اختر منطقتك 
انخفضت عملة البيتكوين (BTC) إلى 74,190 دولارًا يوم السبت، وهو أدنى مستوى لها منذ أكثر من شهر، على الرغم من أداء كيفن وارش المؤيد للعملات المشفرة اليمين كرئيس للاحتياطي الفيدرالي في اليوم السابق.
الرسم البياني اليومي لـ BTC/USD. مصدر: TradingView
الوجبات الرئيسية:
- تزيد احتمالات رفع أسعار الفائدة في عام 2026 من الضغط على سوق البيتكوين.
- عانت عملة البيتكوين تاريخياً خلال السنوات التي تميزت بتغييرات في قيادة الاحتياطي الفيدرالي.
لماذا انخفضت عملة البيتكوين على الرغم من رئاسة بنك الاحتياطي الفيدرالي المؤيد للعملات المشفرة؟
جاءت عمليات بيع بيتكوين مع ارتفاع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين إلى 4.14%، وهو أعلى مستوى له منذ فبراير 2025.
الرسم البياني اليومي لعائد السندات الأمريكية لأجل عامين. المصدر: تريدنج فيو
يرتبط العائد لمدة عامين ارتباطًا وثيقًا بالمكان الذي يتوقع المتداولون أن يتحرك فيه سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية على المدى القريب. ويشير تحركه فوق النطاق المستهدف الحالي للاحتياطي الفيدرالي والذي يتراوح بين 3.50% و3.75% إلى أن الأسواق لم تعد تراهن على التيسير السريع في عهد وارش.
تظهر بيانات CME أن المتداولين يتوقعون الآن أن يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير لمعظم عام 2026، حيث تشير أسعار العقود الآجلة إلى رفع محتمل بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر.
احتمالات المعدل المستهدف لاجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر. المصدر: بورصة شيكاغو التجارية
على مدى العقود الثلاثة الماضية، قام بنك الاحتياطي الفيدرالي عادةً برفع أسعار الفائدة عندما تحرك عائد سندات الخزانة لأجل عامين فوق سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية، حيث تشير الفجوة إلى أن الأسواق كانت تسعر سياسة أكثر صرامة في المستقبل، وفقًا للبيانات المقدمة من BCA Research.
عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة عامين مقابل المعدل المستهدف لصندوق الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. المصدر: أبحاث BCA
على العكس من ذلك، عندما انخفض العائد لمدة عامين إلى ما دون سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية، فإنه غالبًا ما يشير إلى توقعات بتخفيضات أسعار الفائدة في المستقبل.
متعلق ب: تقطع صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين سلسلة تدفقات مدتها ٥ أيام مع انخفاض بيتكوين إلى أقل من ٨٠ ألف دولار
مثل هذا التحول يضعف الحالة الصعودية لعملة البيتكوين، والتي تستفيد عادة من انخفاض العائدات، وانخفاض أسعار الفائدة الحقيقية، وتسهيل ظروف السيولة.
وارش هو “صقر التضخم المعروف”
في الماضي، تحدث وارش بشكل إيجابي عن البيتكوين، وانتقد العملة الرقمية للبنك المركزي، ودعم دورًا أكبر للابتكار المالي في القطاع الخاص. بالنسبة لمتداولي العملات المشفرة، فإن ذلك يحدد عدة مربعات صعودية.
ولكن من منظور السياسة النقدية، ربما لا يزال وارش يتحدى السرد الصعودي لبيتكوين، وفقًا للمحلل كريبتو باتيل.
وفي منشور له يوم السبت، أشار باتيل إلى أن وارش “من الصقور التضخم المعروفين”، وليس من الحمائم، مضيفًا أن الخلفية الكلية الصعبة، بما في ذلك مخاطر التضخم الناجمة عن الحرب الإيرانية وضغوط سوق العمل، قد تمنعه من خفض أسعار الفائدة.
وقال: “إن التعامل مع العملات المشفرة في التنظيم ليس مثل الحذر بشأن أسعار الفائدة”.
كان أداء البيتكوين ضعيفًا خلال سنوات التغييرات في قيادة بنك الاحتياطي الفيدرالي
تحذير آخر يأتي من رد فعل البيتكوين التاريخي على التغييرات في قيادة بنك الاحتياطي الفيدرالي.
وفي منشور يوم السبت، أشار المحلل لاكي إلى أن بيتكوين كافحت خلال التحولات السابقة للرئاسة: فقد انخفضت بنسبة ٨٤٪ بعد تولي جانيت يلين منصبها في يناير ٢٠١٤، و٧٣٪ بعد أن بدأ جيروم باول في فبراير ٢٠١٨، و٦٠٪ بعد أن بدأ باول ولايته الثانية في مايو ٢٠٢٢.
المصدر: X
تزامن استحواذ وارش حتى الآن مع انخفاض حاد في بيتكوين، مما يشير إلى أن المتداولين قد يتخلصون من المخاطر مرة أخرى بينما ينتظرون وضوح السياسة من رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي الجديد.
