اختر منطقتك 
يقال إن العروض العامة الأولية المستندة إلى العملات المشفرة والذكاء الاصطناعي في العام الماضي أدت إلى انخفاض أداء جميع العروض العامة لأول مرة في الولايات المتحدة لتتخلف عن مؤشر S&P 500 الثقيل للتكنولوجيا.
أفادت بلومبرج يوم الاثنين أن أسهم جميع الشركات التي تم طرحها للاكتتاب العام في العام الماضي، باستثناء الصناديق المغلقة وشركات الشيكات على بياض، ارتفعت بنسبة 13.9٪ على أساس المتوسط المرجح، وهو ما يقل عن أداء مؤشر ستاندرد آند بورز 500 المقارن بنسبة 16٪.
شهد العام الماضي طرح بعض أكبر اللاعبين في صناعة العملات المشفرة للاكتتاب العام، حيث منحت إدارة ترامب وول ستريت الثقة لدعم شركات العملات المشفرة بمليارات الدولارات. ومع ذلك، لم يكن أداء كل شركة.
وكانت الرهانات على شركات الذكاء الاصطناعي بمثابة مقامرة أيضًا، حيث كان أداء شركات مثل مطور مراكز البيانات Fermi ومنصة النفقات المدعومة بالذكاء الاصطناعي Navan أقل من أداء الاكتتابات العامة الأولية الخاصة بها.
كانت إحدى أكبر وأفضل عمليات طرح العملات المشفرة لأول مرة هي طرح شركة Circle Internet Group (CRCL) المصدرة للعملات المستقرة لأول مرة بقيمة 1.05 مليار دولار في يونيو، والتي سعرت طرحها العام الأولي عند 31 دولارًا وشهدت ارتفاع أسهمها بنسبة 170٪ في اليوم الأول.
تعثر سهم سيركل منذ ذلك الحين مع انخفاض بيتكوين (BTC) من ذروتها في أكتوبر، مع إغلاق أسهم الشركة عند 79.30 دولارًا في 31 ديسمبر، أي أقل من سعر إغلاق اليوم الأول. انخفضت Circle حاليًا بنسبة 70٪ تقريبًا من ذروتها التي تجاوزت 263 دولارًا، بعد أن أغلقت عند 84.80 دولارًا يوم الاثنين.
ظهرت بورصة العملات المشفرة الخاصة بالتوأم Winklevoss، Gemini (GEMI)، لأول مرة في سبتمبر وكانت من بين أسوأ الاكتتابات العامة الأولية للعملات المشفرة أداءً في عام 2025.
قامت شركة Gemini بتسعير الاكتتاب العام الأولي عند 28 دولارًا، وبينما ارتفع في البداية إلى ذروة تزيد عن 32.50 دولارًا، فقد انخفض بنسبة 64.5٪ بحلول 31 ديسمبر إلى 9.92 دولارًا. وقد انتعش قليلاً إلى 11.12 دولارًا يوم الاثنين.
كان أداء الأسهم في بورصة العملات المشفرة Bullish (BLSH)، التي تم طرحها للاكتتاب العام في أغسطس، أفضل قليلاً. افتتح عند 37 دولارًا وارتفع لينهي يوم التداول الأول عند 68 دولارًا، لكنه انخفض إلى 37.87 دولارًا في 31 ديسمبر، مقتربًا من سعر الاكتتاب العام.
كان عام 2025 عامًا مختلطًا بالنسبة للظهور العلني لأول مرة
قال مايك بيلين، رئيس الاكتتابات العامة الأولية في الولايات المتحدة في شركة برايس ووترهاوس كوبرز الاستشارية، لبلومبرج إن العام الماضي “كان عاما مختلطا بشكل واضح بالنسبة للاكتتابات العامة الأولية” مع إعادة فتح السوق بشكل انتقائي، مع ارتفاع حاجز شركات التكنولوجيا في المراحل المبكرة بشكل كبير.
متعلق ب: صفقات Kraken IPO وM&A لإعادة إشعال دورة “منتصف المرحلة” للعملات المشفرة: مدير الصندوق
وبحسب ما ورد شهدت الاكتتابات العامة الأولية متوسطة الحجم أداءً أضعف مقارنة بالاكتتابات الأكبر حجمًا، حيث ارتفعت أسهم الصفقات التي تتراوح قيمتها بين 500 مليون دولار ومليار دولار بمتوسط مرجح بنسبة 5.6%، مقارنة بمتوسط 20% لتلك التي تبلغ قيمتها مليار دولار أو أكثر.
كان أكبر طرح عام أولي في العام الماضي هو طرح شركة Medline للمعدات الطبية بقيمة 7.2 مليار دولار، مع ارتفاع أسهمها بنسبة 40٪ منذ ظهورها لأول مرة في منتصف ديسمبر. وكان ثاني أكبر عرض هو عرض شركة Venture Global لتصدير الغاز بقيمة 1.75 مليار دولار، والذي خفضته بنسبة 40٪ قبل ظهوره لأول مرة، وانخفضت أسهمها بنسبة 72٪، مما يجعلها واحدة من أسوأ العروض لأول مرة أداءً.
وقال بيلين: “الخلاصة الأكبر هي أننا عدنا بقوة إلى سوق تحركها الأساسيات”. “لقد أصبح المستثمرون أكثر انتقائية بكثير، ويجب على الشركات دخول السوق بقصة أكثر وضوحا واتجاه تشغيلي أقوى”.
عين الذكاء الاصطناعي: أغرب 9 قصص للذكاء الاصطناعي من عام 2025
