اختر منطقتك 
إن التوجيهات الأخيرة الصادرة عن هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع، والتي أنشأت تصنيفًا للأصول الرقمية، وضعت “المسمار الأخير” في نعش سياسة هيئة الأوراق المالية والبورصات في عهد الرئيس السابق غاري جينسلر، وفقًا لما ذكره أليكس ثورن، رئيس الأبحاث على مستوى الشركة في شركة الاستثمار جالاكسي.
أنشأت توجيهات هيئة الأوراق المالية والبورصة، التي نُشرت يوم الثلاثاء، تصنيفًا للأصول الرقمية، وقسمتها إلى خمس فئات، بما في ذلك السلع الرقمية والمقتنيات الرقمية مثل الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) والأدوات الرقمية والعملات المستقرة والأوراق المالية الرمزية.
وقال ثورن إنه بموجب إطار سياسة هيئة الأوراق المالية والبورصة القديم، فإن اللوائح التي تحكم العملات المشفرة التي تستوفي المعايير القانونية لـ “عقود الاستثمار” كانت قواعد تشريعية، على عكس التوجيهات الجديدة لعام 2026 التي تم تقديمها كقاعدة تفسيرية. وأوضح الأهمية:
“إن التمييز مهم للغاية بموجب قانون الإجراءات الإدارية (APA). تمر القاعدة التشريعية أو القاعدة الموضوعية من خلال وضع قواعد الإشعار والتعليق، ولها قوة القانون وتأثيره، وتلزم كلاً من الوكالة والأطراف الخاضعة للتنظيم.
وتابع: “القاعدة التفسيرية معفاة من متطلبات الإشعار والتعليق، وليس لها قوة القانون، وتشرح فقط كيف تفهم الوكالة الأحكام القانونية الحالية”.
وأضاف أن القاعدة التفسيرية لا تلزم المحاكم قانونًا بتنفيذ السياسات، مما يمنح هيئة الأوراق المالية والبورصة وصناعة العملات المشفرة المرونة في التكيف مع التغييرات التنظيمية المستقبلية.
قال ثورن سعيد إن النهج التنظيمي الجديد يمنح صناعة العملات المشفرة الوضوح الذي تشتد الحاجة إليه خلال الثلاثين شهرًا القادمة؛ ومع ذلك، أوضح أن مشروع قانون CLARITY لهيكل سوق العملات المشفرة يجب أن يتم تدوينه في قانون لتعزيز القواعد على مدى العقود العديدة القادمة.
متعلق ب: يقول أتكينز إن تفسير هيئة الأوراق المالية والبورصات لقوانين العملات المشفرة هو “البداية وليس النهاية”.
يتعطل قانون الوضوح، لكن تظهر شائعات عن اتفاق مبدئي بين البيت الأبيض والمشرعين
توقف قانون CLARITY في يناير 2025، بعد أن أعربت بورصة العملات المشفرة Coinbase وغيرها من الجهات الفاعلة في الصناعة عن مخاوفها بشأن الحظر المفروض على عائد العملات المستقرة ونقص الحماية لمطوري البرامج مفتوحة المصدر.
أشارت شركات العملات المشفرة وقادة الفكر في الصناعة أيضًا إلى الأحكام التي من شأنها أن تقضي بشكل فعال على قطاع التمويل اللامركزي (DeFi) من خلال فرض متطلبات الإبلاغ وضوابط معرفة عميلك على DeFi كسبب رئيسي للخلاف.
ونشرت صحيفة بوليتيكو يوم الجمعة تقريرًا عن اتفاق مبدئي بين البيت الأبيض والمشرعين لدفع مشروع قانون CLARITY إلى الأمام.
ولم يتم الكشف بعد عن تفاصيل محددة للصفقة المرتقبة، على الرغم من أن السناتور أنجيلا السوبوركس قالت إن الصفقة المبدئية تتضمن حظرًا على عائد العملات المستقرة من “الأرصدة السلبية”.
مجلة: كيف تغيرت قوانين العملات المشفرة في عام 2025 – وكيف ستتغير في عام 2026
