اختر منطقتك 
يشير بحث جديد من Galaxy Digital إلى أن دورة Bitcoin المنخفضة يمكن أن تتشكل عند مستويات أسعار أعلى من الأسواق الهابطة السابقة بسبب غياب المضاربة. يضع التحليل القاع المحتمل بين 62000 دولار والسعر المحقق للشبكة عند 53600 دولار.
قام رئيس أبحاث Galaxy، Alex Thorn، بتحليل كل دورة من دورات Bitcoin من أعلى وأسفل وأشار إلى أن دورة الأربع سنوات تستمر في التتبع بشكل وثيق مع التوقيت التاريخي لـ BTC. وقد ضاقت الانخفاضات من الذروة إلى القاع بشكل مطرد عبر دورات السوق، حيث انخفضت من 85% و84% في فترات سابقة إلى 77% في عام 2022 و51% في عام 2026.
تحليل الذروة والقاع لدورة بيتكوين لمدة أربع سنوات. المصدر: جالاكسي ريسيرش/X
جادل ثورن بأن قمة بيتكوين في أكتوبر 2025 تختلف عن قمم الدورة السابقة. ومض مؤشران فقط من أصل أحد عشر مؤشرًا تقليديًا للقمة، بينما فشل مؤشر Pi Cycle Top المتبع على نطاق واسع في التشغيل للمرة الأولى. بلغت نسبة MVRV للبيتكوين، والتي تقارن القيمة السوقية بالقيمة المحققة، ذروتها عند 2.29، مقارنة بـ 2.93 إلى 5.91 في الدورات السابقة. وقال المحلل
“الفكرة الأساسية: القمة الهادئة ترفع الأرضية. ونظرًا لأن قمة أكتوبر كانت صامتة للغاية، فإن أساس تكلفة الشبكة يبلغ 43.7% من ATH، مقابل 34% تقريبًا، و21%، و17% في الدورات السابقة.”
ووجد التقرير أيضًا أن العديد من إشارات القاع الرئيسية لا تزال غائبة. ولم يتم تفعيل سوى أربعة مؤشرات فقط من أصل ثلاثة عشر حتى الآن، ولم تظهر بعد معظم الإشارات الأقوى.
قائمة المؤشرات السفلية لدورة BTC. المصدر: جالاكسي ريسيرش/X
ويشير التوقيت التاريخي أيضًا إلى احتمالية الوصول إلى القاع في المستقبل. تشكلت قيعان الدورة السابقة بعد حوالي 12 إلى 13 شهرًا من ذروة السوق، في حين أن التراجع الحالي يبلغ حوالي ثمانية أشهر.
وأشار ثورن إلى أنه استناداً إلى أساس التكلفة الحالية البالغ 53,600 دولار أمريكي، تقدر شركة Galaxy نطاقًا أساسيًا يتراوح بين 40,000 دولار أمريكي إلى 46,000 دولار أمريكي. ويشير “سيناريو الانهيار” الأعمق إلى ما بين 30 ألف دولار و37 ألف دولار، في حين أن الانخفاض الأقل ضحالة يمكن أن يظل بالقرب من 51 ألف دولار و54 ألف دولار. على الرغم من السيناريوهات، يحذر ثورن أيضًا،
“المشكلة: يمكن أن يتحرك الحد الأدنى. أساس التكلفة هو انعكاسي. في حالة من الذعر الحقيقي، يتم تداول العملات المعدنية بخسارة وتسحب المتوسط للأسفل. يؤدي انخفاض أساس التكلفة بنسبة 10-30٪ إلى سحب الحد الأدنى الضمني من حوالي 40 ألف دولار إلى 28 ألف دولار.”
النطاق السفلي للبيتكوين يعتمد على تحليل الأسعار المحققة. المصدر: أبحاث المجرة
ذات صلة: انهيار شركات التكنولوجيا الكبرى، وتقلبات النفط تهز الأسواق: هل ستصمد عملة البيتكوين فوق 60 ألف دولار؟
لا يزال الطلب على البيتكوين يتجه نحو الانخفاض: CryptoQuant
تحليل Onchain من CryptoQuant حالياً يضع Bitcoin داخل منطقة التقييم المرتبطة تاريخياً بأدنى مستويات السوق الهابطة الرئيسية. تم تداول BTC مؤخرًا بالقرب من 59000 دولار، مما جعلها أعلى بحوالي 9٪ من سعرها الحقيقي البالغ 53600 دولار.
منطقة قيمة البيتكوين بناءً على نطاقات الأسعار المحققة. المصدر: كريبتوكوانت
تشكلت قيعان الدورة السابقة، بما في ذلك عمليات البيع التي تحركها FTX في نوفمبر 2022، عند السعر المحقق أو أقل بقليل منه، مما يشير إلى أن النطاق الأدنى قد ينخفض مرة أخرى إلى ما دون أساس التكلفة البالغ 53600 دولار ويتداخل مع توقعات Galaxy الأساسية بين 46000 دولار و40000 دولار.
وترسم بيانات الطلب صورة أكثر حذرا. أبلغت CryptoQuant عن انخفاض أسبوعي مشترك قدره 652000 BTC عبر الطلب على العقود الآجلة المضاربة والطلب الفوري الواضح، مما يمثل أكبر انكماش منذ يناير 2022. كما تحول مقياس الطلب للشركة لمدة عام واحد إلى سلبي، مما يشير إلى عدد أقل من مشتري BTC مقارنة بالعام الماضي.
ذات صلة: تتصفح Bitcoin الاكتتاب العام الأولي لشركة SpaceX بسعر 64 ألف دولار حيث يحذر المتداول من احتمال انهيار دعم سعر BTC الرئيسي
