اختر منطقتك 
أسواق التنبؤ مثل Kalshi وPolymarket تنمو، وتدر مليارات الدولارات من حيث الحجم. لكن بعض المراقبين يشعرون بالقلق إزاء المشاكل الأخلاقية والمخاطر الائتمانية المحتملة التي تفرضها منصات المراهنة الكبرى على التنبؤ.
في الأسبوع الماضي، شهدت Polymarket حجمًا افتراضيًا يزيد عن 1.2 مليار دولار، وفقًا لشركة Dune Analytics. دخلت شركة الإعلام العملاقة CNBC في شراكة مع سوق التنبؤ Kalshi لدمج بيانات التنبؤ في منصاتها التلفزيونية والرقمية والاشتراكية.
على خلفية هذا النجاح، ذكر طارق منصور، المؤسس المشارك لشركة Kalshi، إنشاء “أصل قابل للتداول بعيدًا عن أي اختلاف في الرأي”، مشيرًا إلى أن أسواق التنبؤ قد تتجاوز حجم سوق الأوراق المالية قريبًا.
ويبذل المنظمون في بعض الولايات القضائية جهودًا للحد من أنشطتهم. ظهرت المخاوف بشأن الغسيل والتداول الداخلي في الأسابيع الأخيرة، ويعتقد بعض المحللين أن ذلك يزيد من مخاطر الائتمان سوءًا.
تم تغيير خريطة الحرب الروسية الأوكرانية، وتم حل رهان سوق التنبؤ
لقد فتحت أسواق التنبؤ مجموعة من الإمكانيات لوضع الرهانات على الأحداث. يمكن أن تتراوح هذه من عنصر محدد في مباراة رياضية إلى نتيجة الحرب. وفي بعض الحالات، أدى ذلك إلى التلاعب من الداخل لحل مشكلة السوق بطريقة معينة.
وهذا ما ربما حدث في نوفمبر/تشرين الثاني، عندما أعلن معهد دراسة الحرب (ISW) عن تعديل غير مصرح به لخريطته للحرب الروسية الأوكرانية. يتم استخدام الخريطة من قبل المؤسسات الإعلامية في جميع أنحاء العالم لتتبع التغييرات في مواقع الخطوط الأمامية.
يتعلق التعديل بخريطة ميرنوهراد التي أعدتها ISW، حيث تدافع القوات الأوكرانية عن المدينة ضد هجوم بوكروفسك الروسي منذ يوليو 2024. وتزامن التغيير غير المصرح به لخريطة المدينة مع قرار الرهان على بوليماركت، “هل ستستولي روسيا على ميرنوهراد بحلول…” ثم سلسلة من التواريخ.
تم تفعيل قرار السوق إذا احتفظت روسيا بتقاطع بين شارعين، فاتوتينا فولتسيا وبوهاتشوفا فولتسيا. وفقًا لموقع 404 ميديا، في 15 نوفمبر/تشرين الثاني، قام شخص ما بتحرير الخريطة لإظهار سيطرة القوات الروسية على التقاطع. بعد دقائق فقط من حل السوق، اختفى التعديل.
أعلنت ISW عن التعديل غير المعتمد في 17 نوفمبر. وأشارت إلى أن “الخريطة لا تمثل تغييرات ساحة المعركة في الوقت الفعلي، وجميع التعديلات التي تم إجراؤها خلال يوم عملنا تخضع للمراجعة والتغيير على مدار اليوم.”
في هذه الحالة، لم يتم استخدام المعرفة الداخلية للتلاعب بالبيانات فحسب، بل كان من الممكن أن يؤثر هذا التلاعب على التصور العام للصراع العنيف المستمر.
كما ظهرت أمثلة أخرى. حقق التاجر ذو الاسم المستعار AlphaRaccoo أكثر من مليون دولار من الرهانات المتعلقة بتصنيفات نتائج بحث Google. وبحسب ما ورد حصل أيضًا على 150 ألف دولار من خلال التنبؤ باليوم المحدد الذي ستطلق فيه Google نسخة جديدة من نموذج Gemini AI الخاص بها.
قال جيونج هايجو، أحد كبار مهندسي البرمجيات في شركة Meta: “إنه أحد المطلعين على شركة Google ويستغل Polymarket للحصول على أموال سريعة. إنه أحد أعنف الأشياء التي رأيتها على المنصة”.
لا تقتصر مزاعم التلاعب على التداول من الداخل. وجد تقرير صدر في نوفمبر من قبل باحثين في كلية كولومبيا للأعمال أن التداول المغسول – أي “شراء وبيع الأوراق المالية دون اتخاذ مركز صافي، لغرض تضخيم الحجم المسجل بشكل مصطنع” – يمثل 60٪ من حجم التداول في بوليماركت في ديسمبر 2024.
