البيتكوين والإيثيريوم وأخبار العملات المشفرة ومؤشرات الأسعار

الوجبات الرئيسية:

• تحافظ إيثريوم على هيمنتها في مقياس القيمة الإجمالية المقفلة، ولكنها تواجه التدقيق على مستوى الطبقة الثانية.

• ارتفع معدل التضخم في إيثريوم إلى 0.8% مع تباطؤ نشاط السلسلة، في حين أبقت مخاوف الاقتصاد الكلي في الولايات المتحدة أسواق المشتقات في المنطقة الهبوطية.

تمكن سعر إيثريوم (ETH) من استعادة مستوى 2100 دولار بعد انهيار بنسبة 43٪ على مدار تسعة أيام والذي بلغ ذروته في وصول العملة البديلة إلى أدنى مستوى عند 1750 دولارًا يوم الجمعة. على الرغم من ارتداد الارتياح بنسبة 22٪ بعد أن وصل إلى أدنى سعر له منذ أبريل 2025، إلا أن أسواق مشتقات إيثريوم لا تزال تعكس خوف المستثمرين من المزيد من الانخفاض. بغض النظر عما إذا كانت بيئة الاقتصاد الكلي تثير مخاوف المستثمرين، فإن احتمالات الزخم الصعودي المستدام لـ ETH على المدى القصير تظل ضئيلة.

تم تداول العقود الآجلة الشهرية لـ ETH بعلاوة قدرها 3٪ مقارنة بالأسواق الفورية العادية يوم الاثنين، وهو أقل من العتبة المحايدة البالغة 5٪. كان هذا الافتقار إلى التفاؤل بين متداولي إيثريوم ثابتًا خلال الشهر الماضي، ولم يظهر أي علامات تحسن حتى مع انخفاض السعر نحو 1800 دولار. وما لم يتدخل المضاربون على الارتفاع لإظهار شهية قوية للمخاطرة عند هذه المستويات، فمن المرجح أن يظل المضاربون على الانخفاض في السيطرة.

لقد كان أداء ETH أقل من القيمة السوقية للعملات المشفرة الأوسع بنسبة 9٪ في عام 2026، مما دفع المستثمرين إلى التساؤل عما يدفع رأس المال بعيدًا. من منظور أوسع، فإن انخفاض الاهتمام بالتطبيقات اللامركزية (DApps) لا يقتصر على إيثريوم. تظل الشبكة هي الرائدة المهيمنة في إجمالي القيمة المقفلة (TVL) وتوليد الرسوم عند تجميع حلول الطبقة الثانية.

تمثل الودائع على الطبقة الأساسية للإيثريوم 58% من صناعة blockchain بأكملها؛ يتجاوز هذا الرقم 65٪ عند تضمين Base و Arbitrum و Optimism. على سبيل المثال، فإن أكبر طلب على سولانا بالكاد يتجاوز 2 مليار دولار من الودائع. وبالمقارنة، فإن أكبر تطبيق DApp على الطبقة الأساسية للإيثريوم يحمل أكثر من 23 مليار دولار من TVL. لن يتمكن كوكب المشتري الخاص بـ Solana من الوصول إلى المراكز الـ 14 الأولى على Ethereum.

نمو العرض ETH والطبقة الثانية الإعانات تظل مشكلة

احتلت الطبقة الأساسية لإيثريوم المرتبة الثالثة من حيث رسوم الشبكة، حيث حققت 19 مليون دولار على مدار 30 يومًا، بينما ساهم النظام البيئي للطبقة الثانية بمبلغ 14.6 مليون دولار أخرى. واجهت إيثريوم انتقادات بسبب دعمها الكبير لقابلية التوسع من خلال عمليات التجميع المتفائلة – وهي استراتيجية اعترف فيتاليك بوتيرين نفسه أنها بحاجة إلى تعديل. جادل المؤسس المشارك لـ Ethereum يوم الثلاثاء بأن الشبكة يجب أن تعطي الأولوية لقابلية التوسع للطبقة الأساسية.

وفقًا لبوتيرين، تبين أن مسار الطبقة الثانية نحو اللامركزية أكثر صعوبة مما كان متوقعًا. وبحسب ما ورد تعتمد الحلول الحالية على الجسور التي يتم التحكم فيها من خلال التوقيعات المتعددة، والتي لا تلبي معايير الأمان التي تتطلبها رؤية إيثريوم الأصلية. يشير بوتيرين إلى أن هذه ليست اللعبة النهائية للطبقة الثانية، حيث سيستمر الطلب على الشبكات التي تقدم ميزات الخصوصية والتصميم الخاص بالتطبيقات، خاصة في حالات الاستخدام غير المالي.

متعلق ب: يرسم Vitalik خطًا بين “التمويل اللامركزي الحقيقي” والعملات المستقرة ذات العائد المركزي

يمكن تفسير جزء من خيبة أمل المستثمرين بفشل استراتيجية إيثر في التحول إلى انكماشية، وهو تأثير ثانوي لانخفاض نشاط شبكة إيثريوم. تعتمد آلية الحرق المضمنة على الطلب على معالجة بيانات الطبقة الأساسية؛ وبدون ذلك، هناك زيادة صافية في المعروض من الإثيريوم. وصل النمو السنوي لإجمالي إصدار ETH إلى 0.8٪ على مدار الثلاثين يومًا الماضية، وهي قفزة كبيرة عن العام السابق عندما كان التضخم المعادل قريبًا من 0٪.

لا يزال متداولو الأثير متشككين في إمكانية حدوث ارتفاع مستدام على المدى القريب بسبب زيادة عدم اليقين في سوق العمل الأمريكي واستدامة الاستثمارات على المدى الطويل في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وبالتالي، فإن أسواق مشتقات الإيثريوم الضعيفة هي انعكاس للنفور العام من المخاطرة وتباطؤ نشاط onchain – وهي عوامل من المرجح أن تستغرق وقتًا أطول لتحقيق الاستقرار.