لأول مرة في مايو 2024 ونمت حصصها إلى المركز الثالث عشر بين الشركات العامة ، حيث تبلغ قيمتها 3،808 BTC 404.6 مليون دولار.
استمرت Bitcoin في الوصول إلى أعلى مستوياتها الجديدة هذا العام ، لكن سعر سهم Semler قد انخفض بأكثر من 45 ٪ هذا العام اعتبارًا من نهاية التداول يوم الجمعة إلى نفس المستوى من عندما بدأت الشركة في شراء Bitcoin لأول مرة ، وسحب الحد الأقصى للسوق إلى حوالي 434.7 مليون دولار.
انخفض مضاعف Semler من NAV (MNAV) ، الذي يأخذ القيمة السوقية وتقسيمها على مكدس Bitcoin ، إلى أقل من 1x إلى حوالي 0.821x ، وفقًا للبيانات من Coinkite.
تحتاج شركات شراء البيتكوين إلى “ضمانات الآن”
قام Semler ، كما هو معتاد من بين شركات شراء Bitcoin الأخرى ، إلى جولات متعددة من الأسهم وإصدار الديون لجمع الأموال لشراء المزيد من Bitcoin ، مع الشركة والمستثمرون الذين يراهنون على أن العملة المشفرة سترفع أسهم Semler.
ومع ذلك ، نظرًا لأن المكاسب قد لا تكون كذلك دائمًا ، فقد حذر Sigel شركات شراء Bitcoin من “تبني ضمانات الآن ، بينما لا تزال الأقساط موجودة”.
ونصح أن الشركات التي تستثمر بكثافة في Bitcoin يجب أن تتوقف عن عروضها في السوق إذا كانت أسهمها أقل من قيمة الأصول الصافية البالغة 0.95x لمدة 10 أيام على الأقل.
متعلق ب: قد تصدع سندات البيتكوين الجديدة تحت ضغط السعر
يجب على هذه الشركات أيضًا “إعطاء الأولوية لعمليات الشراء عندما تقدر BTC ، لكن الأسهم تفشل في عكس هذه القيمة.”
أخيرًا ، قال سيجل إن على الشركات “إطلاق مراجعة استراتيجية إذا استمر خصم NAV”.
“قد يشمل ذلك اندماجًا أو انضمامًا أو غروبًا من استراتيجية BTC.”
دفع execs للنمو ، وليس حجم مكدس البيتكوين
وقال سيجل إنه يتعين على شركات شراء البيتكوين مواءمة التعويضات لمديريها التنفيذيين مع نمو صافي قيمة الأصول للسهم الواحد ، “ليس بحجم وضع البيتكوين أو إجمالي عدد الأسهم”.
وحث قادة الشركة مرة أخرى على “التصرف مع الانضباط الآن ، في حين لا يزال لديهم الاستفادة من الخيار”.
وقال سيجل: “بمجرد أن تتداول في NAV ، لم يعد تخفيف المساهمين استراتيجيًا. إنه مستخلص”.
مجلة: علامات الخطر على Bitcoin حيث تتخلى البيع بالتجزئة إلى المؤسسات – Sky Wee
