اختر منطقتك 
قال محافظ الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي مايكل بار يوم الثلاثاء إن قواعد العملات المستقرة الأمريكية الأكثر وضوحًا يمكن أن تسرع نمو السوق، لكنه حذر من أن المنظمين لا يزالون بحاجة إلى معالجة مخاطر غسيل الأموال ومخاطر إدارة البنوك وضمانات المستهلك أثناء تنفيذهم لقانون توجيه وتأسيس الابتكار الوطني للعملات المستقرة الأمريكية (GENIUS).
وفي حديثه خلال حدث للجمعية الفيدرالية حول تنظيم العملات المستقرة، قال بار إن القانون يوفر “الوضوح المطلوب” للمصدرين، لكن “الكثير سيعتمد على كيفية تنفيذ الهيئات التنظيمية الفيدرالية والمحلية للقانون”.
وقال بار إن العملات المستقرة لا تزال تستخدم بشكل أساسي في تداول العملات المشفرة وكمخزن للقيمة بالدولار الأمريكي في بعض الأسواق الأجنبية، على الرغم من أنها يمكن أن تخفض أيضًا تكاليف التحويلات وتسرع معالجة تمويل التجارة وتساعد الشركات على إدارة عمليات الخزانة. كما سلط الضوء على مخاطر قيام الجهات الفاعلة السيئة بشراء العملات المستقرة في الأسواق الثانوية دون التحقق من الهوية، وقال إن المصدرين قد يميلون إلى تمديد العائد على الأصول الاحتياطية بطرق تقوض الثقة أثناء التوتر.
وتأتي تصريحات بار في الوقت الذي تنتقل فيه الوكالات الأمريكية من التشريع إلى كتابة القواعد. افتتحت وزارة الخزانة الأمريكية جولة ثانية من التعليق العام حول تنفيذ قانون GENIUS في سبتمبر 2025، قائلة إنه يجب ترجمة القانون إلى قواعد تشجع الابتكار وتعالج التمويل غير المشروع وحماية المستهلك ومخاطر الاستقرار المالي.
أخبرت نائب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي للرقابة ميشيل بومان المشرعين في فبراير أن المنظمين المصرفيين كانوا يعملون بالفعل على قواعد رأس المال والسيولة لمصدري العملات المستقرة، وقال ترافيس هيل رئيس المؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع في مارس إن الوكالة لا تتوقع أن تحصل العملات المستقرة على تأمين على الودائع بموجب القانون.
متعلق ب: من يحصل على المحصول؟ قانون CLARITY يتحول إلى صراع على دولارات onchain
يحذر بار من أن طرح قانون GENIUS سيختبر ضمانات العملة المستقرة
يشير خطاب بار إلى المكان الذي قد تنتهي فيه معارك التنفيذ. وأشار إلى قواعد الأصول الاحتياطية، والمراجحة التنظيمية، ونطاق أنشطة المصدرين بما يتجاوز الإصدار، ومتطلبات رأس المال والسيولة، وفحوصات مكافحة غسيل الأموال (AML) ومعايير حماية المستهلك باعتبارها القضايا الرئيسية التي لا يزال يتعين تسويتها.
أنشأ قانون GENIUS، الذي تم التوقيع عليه ليصبح قانونًا في 18 يوليو 2025، إطارًا فيدراليًا للدفع بالعملات المستقرة في الولايات المتحدة. ويتطلب القانون من المصدرين الحفاظ على دعم مباشر من الأصول الاحتياطية مثل الدولار الأمريكي وأذون الخزانة، ومن المتوقع أن يدخل حيز التنفيذ بعد 18 شهرًا من التوقيع أو 120 يومًا بعد اكتمال قواعد الوكالة النهائية.
ألقى خطاب بار أيضًا الضوء على الجدل حول العملات المستقرة من الناحية التاريخية. وقال إن الأموال الخاصة لها “تاريخ طويل ومؤلم” عندما تكون الضمانات ضعيفة، مشيرًا إلى عصر الخدمات المصرفية المجانية في الولايات المتحدة، والذعر عام 1907، وضغوط صناديق سوق المال خلال الأزمة المالية العالمية وصدمة كوفيد-19، والضغط الأخير لتقييم العملات المستقرة كأسباب لتوخي الحذر بشأن أي أصول يتم تسويقها على أنها قابلة للاسترداد على قدم المساواة عند الطلب.
مجلة: كيف تغيرت قوانين العملات المشفرة في عام 2025 – وكيف ستتغير في عام 2026
