اختر منطقتك 
هذا الأسبوع، اكتسبت شائعات حول “تفريغ بيتكوين في الساعة العاشرة صباحًا” والتي تم إلقاء اللوم فيها على شركة التداول الكمي جين ستريت، زخمًا عبر الإنترنت بعد أن تم رفع دعوى قضائية ضدها من قبل المسؤول المعين من قبل المحكمة في Terraform Labs، لكن مراقبي السوق قالوا إن البيانات لا تدعم عمليات بيع متسقة تقودها الشركة.
وتصاعدت هذه الاتهامات بعد يوم واحد من رفع دعوى قضائية ضد جين ستريت من قبل مسؤول Terraform Labs وسط مزاعم عن التداول الداخلي الذي أدى إلى تفاقم انهيار النظام البيئي الخوارزمي للعملة المستقرة في Terra في مايو 2022.
وفي أماكن أخرى من السوق، عاد الطلب على الصناديق المتداولة في البورصة للبيتكوين الفورية بعد خمسة أسابيع متتالية من صافي التدفقات الخارجية السلبية. استحوذت صناديق Bitcoin المتداولة الفورية المدرجة في الولايات المتحدة على أكثر من مليار دولار في ثلاثة أيام متتالية هذا الأسبوع، مع تدفقات تراكمية بقيمة 254 مليون دولار يوم الخميس، وفقًا لبيانات Farside Investors.
كما تعرضت خزائن الأثير الخاصة بالشركة لضغوط. شوهدت الشركة الرائدة في مجال إيثريوم (ETH)، وهي شركة Bitmine Immersion Technologies، تواجه خسارة ورقية بقيمة 8.8 مليار دولار على ممتلكاتها وسط الانكماش المستمر في السوق.
يرفض المحللون ادعاءات جين ستريت بشأن “تفريغ الساعة 10 صباحًا”، قائلين إنه لا يمكن التلاعب بالبيتكوين بسهولة
اتهم مستثمرو العملات المشفرة شركة التداول الكمي جين ستريت بالضغط على سعر بيتكوين من خلال عمليات بيع يومية آلية في السوق الأمريكية المفتوحة، لكن محللي السوق والبيانات يشيرون إلى أن النمط غير متسق، ولا يمكن لأي شركة واحدة إجبار بيتكوين على الدخول في سوق هابط طويل الأمد.
ارتفعت المطالبات عبر الإنترنت بعد يوم واحد من رفع المسؤول المعين من قبل المحكمة في Terraform Labs دعوى قضائية ضد جين ستريت، زاعمًا أن التداول الداخلي مرتبط بالمعاملات التي أدت إلى تفاقم انهيار النظام البيئي الخوارزمي للعملة المستقرة في Terra في مايو 2022.
جادل العديد من مراقبي السوق، بما في ذلك جاستن بيشلر، مؤثر العملات المشفرة، بأن امتلاك جين ستريت لصندوق iShares Bitcoin Trust المتداول في البورصة (ETF) التابع لشركة BlackRock، والمعروف باسم IBIT، يمكن أن يخفي صافي مركز بيع البيتكوين من خلال التحوطات التي لا تظهر في الإيداعات العامة. جادل بيشلر بأن جين ستريت أجرت عملية بيع خوارزمية منسقة لبيتكوين يوميًا في الساعة ١٠ صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة، وتلاعبت في سعر بيتكوين (BTC) لشراء صناديق الاستثمار المتداولة بسعر مخفض.
كتب بيشلر: “عندما أبلغت جين ستريت عن امتلاكها 790 مليون دولار من أسهم IBIT، فإن الإيداع لا يخبرك شيئًا عما إذا كانت هذه الأسهم محمية من خلال عمليات البيع، أو تقابلها العقود الآجلة القصيرة، أو ملفوفة في طوق يجعل صافي تعرض بيتكوين للشركة صفرًا أو حتى سلبيًا”، مضيفًا أن “المركز الفعلي يمكن أن يكون مركز بيع ضخم يبدو وكأنه مركز طويل لأن النصف المعادل من التجارة غير مرئي بموجب قواعد الإفصاح الحالية.”
وحذر جوليو مورينو، رئيس الأبحاث في CryptoQuant، من أن النشاط الذي وصفه Bechler ليس فريدًا لشركة واحدة. وقال إن شراء التعرض الفوري أثناء بيع العقود الآجلة هو نهج شائع للصناديق المحايدة في الدلتا التي تسعى إلى الحصول على فروق الأسعار بدلاً من تحركات الأسعار الاتجاهية.
كشفت أحدث ملفات 13-F لـ Jane Street أيضًا عن ممتلكاتها في Strategy، بالإضافة إلى مراكز كبيرة في شركات تعدين Bitcoin Bitfarms وCipher Mining وHut 8.
مواصلة القراءة
تبيع Vitalik 17000 ETH في شهر واحد بعد تخصيص 45 مليون دولار للخصوصية
قام فيتاليك بوتيرين، المؤسس المشارك لشركة إيثريوم، بتخفيض رصيد إيثريوم الخاص به بنحو 17000 إيثريوم في شهر واحد بعد الإعلان عن خطط لتخصيص رموز بقيمة 45 مليون دولار لمشاريع الخصوصية.
