اختر منطقتك 
الوجبات الرئيسية:
- في حين أن الاتجاهات الهبوطية للعقود الآجلة للإيثريوم والتدفقات الخارجية الفورية لصناديق الاستثمار المتداولة تشير إلى ضعف الشهية المؤسسية، فإن الطلب المتراكم يمنع المزيد من الانخفاض.
- يشير انخفاض ودائع الصرف والتراكم بواسطة BitMine إلى ثقة حاملي العملات في قيمة ETH على المدى الطويل.
فشل سعر إيثريوم (ETH) في استعادة مستوى 1700 دولار خلال الأسبوع الماضي، متتبعًا ضعفًا أوسع عبر أسواق العملات المشفرة. ويتناقض هذا التصحيح بشكل حاد مع الزخم الصعودي الذي شهدته سوق الأسهم الأمريكية. يشعر المتداولون بالقلق من تلاشي جاذبية إيثريوم بسبب تباطؤ النشاط على السلسلة والنقص الواضح في الطلب على المراكز الصعودية ذات الرافعة المالية.
معدل التمويل السنوي للعقود الآجلة لـ ETH. المصدر: لافيتاس
انقلب معدل التمويل السنوي للعقود الآجلة الدائمة لـ ETH سلبيًا في 5 يونيو، مما يعني أن مراكز البيع تدفع أقساطًا لإبقاء مراكزها مفتوحة. لا يزال المتداولون الصعوديون غير مرتاحين لإضافة المخاطرة على الرغم من تصحيح الأسعار بنسبة 30٪ خلال الأسابيع الخمسة الماضية. كما انخفض إجمالي الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة لـ ETH بشكل ملحوظ، مما يشير إلى تراجع النشاط المؤسسي.
العقود الآجلة لـ ETH تجمع الفائدة المفتوحة في البورصات الرئيسية، ETH. المصدر: كوين جلاس
انخفض إجمالي التعرض للعقود الآجلة للإيثريوم بنسبة 30٪ خلال شهر واحد، ليصل إلى أدنى مستوى له خلال 13 شهرًا. يتجلى هذا التقلص في الشهية المؤسسية في الصناديق المتداولة في البورصة المدرجة في الولايات المتحدة، والتي سجلت 323 مليون دولار من صافي التدفقات الخارجة على مدى أسبوعين.
تتناقض متطلبات التوقيع على ETH مع النشاط الضعيف على السلسلة
بغض النظر عما إذا كان من الممكن ربط الانخفاض في الطلب على العقود الآجلة للإيثريوم بالطلب القياسي على الاكتتاب العام الأولي لشركة SpaceX (SPCX US)، فإن التأثير على معنويات المتداولين يظل سلبيًا. من المحتمل أن يؤدي انخفاض نشاط سلسلة Ethereum إلى زيادة هذا الاتجاه الهبوطي لسعر ETH.
القيمة الإجمالية لإيثريوم مقفلة مقابل إيرادات التطبيقات اللامركزية الأسبوعية، بالدولار الأمريكي. المصدر: ديفيلاما
انخفضت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) على شبكة إيثريوم بنسبة 33٪ خلال شهرين إلى 37.5 مليار دولار. وفي الوقت نفسه، انخفضت إيرادات التطبيقات اللامركزية (DApp) بنسبة 43٪ في مايو مقارنة بالأشهر الستة السابقة. يرتبط هذا الحجم المنخفض على السلسلة عادةً بانخفاض توليد رسوم الشبكة وانخفاض فائدة ETH.
ومن الغريب أن الطلب المتزايد على حصص الإيثريوم يتناقض بشكل حاد مع الاتجاه الهبوطي في مشتقات إيثريوم. الموافقة المساحية على صناديق الاستثمار المتداولة المدرجة في الولايات المتحدة والعدوانية التراكم بواسطة BitMine (BTMN US) تجاوزت التدفقات الخارجة بشكل كبير خلال هذه الفترة، على الرغم من العائد المتواضع بنسبة 2.7٪.
قائمة انتظار التحقق من صحة التوقيع المساحي لـ ETH، ETH. المصدر: قائمة التحقق من الصحة
تبلغ قائمة انتظار الدخول لمدققي التوقيع على ETH حاليًا 50 يومًا، بإجمالي أكثر من 2.9 مليون ETH. في المقابل، فإن قائمة انتظار الخروج لا يوجد بها وقت انتظار، وهي علامة رئيسية على القوة، بالنظر إلى أن 39.5 مليون إيثريوم مراهنة حاليًا. في حين أنه لا يوجد ضمان بأن أصحاب المصلحة سيحتفظون برموزهم إلى الأبد، فإن هذا المقياس يشير إلى ثقة عميقة في آفاق إيثريوم على المدى الطويل.
متعلق ب: يميل متداولو العقود الآجلة لـ ETH إلى أدنى مستوياتها عند 1.6 ألف دولار: هل ستقود الأثير انتعاش السوق؟
ETH الرصيد المقدر في البورصات، ETH. مصدر: غلاسنود
وفي الوقت نفسه، انخفضت ودائع إيثريوم في البورصة إلى 15.05 مليونًا من 16.15 مليونًا قبل ثلاثة أشهر، مما يشير إلى تراكم كبير. كان هذا التحول مدفوعًا جزئيًا بـ BitMine، التي أضافت 337,078 إيثريوم إلى ميزانيتها العمومية على مدار الثلاثين يومًا الماضية، وفقًا لبيانات CoinGecko.
في نهاية المطاف، لا ينبغي إساءة فهم الطلب الضعيف على الرافعة المالية الصعودية للإيثريوم كعلامة على ارتفاع المخاطر الهبوطية. طالما أن مقاييس التوقيع المساحي تظل ثابتة و بقعة التدفقات الخارجة من صناديق الاستثمار المتداولة ومع استمرار احتوائها بشكل معقول، فإن احتمالات انهيار سعر ETH إلى 1500 دولار تبدو ضئيلة.
