تشير مقاييس Bitcoin Onchain الأربعة هذه إلى “ضعف الطلب” على BTC

كافح سعر بيتكوين (BTC) لتجاوز ٧٢٠٠٠ دولار، حيث سلطت العديد من مقاييس السلسلة الرئيسية الضوء على ضعف الطلب على بيتكوين، مما ألقى بظلال من الشك على إمكاناتها الصعودية.

الوجبات الرئيسية:

• يتحول مستثمرو البيتكوين إلى التوزيع حيث تبيع الحيتان والمجموعات الأصغر بقوة في ظل ظروف السوق الضعيفة.

• يصل عدد معاملات حيتان البيتكوين إلى أدنى مستوياته منذ عدة سنوات، حيث تنتظر الأموال الذكية الوضوح السياسي والجيوسياسي.

• انخفض معدل تجزئة البيتكوين بشكل حاد وسط ارتفاع تكاليف الطاقة، مما زاد من فرص استسلام القائمين بالتعدين.

مستثمرو البيتكوين “يتحولون إلى التوزيع”

يتزايد عزوف مستثمري البيتكوين عن المخاطرة، حيث يقومون بتوزيع ممتلكاتهم من البيتكوين وسط ضعف الأسعار الأخير الذي تغذيه الحرب الأمريكية والإسرائيلية الإيرانية وغيرها من الرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي.

تقترب درجة اتجاه التراكم (ATS) الخاصة بـ Glassnode من الصفر (أصفر فاتح)، مما يشير إلى أن الحيتان توزع ممتلكاتها من البيتكوين أو لا تتراكم.

متعلق ب: تستعيد عملة البيتكوين 71 ألف دولار عندما ترسل الولايات المتحدة لإيران خطة وقف إطلاق النار المكونة من 15 نقطة

يشير الانخفاض في درجة الاتجاه إلى الانتقال من التراكم إلى التوزيع عبر جميع المجموعات تقريبًا. يعكس هذا التحول نمطًا مشابهًا لوحظ في أوائل عام 2025، والذي يتماشى مع انخفاض عملة البيتكوين إلى 74500 دولار في أبريل 2025.

تُظهر البيانات الإضافية من Glassnode “التحول نحو التوزيع أو عدم النشاط” بين الكيانات الصغيرة والمتوسطة الحجم التي تمتلك أقل من 1000 بيتكوين.

وهذا على النقيض من “الربع الرابع من عام 2024، حيث سبق تراكم المجموعة الواسعة ارتفاعًا مستمرًا”، حسبما قال مزود بيانات onchain في منشور يوم الثلاثاء على X، مضيفًا:

“تظل المشاركة المكثفة عبر أحجام المحفظة شرطًا مسبقًا لأي انتعاش دائم.”

نشاط حيتان البيتكوين “هادئ تاريخياً”

ويعكس هذا التوزيع أو اتجاه التراكم غير النشط نشاط الحيتان في بيتكوين، والذي أصبح “هادئًا تاريخيًا”، وفقًا لسانتيمينت.

في الأسبوع الماضي، انخفضت معاملات البيتكوين اليومية التي تزيد عن 100000 دولار إلى 6417 فقط، وهو أدنى مستوى منذ سبتمبر 2023. وفي الوقت نفسه، انخفضت التحويلات التي تتجاوز مليون دولار إلى 1485، وهي المستويات التي شوهدت آخر مرة في أكتوبر 2024.

ويعود تراجع نشاط الحيتان إلى حد كبير إلى انتظار المشاركين في السوق “الوضوح من قانون CLARITY”، بالإضافة إلى حل طويل الأمد للحرب، وفقًا لشركة تحليلات البيانات.

وأضاف سانتيمنت أن هذا يشير إلى أن “الأموال الذكية مترددة في اتخاذ خطوات في ظل وجود الكثير من السياسات وعدم اليقين العالمي”.

انخفاض نشاط شبكة البيتكوين

ويتجلى عدم قدرة البيتكوين على الحفاظ على التعافي بشكل أكبر من خلال انخفاض نشاط الشبكة وانخفاض الطلب على السلسلة.

انخفض مؤشر نشاط شبكة بيتكوين الخاص بـ CryptoQuant، والذي يتتبع المؤشرات الرئيسية مثل العناوين النشطة يوميًا، وإجمالي عدد المعاملات، وعدد UTXO، منذ أغسطس 2025.

ويشير هذا إلى “ضعف الطلب عبر الشبكة”، حسبما قال محلل CryptoQuant Maartunn في منشور حديث على X.

يتماشى هذا مع أساسيات onchain الضعيفة مثل السيولة ونمو الشبكة كما يتتبعها المؤشر الأساسي لـ Bitcoin Vector.

قال Bitcoin Vector في منشور X يوم الثلاثاء إن هذا المقياس “يستمر في الاتجاه الهبوطي ويظل أقل بكثير من منطقة التعزيز”.

وصف مزود بيانات onchain ظروف السوق الحالية بأنها “استقرار بدون دعم”، بدلاً من توحيد صحي، مضيفًا:

“طالما ظلت ظروف السلسلة ضعيفة، يبدو الاتجاه الصعودي يعتمد بشكل متزايد على التدفق أو التغطية على المكشوف أو المحفزات الخارجية، وليس القوة العضوية. إذا لم تتعاف الأساسيات، فإن هذا النوع من الاختلاف عادةً لا يدعم التعافي المستدام على المدى المتوسط.”

انخفاض معدل تجزئة تعدين البيتكوين بنسبة 22%

انخفض معدل تجزئة البيتكوين، وهو مقياس يوضح مستوى نشاط التعدين، بشكل حاد خلال الأسبوعين الماضيين، مما يعني أن القائمين بالتعدين يقومون بإغلاق الآلات.

انخفض معدل التجزئة إلى 813 EH/s يوم الأربعاء، من 1.2 ZH/s في 5 مارس، وهو ما يمثل انخفاضًا بنسبة 22٪.

أدى ارتفاع تكاليف الطاقة، الذي تفاقم بسبب الحرب بين الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران، إلى ضغط سعر التجزئة إلى أقل من 34 دولارًا لكل PH / ثانية / يوم، وهو أقل من مستويات التعادل للعديد من عمال المناجم.

قال محللون في Token Metrics في منشور حديث على X: “يخسر القائمون بتعدين البيتكوين ١٩٠٠٠ دولار على كل عملة ينتجونها، وانخفضت الصعوبة بنسبة ٧,٨٪ مع تسارع نزوح القائمين بالتعدين”، مضيفين:

“إذا انخفضت الصعوبة بنسبة 5% + أخرى خلال الأيام السبعة المقبلة، فإن استسلام القائمين بالتعدين يتسارع وسيشتد ضغط البيع الفوري.”