ارتفاع تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين بينما تعكس أسواق المشتقات الحذر

الوجبات الرئيسية:

• تُظهر مشتقات البيتكوين خوفًا مستمرًا على الرغم من الارتفاع الحالي نحو 70 ألف دولار، كما يتضح من علاوات العقود الآجلة التي تم تثبيتها أقل بكثير من المستويات المحايدة.

• ينبع الموقف الحذر للأسواق من النفور من المخاطرة على نطاق واسع والمخاوف المستمرة بشأن تصفية BTC المؤسسية وأمن شبكة Bitcoin.

أعادت عملة البيتكوين (BTC) اختبار مستوى 70,000 دولار يوم الأربعاء، منتعشة من أدنى مستوى سجلته يوم الثلاثاء عند 62,500 دولار. في حين أن التدفقات الواردة إلى الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) للبيتكوين ساعدت على استقرار معنويات السوق، إلا أن الزخم فشل في استعادة الثقة داخل أسواق مشتقات البيتكوين. لا يزال المتداولون يشعرون بالقلق من أن العوامل الأساسية تمنع الارتفاع المستمر نحو 75000 دولار.

سجلت صناديق بيتكوين المتداولة المدرجة في الولايات المتحدة تدفقات صافية داخلة بقيمة 764 مليون دولار على مدار يومين، مما يعوض جزئيًا التدفقات الخارجة البالغة 1.2 مليار دولار التي شوهدت خلال أيام التداول الثمانية السابقة. وتعزى هذه التحركات الكبيرة عادة إلى النشاط المؤسسي، مما يشير إلى طلب قوي عندما تنخفض الأسعار إلى ما دون 65000 دولار.

على الرغم من هذا الطلب، فقد انخفضت الرغبة في المواقف الصعودية ذات الرافعة المالية في العقود الآجلة للبيتكوين بشكل حاد.

بلغت العلاوة السنوية لعقود بيتكوين الآجلة مقارنة بالأسواق الفورية 2٪ يوم الخميس، وبقيت أقل بكثير من العتبة المحايدة البالغة 5٪. كان الزخم الصعودي غائبًا إلى حد كبير منذ 31 يناير، وهو التاريخ الذي استسلمت فيه عملة البيتكوين لمستوى الدعم البالغ 85000 دولار بعد الاحتفاظ به لأكثر من تسعة أشهر. تشير البيانات من سوق الخيارات أيضًا إلى أن المتداولين المحترفين يعطون الأولوية لتجنب التعرض للهبوط.

تم تداول خيارات (بيع) البيتكوين بعلاوة قدرها 14٪ مقارنة بأدوات الشراء (الشراء) المكافئة يوم الخميس. في بيئة السوق المحايدة، يتقلب هذا المؤشر عادة من -6% إلى +6%، مما يشير إلى أن الخوف لا يزال قوة مهيمنة. على الرغم من أن مقياس الانحراف هذا قد تحسن من مستويات “الذعر” البالغة 28٪ المسجلة يوم الثلاثاء، فإن الانتعاش إلى 70 ألف دولار لم يفعل الكثير لتغيير النظرة الحذرة لتجار المشتقات المالية.

هل هناك كيان واحد وراء ضعف سعر البيتكوين؟

في الآونة الأخيرة، تم اقتراح عدد من النظريات غير المثبتة لتفسير انخفاض عملة البيتكوين بنسبة 32٪ على مدار سبعة أسابيع. بدأ هذا الاتجاه الهبوطي في أعقاب انهيار السوق في 10 أكتوبر 2025، والذي أدى إلى إلغاء 19 مليار دولار من المراكز ذات الرافعة المالية عبر قطاع العملات المشفرة. وتزامن هذا التقلب مع إعلان الرئيس الأمريكي دونالد ترامب زيادة بنسبة 100% في الرسوم الجمركية على الواردات من البضائع الصينية.

بعد هذا الحدث، ورد أن Binance قدمت تعويضًا بقيمة 283 مليون دولار للمستخدمين المتضررين من عمليات التصفية المنسوبة إلى أخطاء تسعير أوراكل الداخلية وزمن انتقال النظام وتدهور نقل الأصول. دحض المؤسس المشارك لـ Binance والرئيس التنفيذي السابق Changpeng “CZ” Zhao منذ ذلك الحين الادعاءات القائلة بأن البورصة تسببت عمدًا في الانهيار في أكتوبر 2025.

وقد ربط المشاركون الآخرون في السوق الاتجاه الهبوطي الأخير بالمخاوف بشأن الحوسبة الكمومية. اشتدت هذه المخاوف بعد أن قام كريستوفر وود، الخبير الاستراتيجي في جيفريز، بإزالة بيتكوين من محفظة نماذج “الجشع والخوف” الخاصة به في يناير، مشيرًا إلى المخاطر المحتملة على الأمن على المدى الطويل. ردًا على ذلك، قام المطورون بصياغة اقتراح، BIP-360، الذي يركز على تطوير التشفير ما بعد الكمي على السلسلة.

متعلق ب: الرئيس التنفيذي لـ Coin Bureau يتحدث عن البيتكوين في عام 2026 – الدورات والسيولة والسوق المنقسمة

أحدث تفسير لأداء Bitcoin الباهت يتعلق بشركة التداول الكمي Jane Street. اكتسبت هذه الادعاءات زخمًا بعد أن رفع المسؤول المعين من قبل المحكمة في Terraform Labs دعوى قضائية ضد الشركة، زاعمًا أن التداول الداخلي يتعلق بالمعاملات التي أدت إلى تسريع انهيار نظام Terra Luna البيئي في مايو 2022.

كشف ملف جين ستريت الأخير 13-F عن ممتلكات كبيرة في صندوق iShares Bitcoin Trust ETF التابع لشركة BlackRock والعديد من شركات تعدين البيتكوين. ومع ذلك، أشار جوليو مورينو، رئيس قسم الأبحاث في CryptoQuant، إلى أن مثل هذا النشاط نموذجي للاستراتيجيات المحايدة للدلتا.

في النهاية، يشير الانخفاض بنسبة 5٪ في أسهم Nvidia (NVDA US) يوم الخميس بعد الأرباح القوية إلى تزايد مشاعر النفور من المخاطرة بين المستثمرين، وهو ما قد يفسر جزئيًا سبب كفاح Bitcoin لاستعادة مستوى 75000 دولار.