اختر منطقتك 
الوجبات الرئيسية:
- إن التراكم المستمر في السوق الفورية من صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين والاستراتيجية يوفر أرضية سعرية للبيتكوين ويهدد بإثارة ضغط قصير.
- يمكن أن تؤدي معدلات التمويل السلبية وانحرافات الخيارات الحذرة إلى فخ الدببة إذا تغيرت سياسة الاحتياطي الفيدرالي أو أدى ارتفاع أسعار النفط إلى ارتفاع التضخم.
حافظ سعر بيتكوين (BTC) على مستويات أعلى من ٧٦٠٠٠ دولار خلال الأسبوع الماضي، مبتعدًا عن أدنى مستوى له خلال العام عند ٦٠٥٠٠ دولار. جاء الزخم الصعودي الأخير مع قفزة أسعار النفط الخام فوق 100 دولار أمريكي ووصول مؤشر S&P 500 إلى مستويات تداول جديدة، لكن بيانات سوق العقود الآجلة قد تشير إلى نتيجة قصيرة الأجل لإنهاء ارتفاع عملة البيتكوين.
تم بناء ما مجموعه 1.4 مليار دولار من المراكز القصيرة ذات الرافعة المالية بالقرب من 80,000 دولار على مدار الـ 48 ساعة الماضية، وفقًا لبيانات CoinGlass، وقد أثار رفض Bitcoin عند 79,500 دولار إنذارًا.
مستويات تصفية العقود الآجلة للبيتكوين المقدرة، بالدولار الأمريكي. المصدر: كوين جلاس
قرار الاحتياطي الفيدرالي، بيانات التضخم قد تدفع بيتكوين إلى ما فوق 80,000 دولار
وكان الافتقار إلى شهية المستثمرين للرافعة المالية الصعودية لعملة البيتكوين واضحا، ولكن فخ الهبوط قد ينشأ إذا تبنى بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سياسة نقدية أقل تقييدا أو إذا توقع المستثمرون ارتفاع التضخم، وهو ما من شأنه أن يقلل من صافي العائدات المتوقعة من الأصول ذات الدخل الثابت.
معدل التمويل السنوي للعقود الآجلة للبيتكوين. مصدر: لافيتاس
ظل معدل التمويل السنوي للعقود الآجلة للبيتكوين سلبيًا في الغالب خلال الأسبوعين الماضيين، وهي علامة نموذجية على تزايد الثقة الهبوطية. ومن الغريب أن هذا حدث بينما قفز سعر البيتكوين إلى 78000 دولار من 72000 دولار في 9 أبريل، وخسرت معظم هذه الرهانات عند 76700 دولار. من المحتمل أن يجبر الارتفاع فوق 80,000 دولار المتداولين على إغلاق مراكزهم.
تظهر البيانات أن المستثمرين لم يعودوا يتوقعون رفع أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي، حتى مع استعادة أسعار خام برنت مستوى 100 دولار. إن الضغط الناجم عن ارتفاع أسعار الطاقة له تأثير متتالي على توقعات التضخم، ولكن بنك الاحتياطي الفيدرالي يشعر بالقلق أيضا إزاء ضعف سوق العمل والنمو الاقتصادي.
احتمالات المعدل المستهدف الضمني لاجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في 16 سبتمبر. المصدر: بورصة شيكاغو التجارية أداة فيدواتش
تشير العقود الآجلة للسندات الحكومية الأمريكية حاليًا إلى احتمالية انخفاض أسعار الفائدة بنسبة 20% بحلول شهر سبتمبر، مما يمثل تحولًا كاملاً عن الشهر السابق. أدرك المتداولون أن بنك الاحتياطي الفيدرالي في وضع صعب، وبالتالي أصبح العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 5 سنوات بنسبة 3.95% أقل جاذبية. ويمارس خفض سعر الفائدة ضغوطا تصاعدية على التضخم.
يدعم الشراء الفوري المستمر للبيتكوين الزخم الصعودي لـ BTC
كان الزخم الصعودي لبيتكوين مدفوعًا بالسوق الفورية، كما يتضح من الإستراتيجية (MSTR US) إضافة 255 مليون دولار إلى عملة البيتكوين بين 20 أبريل و26 أبريل وصافي التدفقات الداخلة بقيمة 824 مليون دولار إلى صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة (ETFs) المدرجة في الولايات المتحدة. بيتكوين استمر المشترون في التراكم على الرغم من المحاولات الفاشلة للاحتفاظ بأكثر من 79000 دولار.
متعلق ب: تغير اتجاه البيتكوين الحرج قيد التنفيذ، لكن المحللين يقولون إن الإغلاق اليومي فوق 80 ألف دولار مطلوب
لتحديد ما إذا كان متداولو البيتكوين المحترفون يميلون إلى الهبوط بشكل فعال، ينبغي للمرء تقييم أسواق الخيارات.
خيارات بيتكوين انحراف دلتا لمدة 30 يومًا (وضع المكالمة) في Deribit. المصدر: لافيتاس
يُظهر انحراف دلتا خيارات بيتكوين تداول خيارات البيع (البيع) بعلاوة قدرها 11٪ مقارنة بخيارات الاتصال (الشراء)، بما يتوافق مع السوق الهبوطية. لا يشعر الحيتان وصناع السوق بالارتياح تجاه المخاطر الهبوطية، مما يعزز فرضية فخ الدب المحتمل إذا استعادت عملة البيتكوين 80 ألف دولار على المدى القريب.
لا يزال المزيد من الزخم الصعودي للبيتكوين بعيدًا عن المؤكد، ولكن طالما ظل الطلب في السوق الفورية قويًا، فقد يستمر الضغط على المراكز القصيرة في التصاعد. وإذا استمر اتجاه التراكم الحالي إلى جانب تخفيف سياسة الاحتياطي الفيدرالي، فإن ضغط السيولة الناتج يمكن أن يدفع السعر بسهولة إلى ما هو أبعد من مستوى المقاومة البالغ 80 ألف دولار.
