اختر منطقتك 
ترسل الأسواق المالية إشارات مختلطة حيث يصل عدم اليقين إلى مستويات مستويات جديدة. في 25 فبراير ، تم رفع سقف الديون الأمريكية من 36.1 تريليون دولار إلى 40.1 تريليون دولار ، مما يمثل توسعًا كبيرًا آخر في الاقتراض الحكومي.
بعد نمط تاريخي ، كان رد فعل عائد الخزانة لمدة 10 سنوات على الأخبار عن طريق الانخفاض من 4.4 ٪ إلى 4.29 ٪. على الرغم من أن هذا قد يبدو غير بديهي ، إلا أن الأسواق تميل إلى تفسير قرارات سقف الديون على أنها استقرار الأحداث ، مما يقلل من عدم اليقين على المدى القريب حتى لو كانت تنطوي على ارتفاع الاقتراض أسفل الخط.
ومع ذلك ، فإن أسواق الأسهم والتشفير ، التي تستفيد عادة من انخفاض غلة السندات حيث تدور رأس المال في أصول المخاطرة ، واصل سقوطها الذي بدأ الأسبوع الماضي. منذ 21 فبراير ، خسر مؤشر S&P 500 3 ٪ ، وانخفضت NASDAQ100 بنسبة 5 ٪ ، وانخفض Bitcoin بنسبة 16 ٪. يتم تداول العملة المشفرة الرائدة الآن بنسبة 26 ٪ أقل من ارتفاعها على الإطلاق في يوم تنصيب الرئيس دونالد ترامب ، مما يمسح مضخة ترامب بشكل فعال.
إن الانخفاض المتزامن في الأسهم وعائدات السندات ليس سلوكًا نموذجيًا في السوق ويشير إلى أن نفور المخاطر المتزايد ومخاوف التباطؤ الاقتصادي.
عدم اليقين الاقتصادي يلوح في الأفق على الأسواق
أظهرت البيانات الاقتصادية الأمريكية الحديثة التي تم إصدارها في 21 فبراير علامات بارزة على الضعف. انخفض مؤشر المشاعر الاستهلاكية بجامعة ميشيغان إلى 64.7 في فبراير ، بانخفاض من 71.7 في يناير. هذا يمثل أدنى مستوى منذ نوفمبر 2023 ، وذهب إلى ما دون التقدير الأولي لـ 67.8 ، والذي كان أيضًا توقعات الإجماع بين الاقتصاديين التي شملتها رويترز.
انخفضت مبيعات المنازل الحالية بنسبة 4.9 ٪ ، وانخفض مؤشر مديري المشتريات العالمي في S&P من 52.7 في يناير إلى 50.4 ، وهو أدنى مستوى منذ سبتمبر 2023. يتتبع مؤشر مديري المشتريات نشاط التصنيع والخدمات ، وقراءة بالكاد تتجاوز العتبة 50 التي تفصل التوسع عن الانكماش في ركود النمو في الموقع الخاص.
التوترات التجارية تضيف إلى عدم اليقين في السوق. في 24 فبراير ، قال ترامب إن التعريفة الجمركية على كندا والمكسيك “ستتقدم” بعد الموعد النهائي للتأخير على مدار الشهر الأسبوع المقبل. خطة ترامب لفرض تعريفة بنسبة 25 ٪ على الاتحاد الأوروبي ، تم الكشف عنها في 26 فبراير ، وضريبة إضافية بنسبة 10 ٪ على البضائع الصينية المضافة إلى قلق السوق المتزايد
في تعليق على CNBC ، قال كريس روبكي ، كبير الاقتصاديين في FWDBONDS ، بشكل غير اعتيادي ،
“الاقتصاد على وشك سحب السجادة من تحتها لأن سياسات واشنطن تسبب فقدان ثقة سريعة من جانب المستهلكين.”
قام Rupkey بتوضيح ، “الاقتصاد يأتي في هبوط حادث تحطم هذا العام. أراهن عليه. سوق السندات. ”
في سوق التشفير ، انخفض مؤشر Fear & Greed إلى 10 ، أو الخوف الشديد – وهو تناقض صارخ مع مستويات الجشع التي شوهدت في بداية فبراير.
Crypto Fear & Greed Index. المصدر: بديل
أزمة صغيرة لتبرير التخفيف الكمي؟
في كانون الثاني (يناير) ، تكهن آرثر هايز ، الرئيس التنفيذي السابق في Bitmex ، أن معركة حول سقف الديون-التي تم تحديدها مع إحجام عن إنفاق حساب الخزانة العام-قد تدفع عائدات الخزانة لمدة 10 سنوات فوق 5 ٪ ، مما أدى إلى انهيار سوق الأوراق المالية وإجبار الاحتياطي الفيدرالي على التدخل.
