اختر منطقتك 
تم تداول سعر البيتكوين (BTC) بين 29،900 دولار و 31،160 دولارًا خلال الـ 18 يومًا الماضية ، مما تسبب في قلق المستثمرين الذين يبحثون عن تفسيرات لعدم وجود اتجاه واضح.
بعد ارتفاع بنسبة 25.5 ٪ بين 15 يونيو و 23 يونيو ، مما أدى إلى أعلى مستوى في Bitcoin في 13 شهرًا ، يتوقع المرء أن يصبح المستثمرون أكثر نشاطًا وتفاؤلًا ، لكن الافتقار إلى قدرة BTC على الحفاظ على الأسعار فوق 31000 دولار والبيانات المحايدة على السلسلة والمشتقات تفعل ذلك. لا تؤيد هذه الأطروحة.
واجهت توقعات Bitcoin ETF بيئة تنظيمية قاسية
يعتبر وضع السعر الحالي مقلقًا بشكل خاص بسبب التوقعات التي نشأت بعد أن تقدمت شركة BlackRock ، أكبر مدير صندوق في العالم ، بطلب للحصول على Bitcoin ETF الفوري في 16 يونيو. توقع بعض المحللين أن يكون سعر Bitcoin 100000 دولار بحلول نهاية العام ، مما يضيف إلى إحباط التجار الذين يراهنون على المزيد من المكاسب.
من الجدير بالذكر أنه في منتصف أبريل ، شهد المستثمرون دمجًا للأسعار بحوالي 30 ألف دولار ، لكنها لم تدم أكثر من أسبوع ، وانخفض السعر في النهاية إلى 28 ألف دولار. تفسر هذه الحركة سبب تردد المستثمرين في بناء مراكز عند مستويات الأسعار الحالية ويفضلون التداول في النطاق.
على الرغم من الإثارة الأولية حول إمكانية موافقة لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على أداة Bitcoin لأسواق التمويل التقليدية ، إلا أن هناك ضغطًا سلبيًا على الأسعار بسبب الإجراءات التنظيمية ضد البورصات الرائدة مثل Coinbase و Binance.
من المحتمل أن يكون هذا المزيج من المشغلات الإيجابية والبيئة التنظيمية الأكثر صرامة هو السبب الرئيسي لحركة أسعار Bitcoin الأخيرة ، ويمكن أن يوفر تحليل بيانات blockchain نظرة ثاقبة حول استخدام الشبكة.
لا يُظهر نشاط Bitcoin على السلسلة تحسنًا كبيرًا في النشاط
عندما يتعلق الأمر بالتحليل المستند إلى blockchain ، يجب أن يكون نشاط الشبكة هو نقطة البداية. يجب أن يستلزم هذا التحليل النظر إلى ما وراء مجرد تدفقات التداول والتبادل. تم تصميم العملات المشفرة لتسهيل المعاملات المجانية وتسجيل الأصول الرقمية ، وبالتالي فإن عدد المستخدمين النشطين أمر بالغ الأهمية.
فشلت عناوين Bitcoin النشطة لمدة 7 أيام في تجاوز المليون ، ولم تصل إلا إلى نفس المستويات التي كانت عليها قبل ثلاثة أشهر. علاوة على ذلك ، كانت ذروة 1.02 مليون عنوان في أبريل 2023 أقل بنسبة 16٪ من أعلى مستوى لها على الإطلاق في يناير 2021. لذلك ، تشير البيانات على السلسلة إلى ركود في عدد المستخدمين النشطين على شبكة Bitcoin ، باستخدام العناوين كبديل. .
قد يجادل المرء بأن استعادة مستوى العناوين النشطة مرة أخرى في أبريل 2023 أمر جيد بما يكفي ، ولكن لتقييم الطلب من المستثمرين المؤسسيين ، يجب على المرء تحليل عدد عناوين الشبكة بحد أدنى 100 بيتكوين ، والتي تبلغ قيمتها أكثر من 3 ملايين دولار عند مستويات الأسعار الحالية .
