اختر منطقتك 
الوجبات الرئيسية:
- يتم تسعير خيارات بيتكوين في الأسواق باحتمالات منخفضة لوصول بيتكوين إلى 84000 دولار في مايو، في حين يعكس المعدل الأساسي الشهري للعقود الآجلة الضعف.
- إن تراكم البيتكوين الكبير من قبل الشركات المدرجة وارتفاع التدفقات الفورية لصناديق البيتكوين المتداولة يمتص إمدادات التعدين، مما يقلل من تأثير البيع المحتمل.
استعادت عملة البيتكوين (BTC) مستوى 78000 دولار وسط معنويات واسعة النطاق للإقبال على المخاطرة، حيث قفز مؤشر S&P 500 إلى أعلى مستوى على الإطلاق يوم الجمعة. على الرغم من المكاسب بنسبة 15٪ على مدار الثلاثين يومًا الماضية، فإن أسواق الخيارات تسعر احتمالات بنسبة 25٪ بأن يتم تداول بيتكوين فوق 84000 دولار بحلول نهاية مايو.
ولا تزال أسواق المشتقات المالية متشككة في تحقيق المزيد من المكاسب، على الرغم من أن الطلب الفوري المؤسسي لا يزال قويا.
خيارات بيتكوين الشهرية في ديربيت. المصدر: ديربيت
خيارات شراء (شراء) Bitcoin مع انتهاء الصلاحية في 29 مايو وسعر تنفيذ قدره 84000 دولار يتم تداوله عند 0.0136 BTC، أو 1063 دولارًا. وبالنظر إلى أن هناك 27 يومًا متبقية حتى انتهاء الصلاحية، فإن الاحتمال الضمني لارتفاع سعر البيتكوين بنسبة 8٪ في مايو بلغ 25٪. تم تداول خيارات البيع (البيع) للبيتكوين باستمرار بعلاوة خلال الشهر الماضي، مما يشير إلى زيادة الطلب على حماية الأسعار الهبوطية.
خيارات بيتكوين انحراف دلتا لمدة 30 يومًا (وضع المكالمة) في Deribit. مصدر: لافيتاس
يقيس انحراف الدلتا الفجوة بين خيارات البيع والشراء، والتي تتراوح عادة بين -6٪ إلى +6٪ في الأسواق المتوازنة. عندما لا يرغب المتداولون المحترفون في التعرض للسعر الهبوطي، يقفز المؤشر فوق العتبة المحايدة البالغة 6٪، وهو المستوى الذي كان هو المعيار خلال الشهر الماضي. وكان هناك اتجاه مماثل سائدًا أيضًا في أسواق العقود الآجلة للبيتكوين.
سعر أساس العقود الآجلة للبيتكوين لمدة شهرين. المصدر: لافيتاس
عادةً ما يتم تداول السعر الأساسي الشهري للعقود الآجلة للبيتكوين بعلاوة تتراوح من 4٪ إلى 8٪ مقارنة بالأسواق الفورية العادية لحساب تكلفة رأس المال. ومع ذلك، فقد أظهر هذا المقياس ضعفًا خلال الثلاثين يومًا الماضية. يمكن تفسير نقص الطلب على المراكز ذات الرافعة المالية الصعودية جزئيًا من خلال انخفاض عملة البيتكوين بنسبة 12٪ منذ بداية العام حتى الآن في عام 2026.
تراكم البيتكوين عن طريق صناديق الاستثمار المتداولة الفورية والشركات المدرجة
في حين أن متداولي المشتقات يظهرون القليل من الثقة في أن عملة البيتكوين ستصل إلى 84000 دولار، فإن صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة (ETFs) المدرجة في الولايات المتحدة تروي قصة مختلفة. وتراكمت على هذه الأدوات 1.3 مليار دولار من التدفقات الصافية خلال شهر مارس/آذار وشهر آخر 2 مليار دولار في أبريلمما دفع إجمالي صافي الأصول إلى أكثر من 100 مليار دولار. يُستخدم هذا المقياس عادةً كبديل لطلب المستثمرين المؤسسيين.
متعلق ب: يؤدي ارتفاع سعر البيتكوين إلى 77 ألف دولار إلى الضغط على صفقات البيع، ولكن ارتفاعات الحد الأقصى للرافعة المالية الفورية والطويلة غائبة
صافي التدفقات الشهرية لصناديق البيتكوين المتداولة في الولايات المتحدة، بالدولار الأمريكي. المصدر: سوسو فاليو
وبالمثل، فإن الشركات المدرجة لديها وأضاف مواقف بيتكوين ضخمة إلى احتياطياتهم خلال الثلاثين يومًا الماضية. يتضمن ذلك 56,235 بيتكوين من Strategy (MSTR US)، و5,075 بيتكوين من Metaplanet (3350 JP)، و929 BTC من Strive (ASST US). من خلال الحصول على أكثر من ما يعادل خمسة أشهر من إمدادات تعدين البيتكوين المستقبلية، تقلل هذه الشركات بشكل كبير من ضغط البيع المحتمل.
إن قلة الطلب على التعرض الصعودي لمشتقات البيتكوين لا يبطل احتمالات وصول سعر البيتكوين إلى 84000 دولار أو أعلى بحلول نهاية مايو. وطالما ظلت شهية المؤسسات قوية، فمن المفترض أن يستمر الزخم الصعودي.
