هل يتخلى المستثمرون عن البيتكوين؟

الوجبات الرئيسية:

• وصل الطلب على العقود الآجلة للبيتكوين إلى أدنى مستوى له منذ عام 2024، مما يشير إلى أن العديد من المتداولين المؤسسيين يظلون حذرين.

• على الرغم من انخفاض الثقة من جانب المضاربين على الارتفاع، يشير ارتفاع الاهتمام المفتوح في بورصة شيكاغو التجارية إلى أن المؤسسات الكبرى لم تترك السوق.

ارتفع سعر بيتكوين (BTC) بنسبة ١٠٪ منذ إعادة اختبار ٦٣٠٠٠ دولار يوم السبت، مما يوفر لمحة من الأمل للمضاربين على الارتفاع مع تحرك أسواق الأسهم في اتجاه مختلف وسط تصاعد التوترات في الشرق الأوسط. ومع ذلك، فإن الطلب على عقود بيتكوين الآجلة آخذ في الانخفاض، مع وصول الفائدة المفتوحة إلى أدنى مستوياتها منذ عام 2024. ويتسبب هذا الاتجاه في خوف المتداولين من مغادرة المستثمرين المؤسسيين للسوق.

انخفض إجمالي الفائدة المفتوحة لعقود بيتكوين الآجلة في البورصات الرئيسية إلى 32 مليار دولار يوم الأحد، بانخفاض 20٪ عن الشهر السابق. حتى لو تم قياسه من حيث بيتكوين لضبط الانخفاض الأخير في الأسعار، فإن الطلب الحالي على عقود بيتكوين الآجلة يقف عند أدنى مستوى منذ أغسطس 2024 عند 491,300 بيتكوين. ويمكن تفسير جزء من هذا الانخفاض بالتصفية القسرية للثيران الذين فاجأوا.

كان الطلب على المراكز الصعودية ذات الرافعة المالية غائبًا إلى حد كبير منذ أعلى مستوى على الإطلاق عند 126,200 دولار في أكتوبر 2025.

انخفض القسط السنوي (المعدل الأساسي) على عقود بيتكوين الآجلة الشهرية إلى أدنى مستوى له خلال عام عند 2٪. في ظل الظروف المحايدة، يجب أن يتراوح المقياس من 5٪ إلى 10٪ للتعويض عن فترة التسوية الأطول. والأمر الأكثر إثارة للقلق هو حقيقة أن سعر الفائدة الأساسي فشل في الحفاظ على مستويات صعودية خلال الأشهر الـ 12 الماضية، وهي الفترة التي تتضمن ارتفاعًا بنسبة 50٪ من أبريل إلى مايو 2025.

من المحتمل أن يؤدي ضعف أداء البيتكوين مقارنة بالذهب وسوق الأوراق المالية إلى تحويل انتباه المستثمرين بعيدًا عن سوق العملات المشفرة. ومع ذلك، سيكون من غير المعقول الادعاء بأن المستثمرين المؤسسيين قد خرجوا من السوق، بالنظر إلى أن صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة (ETFs) تتداول بأكثر من 3 مليارات دولار يوميًا في المتوسط. ومن بين حاملي صناديق الاستثمار المتداولة هناك بعض من أكبر مديري صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق التقاعد في العالم.

علاوة على ذلك، هناك أكثر من 79 مليار دولار من عملة البيتكوين التي تحتفظ بها الشركات المدرجة في البورصة، بما في ذلك Strategy (MSTR US)، وMARA Holdings (MARA US)، وXXI (XXI US)، وMetaplanet (MPLTF US). أضافت دول مثل بوتان والسلفادور والإمارات العربية المتحدة أيضًا تعرضًا للبيتكوين. وقد يزعم المرء أن الطريق لا يزال طويلا فيما يتصل بالتبني المؤسسي، ولكن الوضع الحالي بعيد كل البعد عن الصفر.

تشير مشتقات البيتكوين إلى المرونة مع تردد المضاربين على الارتفاع

يؤكد سوق خيارات البيتكوين أن المشتقات المالية تستمر في العمل كما هو متوقع على الرغم من الفشل المتكرر في استعادة مستوى 72000 دولار.

بقيت علاوة خيارات البيع عبر البيتكوين بالقرب من 0.7 يوم الاثنين. وهذا يدل على أن الطلب على خيارات البيع (البيع) أقل من خيارات الشراء (الشراء). لم تستمر القفزة القصيرة في الطلب على الاستراتيجيات الهبوطية يوم الجمعة. في الأساس، لا يظهر سوق الخيارات أي علامات على وجود مشاكل كبيرة أو ضغوط دائمة من الأشهر القليلة الماضية.

متعلق ب: يُظهر حاملو البيتكوين “عدم الذعر” حيث يصل سعر BTC إلى 70 ألف دولار وسط توترات في الشرق الأوسط

تُظهر بيانات المشتقات أيضًا نقص الثقة بين المضاربين على الارتفاع، خاصة وأن تداول بيتكوين يقل بنسبة 45٪ عن أعلى مستوى له على الإطلاق. ومع ذلك، لا يوجد دليل على أن اللاعبين المؤسسيين قد تركوا السوق. تعد الفائدة المفتوحة لعقود بيتكوين الآجلة البالغة 7.5 مليار دولار في بورصة شيكاغو التجارية علامة واضحة على النشاط المؤسسي. وعلى الرغم من ضغوط البيع، إلا أن كل أمر بيع (بيع) يجب أن يقابله أمر شراء (شراء)، مما يحافظ على توازن السوق.

في نهاية المطاف، يتلاشى الخوف وعدم اليقين مع عودة المزيد من المشترين، مما يمثل نهاية الاتجاه الهبوطي. في حين أنه من غير الواضح ما إذا كان 60 ألف دولار هو القاع المطلق لدورة السوق هذه، فقد أظهرت بيتكوين مرة أخرى أنها أصل آمن ذو عرض ثابت. أثبت سوق العملات المشفرة الذي تبلغ قيمته 1.4 تريليون دولار قوته ولا يظهر أي علامات على الفشل.