اختر منطقتك 
قد يكون أداء بيتكوين (BTC) الأخير أقل ارتباطًا بضعف سوق العملات المشفرة وأكثر ارتباطًا بمكانتها في مقدمة منحنى المخاطر. قالت شركة إدارة الأصول “بيتوايز” إن بيتكوين غالبًا ما تعمل بمثابة “الكناري في منجم الفحم الكلي”، استجابةً للتحولات في السيولة والظروف المالية قبل الأسواق التقليدية. ومع ظهور الأسهم الآن علامات مماثلة من التوتر، ترى الشركة تحرك بيتكوين كجزء من تعديل أوسع نطاقًا للعزوف عن المخاطرة.
تظل السيولة العالمية وأسعار الفائدة موضع التركيز: Bitwise
Bitwise قال أن البيتكوين والإيثر وصلا إلى أدنى مستويات الدورة عند 58000 دولار و1507 دولار على التوالي، حيث واجهت أصول المخاطر العالمية الأخرى ضغوطًا متزايدة. سجل مؤشر ناسداك أكبر انخفاض يومي له بنسبة 5٪ منذ أشهر، وأدى مؤشر كوسبي (مؤشر أسعار الأسهم المركب الكوري)، وهو مؤشر الأسهم القياسي، إلى توقف مؤقت للتداول بعد عمليات بيع حادة قادتها أسهم أشباه الموصلات.
وجاء هذا التحول في أعقاب بيانات سوق العمل الأمريكية التي جاءت أقوى من المتوقع، مما أدى إلى خفض التوقعات بشأن تيسير بنك الاحتياطي الفيدرالي على المدى القريب. وأدت توقعات أسعار الفائدة المرتفعة على المدى الطويل إلى إبقاء عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات مرتفعة وأثقلت كاهل الأصول الحساسة للنمو. استقر العائد على السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات بالقرب من 4.53% يوم الثلاثاء بعد أن لامس 4.68% الشهر الماضي، وهو أعلى مستوى له خلال عام.
أشار Bitwise إلى نمط متكرر تضعف فيه عملة البيتكوين قبل أشهر من الأسهم. على عكس الأسواق التقليدية، يتم تداول البيتكوين بشكل مستمر ويتفاعل بسرعة مع التغيرات في ظروف السيولة.
سعر BTC، وناسداك، وسيولة M2 العالمية. المصدر: كوينتيليغراف/ترادينغ فيو
يسلط الرسم البياني الذي يقارن سيولة Bitcoin و Nasdaq و Global M2 الضوء على الاختلاف. ارتفع M2 العالمي إلى ما يقرب من 122.6 تريليون دولار، مرتفعًا بشكل مطرد خلال العام الماضي، في حين ارتدت عملة البيتكوين بشكل حاد من أعلى مستوياتها عند 126000 دولار.
إذا كانت عملة البيتكوين بمثابة طائر الكناري الكلي، فقد يكون تصحيحها يروي قصة مختلفة عن مجرد حركة بسيطة للعزوف عن المخاطرة. لقد خضعت BTC بالفعل لإعادة تسعير كبيرة بينما تستمر السيولة العالمية في التوسع. وهذا يترك الباب مفتوحًا أمام احتمال أن تكون عملة البيتكوين متقدمة في عملية التعديل مقارنة بالأسهم، خاصة إذا تحسنت ظروف السيولة في وقت لاحق من الدورة.
ذات صلة: ينزلق سعر البيتكوين نحو أدنى مستوياته المحلية البالغة 62 ألف دولار مع استمرار تاريخ السوق الهابطة في التكرار
احتياطيات العملة المستقرة تشير إلى المسحوق الجاف
تقدم بيانات Onchain منظورًا مختلفًا لسيولة سوق العملات المشفرة. محلل السوق المستقل مارتون أبرز أن مؤشر القوة النسبية لنسبة عرض العملات المستقرة (SSR) انخفض إلى قراءة ذروة البيع البالغة ١٣.
نسبة العرض على العملات المستقرة (SSR) RSI. المصدر: كريبتوكوانت
يقيس SSR القيمة السوقية للبيتكوين مقارنة بالقيمة السوقية للعملات المستقرة الرئيسية مثل Tether’s USDt (USDT) وعملة Circle’s USD Coin (USDC). تشير القراءات المنخفضة إلى أرصدة عملات مستقرة أكبر مقارنة بتقييم بيتكوين، مما يشير إلى قوة شرائية كبيرة تقف على الهامش.
تاريخيًا، ظهرت قراءات مماثلة لمؤشر القوة النسبية SSR بالقرب من مناطق التراكم وتلاها فترات من الأداء الأقوى للسعر بمجرد عودة السيولة إلى السوق.
جميع احتياطيات تبادل العملات المستقرة. المصدر: كريبتوكوانت
وتشير بيانات احتياطي الصرف أيضاً إلى وجود مجمع سيولة كبير. تبلغ الاحتياطيات المجمعة من العملات المستقرة الرئيسية في البورصات حاليًا ما يقرب من 72 مليار دولار، بقيادة 57.7 مليار دولار في USDT (USDT) و12 مليار دولار في USDC. وقد انخفض المجموع من الذروة التي بلغها في أواخر عام 2025 والتي تجاوزت 80 مليار دولار، على الرغم من أن الأرصدة لا تزال مرتفعة بالمعايير التاريخية. وهذا يترك قدرًا كبيرًا من رأس المال في البورصات حيث يتم تداول Bitcoin بالقرب من الحد الأدنى لنطاقه الأخير عند 62000 دولار.
ذات صلة: قاع البيتكوين؟ تشير هذه الرسوم البيانية الأربعة إلى انخفاض سعر BTC إلى 50 ألف دولار