كانت محافظ بوتيرين التي تتبعها Arkham تحتوي على حوالي 241000 إيثريوم (ETH) في أوائل فبراير، قبل أن تؤدي سلسلة من التدفقات الخارجية إلى خفض الرصيد المجمع إلى 224000 إيثريوم يوم الثلاثاء.
وجاء هذا التخفيض وسط استمرار بيع بوتيرين، بما في ذلك حوالي 2,961 إيثريوم بقيمة 6.6 مليون دولار خلال فترة ثلاثة أيام في وقت سابق من الشهر. أفاد محللو Onchain أن هذا تسارع مؤخرًا حيث باع رموزًا بقيمة 7 ملايين دولار في ثلاثة أيام.
تُظهر بيانات Arkham Intelligence أن مبيعات ETH تم توجيهها عبر بروتوكول CoW لمجمع التبادل اللامركزي (DEX) باستخدام العديد من المقايضات الأصغر بدلاً من معاملة واحدة كبيرة، وهي طريقة تُستخدم عادةً لتقليل تأثير السوق.
مواصلة القراءة
تقترب خسارة أوراق البيتمين من 8.8 مليار دولار مع اختبار تراجع الأثير للأطروحة الدورية
تتعرض سندات الخزانة الخاصة بشركة إيثريوم لضغوط متزايدة مع تعمق تراجع العملات المشفرة، حيث يحذر المحللون من أن السوق يقترب من مرحلة النجاح أو الانهيار بالنسبة لحالة استثمار إيثريوم.
تتعرض شركة Bitmine Immersion Technologies، وهي واحدة من أكبر الشركات المالكة لـ Ether (ETH)، لخسارة كبيرة غير محققة حيث يتم تداول ETH أقل بكثير من متوسط سعر الاستحواذ للشركة، وفقًا لمتتبع الطرف الثالث Bitminetracker. تشير بعض التقديرات إلى أن خسائر Bitmine الورقية في نطاق 8.8 مليار دولار بعد انخفاض عملة Ether خلال الأشهر الأخيرة.
أظهرت بيانات Bitminetracker أن سعر ETH انخفض بنسبة 60٪ خلال الأشهر الستة الماضية، وهو أقل بكثير من متوسط تكلفة Bitmine البالغ 3843 دولارًا لكل رمز.
قال منفذ أبحاث العملات المشفرة 10x Research يوم الإثنين إن إيثريوم يتم تداوله الآن بالقرب من مستويات التقييم وأساس التكلفة التي تختبر ما إذا كان الأصل ببساطة في حالة انكماش دوري أو يدخل في فترة من الضعف الهيكلي الأعمق.
“لذلك يجب على المستثمرين أن يقيموا بعناية ما إذا كانت الأصول تمر ببساطة بانكماش دوري أو تدخل مرحلة من الضعف الهيكلي الأعمق”.
تواصل Bitmine شراء ETH على الرغم من الخسائر الورقية المتزايدة. في الأسبوع الماضي، استحوذت Bitmine على 45,749 إيثريوم بمتوسط تكلفة إجمالية تبلغ 1,992 دولارًا لكل إيثريوم، مما يشير إلى ثقة أكبر شركة خزينة للإيثريوم في العالم.
يحافظ المشاركون في Big Wall Street على تعرضهم لـ Bitmine على الرغم من تراجع السوق.
قام أكبر 11 مساهمًا في Bitmine، بما في ذلك Morgan Stanley وArk Investment Management وإدارة الأصول BlackRock، بزيادة تعرضهم لشركة الخزانة خلال الربع الرابع من عام 2025.
أظهرت بيانات من Google Finance أن سعر سهم Bitmine انخفض بنحو 59% خلال الأشهر الستة الماضية وتم تداوله بسعر 19.68 دولارًا في سوق ما قبل السوق يوم الاثنين.
مواصلة القراءة
Aave يتجاوز حجم الإقراض 1 تريليون دولار وسط التوسع المؤسسي
تجاوز بروتوكول التمويل اللامركزي Aave تريليون دولار من حيث حجم الإقراض التراكمي، وهو ما يمثل سابقة تاريخية في صناعة التمويل اللامركزي.
“قبل عقد من الزمن، لم يكن التمويل اللامركزي DeFi وAave موجودين. لقد كانتا مجرد أفكار. واليوم، تقف Aave باعتبارها العمود الفقري للإقراض onchain، مما يدعم نظامًا ماليًا جديدًا مفتوحًا وعالميًا ولا يمكن إيقافه،” هذا ما قاله ستاني كوليشوف، الرئيس التنفيذي لشركة Aave Labs، في منشور X يوم الأربعاء.
