البنك المركزي الأوروبي يحدد مسارًا حذرًا لأسواق رأس المال الرمزية في النشرة الجديدة

وضع البنك المركزي الأوروبي (ECB) طريقًا حذرًا نحو ترميز أسواق رأس المال في أوروبا، قائلًا إن التكنولوجيا لا يمكن أن تحقق مكاسب في الكفاءة إلا إذا ظلت مربوطة بأموال البنك المركزي، وظلت البنى التحتية قابلة للتشغيل البيني، وكان التنظيم “قويًا وداعمًا”.

في أحدث نشرة احترازية كلية نشرت يوم الاثنين، قال البنك المركزي الأوروبي إن تكنولوجيا دفاتر الحسابات الموزعة (DLT) يمكن أن تساعد في تعميق اتحاد الادخار والاستثمارات في الاتحاد الأوروبي، لكنه حذر من أن الفوائد ستعتمد على البنية التحتية القابلة للتشغيل البيني ومواكبة صناع السياسات للمخاطر الجديدة.

ويسلط موقف البنك المركزي الضوء على مسعى لتحديث أنظمة السوق في الكتلة دون تخفيف السيطرة على التسوية أو الاستقرار المالي.

قال البنك المركزي الأوروبي إن الترميز و DLT “ينتقلان من المفهوم إلى النشر المبكر”، لكن الفوائد “لن تتحقق بأمان إلا إذا واكبت إجراءات السياسة الأوروبية الوتيرة.”

يحدد البنك المركزي الأوروبي شروط أسواق رأس المال الرمزية

توضح إحدى المقالات في النشرة كيف يمكن للأصول الرمزية أن تعيد توصيل سلسلة الإصدار إلى التسوية، مما يقلل الاحتكاكات التشغيلية ويحتمل أن يحسن سيولة السوق الثانوية. ومن خلال نقل الأوراق المالية والنقد إلى دفاتر الأستاذ المتوافقة وأتمتة إجراءات الشركات، يرى المؤلفون أن الترميز يمكن أن يبسط العمليات التي تعتمد اليوم على وسطاء متعددين وأنظمة قديمة.

ومع ذلك، يؤكد التحليل أن مكاسب الكفاءة تتوقف على تجنب خليط من المنصات غير المتوافقة وضمان إمكانية استخدام أموال البنك المركزي، وليس فقط أموال البنوك التجارية أو الرموز المميزة الصادرة من القطاع الخاص، للتسوية في الأسواق الرمزية.

متعلق ب: يدعم البنك المركزي الأوروبي خطة الإشراف على العملات المشفرة تحت إشراف هيئة مراقبة أسواق الاتحاد الأوروبي

هناك قطعة أخرى تتعمق في السوق الناشئة للسندات الرمزية، حيث تجد أدلة مبكرة على أنها تستطيع بالفعل خفض تكاليف الاقتراض وتشديد فروق أسعار العطاءات والطلب مقارنة بالأشكال التقليدية.

يعزو المؤلفون ذلك جزئيًا إلى الكفاءات التشغيلية وجزئيًا إلى تحسين الشفافية وقابلية البرمجة حول إدارة التسوية والضمانات. ومع ذلك، فإنهم يضعون هذه الفوائد على أنها مؤقتة ومشروطة، محذرين من أن المخاطر التقنية والقانونية ومخاطر السيولة لا تزال قائمة وأن صناع السياسات سيحتاجون إلى مراقبة ما إذا كانت المزايا ستستمر بمجرد أن يتجاوز نطاق الترميز الصفقات الرئيسية ومصدري الأوراق المالية المختارين للغاية.

MMFs الرمزية والعملات المستقرة باليورو تحت المجهر

تلقي النشرة أيضًا نظرة فاحصة على صناديق سوق المال الرمزية والعملات المستقرة المقومة باليورو، وتعاملها كتجارب موازية في الأدوات الشبيهة بالنقود المتسلسلة.

يؤكد أحد المقالات على أن صناديق سوق المال الرمزية (MMFs) تكرر إلى حد كبير السيولة المألوفة وتواجه المخاطر ولكنها تتراكم على نقاط الضعف التشغيلية الجديدة، مما يثير تساؤلات حول كيفية تصرفها تحت الضغط جنبًا إلى جنب مع العملات المستقرة.

ويجادل آخر بأن أسواق عملات اليورو المستقرة المتوافقة مع تنظيم الأصول المشفرة (MiCA) يمكن أن تعيد تشكيل الطلب على السندات السيادية وتكون بمثابة حاجز سيولة في الأسواق المضطربة أو قناة جديدة لعدوى البنوك، اعتمادًا على كيفية تلبية الجهات المصدرة لمتطلبات الودائع والاحتياطيات.

عبر الأجزاء الخمسة في النشرة، يكون موقف البنك المركزي الأوروبي واضحًا: يمكن أن يدعم الرمز المميز رؤيته لسوق رأس المال المتكامل، ولكن فقط إذا تطورت السياسة والقواعد الاحترازية والبنية التحتية للبنك المركزي بشكل متماسك.

تواصل كوينتيليغراف مع البنك المركزي الأوروبي للتعليق، لكنه لم يتلق ردًا حتى النشر.

مجلة: آسيا إكسبريس: الشيكات الوهمية للبيتكوين، والصين تتعقب الضرائب على بلوكتشين