في رأيه ، قد يساعد هذا الرئيس ترامب على الضغط على الاحتياطي الفيدرالي لتبني موقف Dovish. بمعنى آخر ، أزمة صغيرة لتبرير كمي وتحفيز الاقتصاد.
بالنسبة إلى Hayes ، يجب أن يحدث هذا الأزمة المصغرة في وقت مبكر من رئاسة ترامب ، خلال الربع الأول أو الربع الثاني ، حتى يتمكن من إلقاء اللوم عليه على الرافعة المالية التي تم بناؤها أثناء إدارة بايدن.
“ستوفر الأزمة المالية المصغرة في الولايات المتحدة تشفير مانا النقدي. سيكون أيضا مناسبة من الناحية السياسية لترامب. أعتقد أننا نرجع إلى أعلى مستوى سابق على الإطلاق ونعيد كل عثرة ترامب. “
ومن المفارقات أنه على الرغم من أن سقف الديون قد نشأ مع الحد الأدنى من الدراما ، وتراجعت عائدات الخزانة لمدة 10 سنوات بالفعل ، إلا أن سوق الأوراق المالية لا يزال ينخفض. السؤال الأكثر إلحاحًا الآن هو ما إذا كان هذا سيؤدي إلى تخفيضات في أسعار الفائدة.
يظل بنك الاحتياطي الفيدرالي محايدًا ، مع توفير البيانات الاقتصادية الحديثة سببًا كبيرًا لتحول السياسة الوشيك. أظهر أحدث تقرير مؤشر أسعار المستهلكين في 11 فبراير تسارع التضخم إلى 0.5 ٪ شهر إلى الشهر ، مما دفع المعدل السنوي إلى 3 ٪ ، وكلاهما تجاوز التوقعات. أكد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أن البنك المركزي لن يسرع في خفض الأسعار. على الرغم من هذا الموقف ، فإن مجموعة من المؤشرات الاقتصادية الضعيفة وتوسيع السيولة قد يجبر يد الاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق من هذا العام.
متعلق ب: أرسل تجار التشفير على المدى القصير الرقم القياسي 79.3K Bitcoin للتبادلات مع انخفاض BTC إلى 86 ألف دولار
سعر البيتكوين وتغييرات M2 لها خطوات مختلفة
على الرغم من انكماش السوق الحالي ، لا يضيع كل الأمل ، حيث يمكن أن تكون موجة ضخمة من توسع السيولة في الأفق. يمكن أن يتنفس إمدادات السيولة العالمية المتوسعة M2 في أسواق المخاطر ، وخاصة Bitcoin. ومع ذلك ، قد يستغرق هذا بعض الوقت.
يوفر إزاحة مؤشر السيولة العالمي لمدة 3 أشهر إطارًا مفيدًا للتنبؤ بحركات السوق التي تعتمد على السيولة. يقوم هذا المؤشر بتحويل بيانات العرض النقدي M2 إلى الأمام لمدة ثلاثة أشهر لتحليل علاقتها بأصول المخاطر.
أبرز محلل Crypto Crypto Rover هذا على X ، قائلاً:
“السيولة العالمية تعزيز بشكل كبير. سوف تتبع البيتكوين قريبا. “
مؤشر Bitcoin VS M2 العالمي للسيولة (إزاحة 3M). المصدر: Cryptorover
يوضح الأداء التاريخي أن BTC يتخلف عادة حوالي 60 يومًا وراء حركات السيولة العالمية الرئيسية. يدرج الانخفاض الحالي تمامًا في هذه الصورة ، مما يعد أيضًا انتعاشًا قويًا بحلول يونيو إذا كانت اتجاهات السيولة مثبتة.
ردد جيف بارك ، رئيس استراتيجيات ألفا في Bitwise ، المشاعر:
“يمكن أن تنخفض عملة البيتكوين على المدى القصير لأنها تزدهر في الاتجاه والتقلب ، وكلاهما غائب مؤخرًا. لكن المستثمرين المؤسسيين الأذكياء لا يحتاجون إلى التقاط كل موجة ؛ لا يمكنهم تفويت أكبر واحد. وأكبر موجة من السيولة العالمية ستأتي هذا العام. “
كما شارك جيمي كوتس ، محلل تشفير من Realvision ، وجهات نظره حول كيفية تأثير توسيع السيولة على سعر البيتكوين.
“2 من 3 تدابير السيولة الأساسية في إطاري (توريد النقود العالمي وميزانيات البنك المركزي) تحولت إلى الصعود هذا الشهر مع غوص الأسواق. تاريخيا ، كان هذا مواتية للغاية لبيتكوين. الدولار هو الدومينو التالي. التقاء هو الملك. “
لوحة معلومات الماكرو والسيولة. المصدر: جيمي كوتس
هذه المقالة لا تحتوي على نصيحة استثمارية أو توصيات. تتضمن كل خطوة استثمار وتداول المخاطر ، ويجب على القراء إجراء أبحاثهم الخاصة عند اتخاذ قرار.