عند الفحص الدقيق ، يتضح أن المؤشر ظل على حاله خلال الأشهر القليلة الماضية في 15900 عنوان. يشير هذا إلى أنه لم تكن هناك زيادة في عدد الحيتان التي تراكمت بيتكوين خلال تلك الفترة.
بالنظر إلى هذا ، إلى جانب حقيقة أن العناوين النشطة لم تصل إلى مستويات عالية جديدة ، تشير المقاييس على السلسلة إلى أن إطلاق ETF لم يطلق زخمًا صعوديًا بعد.
تتحسن مشتقات البيتكوين ولكنها أغلبية محايدة
لتأكيد ما إذا كان السعر يعكس نشاط الشبكة الراكد ، يجب على المرء تحليل مقاييس مشتقات البيتكوين وقياس الطلب على الرافعة المالية من المتداولين المحترفين. في الأسواق المحايدة ، يتم تداول عقود البيتكوين الآجلة ربع السنوية عادةً بعلاوة سنوية تتراوح من 5 إلى 10٪ ، تُعرف باسم contango ، وهي ليست فريدة من نوعها في أسواق العملات المشفرة.
تجاوزت علاوة عقود البيتكوين الآجلة عتبة 5٪ المحايدة في 26 يونيو ، بعد خمسة أيام فقط من اختراق مستوى الدعم البالغ 30 ألف دولار. لقد استغرق الأمر من المستثمرين 18 شهرًا كاملة للتحول إلى الاتجاه الصعودي باستخدام مراكز طويلة مدعومة بالرافعة المالية ، ووصلت إلى أعلى نقطة سعر منذ يونيو 2022. وهذا يزيد بشكل كبير من احتمالية التصفية والبيع الذعر إذا انخفض سعر البيتكوين بنسبة 8٪ في فترة قصيرة.
يعد النظر إلى أسواق الخيارات مفيدًا أيضًا ، حيث أن انحراف دلتا بنسبة 25 ٪ هو علامة واضحة على وقت قيام مكاتب المراجحة وصناع السوق بزيادة تكلفة الحماية من الارتفاع أو الانخفاض. في الأساس ، إذا توقع المتداولون انخفاضًا في سعر البيتكوين ، سيرتفع مقياس الانحراف إلى ما فوق 7٪ ، وتميل مراحل الإثارة إلى انحراف سلبي بنسبة 7٪.
ومع ذلك ، فشل انحراف دلتا 25٪ في الحفاظ على المستويات دون العتبة المحايدة لأكثر من أربعة أيام. الفترة الوحيدة من الاتجاه الصعودي المعتدل ، وفقًا لمؤشر تسعير الخيارات ، كانت من 1 يوليو إلى 5 يوليو. يشير الطلب المتوازن الحالي بين خيارات الشراء والبيع الوقائي إلى عدم ثقة المتداولين المحترفين.
هذه النتائج مخيبة للآمال بشكل خاص بالنظر إلى أن كبار محللي بلومبرج قدّروا وجود فرصة بنسبة 50 ٪ لموافقة Bitcoin ETF. بعد الارتفاع الأخير في الأسعار فوق 30 ألف دولار ، يتوقع المرء أن تعكس بيانات السلسلة والمشتقات مزيدًا من التفاؤل ، والذي قد يتأثر بانخفاض سعر البيتكوين بنسبة 56٪ عن أعلى مستوى له على الإطلاق ، أو الأحكام القضائية الوشيكة ضد البورصات.
في النهاية ، في الوقت الحالي ، فشلت بيانات السلسلة والمشتقات في دعم الزخم الصعودي للحفاظ على المزيد من مكاسب الأسعار.
هذه المقالة هي لأغراض المعلومات العامة ولا يُقصد منها ولا ينبغي اعتبارها نصيحة قانونية أو استثمارية. الآراء والأفكار والآراء الواردة هنا هي آراء المؤلف وحدها ولا تعكس أو تمثل بالضرورة وجهات نظر وآراء كوينتيليغراف.