وأضاف كوليشوف أن هذا الإنجاز يمثل خطوة أخرى نحو هدف Aave المتمثل في أن تصبح “أكبر شبكة سيولة وأكثرها كفاءة في العالم”. “طريقة يتم دمجها في شركات البناء والبنوك وشركات التكنولوجيا المالية بشكل افتراضي، مما يؤدي إلى تحسين السيولة وهياكل التكلفة بشكل أساسي عبر التمويل العالمي.”
في أغسطس، أطلقت Aave Labs Aave Horizon، وهو سوق إقراض جديد على Ethereum، خصيصًا لشركات التمويل التقليدية والمستثمرين المؤسسيين الآخرين لاقتراض عملات مستقرة مقابل أصول في العالم الحقيقي.
كانت VanEck وWisdomTree وSecuritize من بين أوائل المشاركين الذين استخدموا عروض Aave المؤسسية.
وفي ١٥ فبراير، قال كوليشوف إن إقراض التمويل اللامركزي يمكن أن يستفيد من ترميز “أصول الوفرة”، مثل الطاقة الشمسية والبطاريات لتخزين الطاقة والروبوتات للعمالة. ويتوقع أن تبلغ قيمة هذه الأصول مجتمعة 50 تريليون دولار بحلول عام 2050.
أطلق Kulechov في الأصل Aave باسم ETHLend في نوفمبر 2017 قبل تغيير علامته التجارية إلى Aave في سبتمبر 2018. وهو يؤمن الآن أكثر من 27.2 مليار دولار من القيمة الإجمالية المقفلة، مما يمكّن المستخدمين من كسب الفائدة على الودائع والاقتراض على الفور باستخدام العملات المشفرة كضمان.
تقود Aave العديد من منصات إقراض التمويل اللامركزي البارزة في TVL، بما في ذلك Morpho وJustLend وSparkLend وMaple وKamin Lend وCompound Finance، والتي تمتلك كل منها أكثر من مليار دولار من القيمة الإجمالية المقفلة.
وحققت Aave رسومًا تزيد عن 83.3 مليون دولار على مدار الثلاثين يومًا الماضية، أي ما يقرب من أربعة أضعاف ما حققه أقرب منافس لها، Morpho.
مواصلة القراءة
يقول مؤسس Curve أنه يجب على DeFi التخلص من انبعاثات الرموز المميزة للحصول على إيرادات حقيقية
لم يعد التمويل اللامركزي (DeFi) قادرًا على الاعتماد على الحوافز الرمزية التضخمية للحفاظ على النمو، وفقًا لمؤسس Curve Finance مايكل إيجوروف.
وفي مقابلة مع كوينتيليغراف، قال إيجوروف إن البروتوكولات يجب أن تولد إيرادات حقيقية بدلاً من الاعتماد على الانبعاثات لجذب السيولة.
وقال إيجوروف لكوينتيليغراف: “يجب أن يأتي عائدك من الإيرادات، وليس من العملات الرقمية”. “أنت بحاجة إلى تدفق إيرادات حقيقية.” وأضاف أنه إذا كان الرمز المميز “لا يفعل شيئًا ما، فربما يكون من الأفضل لك عدم القيام بالرمز المميز على الإطلاق”.
قارن إيجوروف البيئة الحالية بـ “صيف التمويل اللامركزي” لعام 2020، عندما اجتذبت معدلات النسبة المئوية السنوية المكونة من ثلاثة أرقام وحتى 1000٪ رأس المال إلى البروتوكولات الجديدة. وقال إنه في ذلك الوقت، أدت أقساط المضاربة إلى دفع أسعار التوكنات والقيمة الإجمالية المقفلة (TVL) للبروتوكولات.
وقال لكوينتيليغراف: “في الوقت الحالي، لم تعد الأخبار تغير أسعار التوكنات”، بحجة أن المستخدمين “أعادوا تقييم المخاطر”.
وجاءت تعليقاته في الوقت الذي انخفض فيه TVL الخاص بـ DeFi بنحو 38٪ خلال الأشهر الستة الماضية، وفقًا لـ DefiLlama. تُظهر البيانات الواردة من منصة التحليلات أن قيمة TVL انخفضت من 158 مليار دولار في 23 أغسطس 2025، إلى حوالي 98 مليار دولار اعتبارًا من يوم الاثنين.
مواصلة القراءة
نظرة عامة على سوق DeFi
وفقًا لبيانات من Cointelegraph Markets Pro وTradingView، أنهت معظم أكبر 100 عملة مشفرة من حيث القيمة السوقية الأسبوع باللون الأخضر.
ارتفع رمز Pippin (PIPPIN) بنسبة 55٪ باعتباره الرابح الأكبر في الأسبوع ضمن أفضل 100 عملة، يليه رمز Decred (DCR)، مرتفعًا بأكثر من 44٪ خلال الأسبوع الماضي.
نشكرك على قراءة ملخصنا لتطورات DeFi الأكثر تأثيرًا لهذا الأسبوع. انضم إلينا يوم الجمعة المقبل للحصول على المزيد من القصص والأفكار والتعليم فيما يتعلق بهذا الفضاء الذي يتقدم ديناميكيًا.
