يظل معدل التمويل السلبي لبيتكوين ثابتًا بينما يتم تداول BTC فوق 75 ألف دولار

الوجبات الرئيسية:

• تشير معدلات التمويل السلبية لعقود بيتكوين الآجلة إلى خسائر السوق الهابطة والتصفية القسرية بدلاً من حدوث تحول في المعنويات.

• تشير التدفقات المؤسسية إلى صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين وتراكم الشركات إلى أن الطلب الفوري لا يزال قوياً.

تم بيع بيتكوين (BTC) في ساعات التداول المبكرة عند افتتاح سوق الأسهم الأمريكية، وفقدت لفترة وجيزة مستوى 75000 دولار قبل أن تنتعش. أدى هذا التأرجح غير المتوقع في الأسعار إلى تصفية 120 مليون دولار من مراكز العقود الآجلة الطويلة (الشراء) للبيتكوين. خلال هذه المحنة، ظل معدل تمويل البيتكوين سلبيًا، مما قد يشير إلى مزيد من الانخفاض وميزة محتملة للمضاربين على الانخفاض.

كان معدل التمويل السلبي هو القاعدة منذ يوم الاثنين، مما يشير إلى نقص الطلب على الرافعة المالية الصعودية. تعني المعدلات السلبية أن صفقات البيع (البائعين) هم الذين يدفعون مقابل إبقاء مراكزهم مفتوحة. وفي ظل الظروف المحايدة، يجب أن يتراوح المؤشر بين 5% و10% للتعويض عن تكلفة رأس المال ومخاطر الصرف. للوهلة الأولى، تشير نسبة 20% إلى الإدانة، لكن هذه ليست القصة بأكملها.

عمليات التصفية تدعم معدل التمويل السلبي لبيتكوين

يتم احتساب معدلات تمويل العقد الدائم كل 8 ساعات في معظم البورصات. الارتفاعات المؤقتة إلى 20٪، سواء كانت إيجابية أو سلبية، لا تثير قلقًا خاصًا بالنسبة لمعظم المتداولين، حيث أنها تصل إلى 0.05٪ رسوم يومية. في جوهر الأمر، حتى لو كان المركز يتمتع برافعة مالية عالية للغاية، مثل 20x، فإن التكلفة تبلغ 1٪. وما لم تستمر هذه المشكلة لفترة أطول، فإنها لا تشكل عبئا.

تمت تصفية مراكز البيتكوين الهبوطية بقوة بمبلغ 365 مليون دولار منذ يوم الاثنين، مما أدى بشكل طبيعي إلى تآكل الضمانات على المراكز القصيرة. كان من الممكن أن يختار المتداولون البقاء متماسكين بدلاً من التسرع في إضافة الهامش، متوقعين أن يتم تعديل أسعار التمويل من تلقاء أنفسهم. وبالتالي فإن معدل التمويل السلبي يعكس الخسائر الناجمة عن المضاربين على الهبوط وليس الإدانة.

تتبعت تحركات Bitcoin خلال اليوم إلى حد كبير مؤشر S&P 500 خلال الأسبوعين الماضيين. قفزت سوق الأسهم الأمريكية إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق يوم الخميس، بينما ظلت عملة البيتكوين بعيدة عن ذروتها البالغة 126200 دولار. يفسر الفشل المتتالي في إعادة مستوى 76000 دولار جزئيًا الافتقار إلى الحماس في أسواق مشتقات بيتكوين. ومع ذلك، فإن الجولة الأخيرة من البيانات الاقتصادية الأمريكية تدعم أسواق المخاطرة، بما في ذلك البيتكوين.

انخفض الإنتاج الصناعي الأمريكي بنسبة 0.5٪ في مارس مقارنة بالشهر السابق، وفقًا للبيانات الصادرة عن مجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الخميس. وكانت السلع الاستهلاكية المعمرة أبرز الأحداث السلبية، مع انخفاض إنتاج السيارات بنسبة 2.8%. بالتوازي، ارتفعت مطالبات البطالة المستمرة بمقدار 31000 إلى مستوى معدل موسميًا بلغ 1.818 مليون خلال الأسبوع المنتهي في 4 أبريل.

على الرغم من أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 كان مخالفًا للحدس، إلا أنه استفاد من الركود الاقتصادي المتزايد، الأمر الذي أجبر الحكومة على تسريع إجراءات التحفيز. والضغوط الصعودية على التضخم، والتي تغذيها أيضا طفرة أسعار النفط، تقلل من الحوافز التي تدفع إلى الاحتفاظ باستثمارات ذات دخل ثابت.

متعلق ب: لا يزال الارتفاع الصعودي للبيتكوين “مبكرًا جدًا” للاستدعاء مع تأخر الطلب عن الخروج من رأس المال – محلل

لا توفر بيانات سوق خيارات البيتكوين أي علامات على الطلب المفرط لحماية الأسعار الهبوطية. لقد تخلفت الأقساط المدفوعة على خيارات الشراء (البيع) على Deribit عن أدوات الشراء (الشراء) المكافئة خلال الأسبوع الماضي. عززت التدفقات الصافية البالغة 921 مليون دولار إلى صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية المدرجة في الولايات المتحدة على مدى خمسة أيام، إلى جانب التراكم المستمر من Strategy (MSTR US)، ثقة المستثمرين.

في الوقت الحالي، لا يثير معدل التمويل السلبي لبيتكوين إنذارات، خاصة وأن طلب المستثمرين المؤسسيين لا يزال قوياً في الأسواق الفورية لبيتكوين.