متعلق ب: وجد باحثون من جامعة كولومبيا أن Polymarket مليئة بـ “التداول الاصطناعي”.
انخفض هذا بشكل كبير ولكنه ارتفع إلى ما يقرب من 20% من إجمالي الحجم بحلول أكتوبر 2025 ويشكل متوسطًا يبلغ 25% من إجمالي التداول في Polymarket.
وقال ياش كانوريا، الأستاذ في كلية إدارة الأعمال بجامعة كولومبيا، إن التداول غير المباشر “لا يضيف سيولة أو معلومات إلى السوق”. وهذا مهم بشكل خاص، نظرا للادعاءات بأن أسواق التنبؤ توفر تحليلات أكثر دقة وديناميكية للموقف.
كتب جيسون وينجارد، الأستاذ الزائر المتميز في جامعة هارفارد والرئيس التنفيذي لمجلس التعليم، أن أسواق التنبؤ تخلق “إشارة حقيقة” تتحرك بشكل أسرع من استطلاعات الرأي، أو النقاد، أو التقارير الرسمية. وعندما يكون الآلاف من الناس على استعداد لخسارة المال بسبب ما يعتقدون أنه سيحدث، فإن النتيجة هي توقعات ديناميكية للنتائج السياسية، وقرارات الشركات، والاتجاهات الاقتصادية، والتحولات الثقافية.
معارك التنظيم بينما تفكر أسواق التنبؤ في الأصول الجديدة
حصلت منصات التنبؤ على موافقات تنظيمية مهمة هذا العام. وفي نوفمبر، حصلت شركة Polymarket على موافقة الجهات التنظيمية من لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية (CFTC) لتشغيل منصة تداول وسيطة.
وقال شاين كوبلان، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة Polymarket: “تسمح لنا هذه الموافقة بالعمل بطريقة تعكس النضج والشفافية التي يتطلبها الإطار التنظيمي الأمريكي”.
يتم تنظيم Kalshi أيضًا من قبل CFTC، مما يعني أنه، على الورق، يجب السماح لها بالعمل في جميع الولايات الخمسين.
ومع ذلك، فقد اعترضت الجهات التنظيمية في الولاية على هذه المنصات. تواجه Kalshi حاليًا معارك قانونية مع منظمي الألعاب في نيفادا ونيوجيرسي ونيويورك وماساتشوستس وميريلاند وأوهايو حول ما إذا كانت منصتها تشكل مؤسسة قمار.
ويرى آخرون احتمال حدوث مخاطر على الأنظمة المالية والائتمانية. كتب محللو بنك أوف أمريكا: “سهولة الوصول والواجهات المفعمة بالألعاب تشجع الرهانات المتكررة والمتهورة، مما قد يؤدي إلى الإفراط في تمديد الائتمان وزيادة حالات التخلف عن سداد القروض.”
“بالنسبة للمستثمرين، يشير هذا التقارب بين الترفيه والتمويل المضارب إلى زيادة المخاطر السلوكية التي يمكن أن تضغط على جودة الائتمان، وتزيد حالات التأخر في السداد، وتؤثر على أرباح المصدرين ومقرضي الرهن العقاري.”
وقالوا إن هذه المخاطر يمكن أن تضغط على جودة الائتمان وأن أسواق المراهنة عبر الإنترنت “تقدم خطرًا جديدًا للمقرضين، وهو خطر لم يضطروا إلى التعامل معه تاريخيًا وقد تحتاج نماذج الاكتتاب إلى التكيف”.
أصدرت إدارة حماية المستهلك في ولاية كونيتيكت أوامر الإيقاف والكف إلى Robinhood وKalshi وCrypto.com. وذكرت أنه بالإضافة إلى افتقارها إلى تراخيص المقامرة المناسبة، تشكل المنصات “خطرًا جسيمًا على المستهلكين الذين قد لا يدركون أن الرهانات الموضوعة على هذه المنصات غير القانونية لا توفر أي حماية لأموالهم أو معلوماتهم”.
قد تبدو خطة منصور لتحويل “أي اختلاف في الرأي” إلى أصول قابلة للتداول جديدة، لكن منصات المراهنة يجب أن تواجه أولاً التدقيق التنظيمي ومجموعة من القضايا الأخلاقية.
مجلة: 6 أسباب تجعل جاك دورسي هو ساتوشي بالتأكيد… و5 أسباب تجعله ليس كذلك
