تدفق خارجي لصندوق Bitcoin ETF بقيمة 2.9 مليار دولار، وبيانات العقود الآجلة الهبوطية تشير إلى المزيد من الجانب السلبي لـ BTC

الوجبات الرئيسية:

• تُظهر التدفقات الخارجة الكبيرة من صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة وعمليات التصفية الضخمة أن السوق يقوم بتطهير المشترين ذوي الرفع المالي العالي.

• تكشف مقاييس خيارات البيتكوين أن المتداولين المحترفين يتحوطون لمزيد من الانخفاضات في الأسعار وسط عمليات بيع أسهم التكنولوجيا.

انخفضت عملة البيتكوين (BTC) إلى ما دون 73000 دولار يوم الأربعاء بعد إعادة اختبار مستوى 79500 دولار لفترة وجيزة يوم الثلاثاء. يعكس هذا الانكماش انخفاضًا في مؤشر ناسداك للتكنولوجيا الثقيلة، مدفوعًا بتوقعات المبيعات الضعيفة من شركة تصنيع الرقائق AMD (AMD US) وبيانات التوظيف المخيبة للآمال في الولايات المتحدة.

يخشى المتداولون الآن المزيد من الضغوط على أسعار البيتكوين حيث سجلت الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) أكثر من 2.9 مليار دولار من التدفقات الخارجة خلال 12 يوم تداول.

يتزامن متوسط ​​التدفق اليومي الصافي البالغ 243 مليون دولار من صناديق بيتكوين المتداولة المدرجة في الولايات المتحدة منذ 16 يناير تقريبًا مع رفض بيتكوين عند 98000 دولار في 14 يناير. وأدى التصحيح اللاحق بنسبة 26٪ على مدى ثلاثة أسابيع إلى تصفية 3.25 مليار دولار لعقود بيتكوين الآجلة الطويلة ذات الرافعة المالية. ما لم يقم المشترون بإيداع هامش إضافي، فإن أي رافعة مالية تتجاوز 4x قد تم محوها بالفعل.

ألقى بعض المشاركين في السوق باللوم في الانهيار الأخير على التداعيات المتبقية لتصفية 19 مليار دولار في 10 أكتوبر 2025. وبحسب ما ورد نتج هذا الحادث عن خلل في الأداء في استعلامات قاعدة البيانات في بورصة بينانس، مما أدى إلى تأخير عمليات النقل وخلاصات البيانات غير الصحيحة. اعترفت البورصة بوجود مشكلات فنية أثناء عملية البيع وصرفت أكثر من 283 مليون دولار كتعويض للمستخدمين المتضررين.

وفقًا لحسيب قريشي، الشريك الإداري في Dragonfly، “لم يكن من الممكن تنفيذ عمليات التصفية الضخمة في Binance، لكن محركات التصفية تستمر في العمل بغض النظر. وقد تسبب هذا في القضاء على صناع السوق، ولم يتمكنوا من التقاط القطع”. وأضاف قريشي أن انهيار أكتوبر 2025 لم “يكسر السوق” بشكل دائم، لكنه أشار إلى أن صناع السوق “سيحتاجون إلى وقت للتعافي”.

يشير التحليل إلى أن آليات تصفية بورصات العملات المشفرة “ليست مصممة لتحقيق الاستقرار الذاتي مثل آليات TradFi (قواطع الدائرة، وما إلى ذلك)” وبدلاً من ذلك تركز فقط على تقليل مخاطر الإعسار. يشير قريشي إلى أن العملات المشفرة هي “سلسلة طويلة” من “الأشياء السيئة” التي تحدث، ولكن تاريخيًا، يتعافى السوق في النهاية.

تشير خيارات BTC إلى أن المتداولين يشككون في قاع عند 72,100 دولار

لتحديد ما إذا كان المتداولون المحترفون قد انقلبوا إلى الاتجاه الهبوطي بعد الانهيار، ينبغي للمرء تقييم أسواق خيارات البيتكوين. خلال فترات التوتر، يرتفع الطلب على أدوات البيع (البيع)، مما يدفع مقياس انحراف الدلتا إلى ما فوق العتبة المحايدة البالغة 6٪. عادةً ما يشير الطلب الزائد على الحماية من الجانب السلبي إلى عدم ثقة المضاربين على الارتفاع.

وصل انحراف دلتا خيارات بيتكوين إلى ١٣٪ يوم الأربعاء، وهو مؤشر واضح على أن المتداولين المحترفين غير مقتنعين بأن سعر بيتكوين قد وجد قاعًا عند ٧٢١٠٠ دولار. تنبع هذه الشكوك جزئياً من المخاوف من أن قطاع التكنولوجيا قد يعاني من المنافسة المتزايدة مع قيام شركتي جوجل (GOOG US) وAMD بطرح رقائق الذكاء الاصطناعي الخاصة بها.

متعلق ب: تنخفض الفائدة المفتوحة للبيتكوين بمقدار 55 مليار دولار في 30 يومًا – ما الخطوة التالية بالنسبة لسعر البيتكوين؟

مصدر آخر لعدم الراحة لحاملي البيتكوين يتضمن شائعتين لا علاقة لهما ولا أساس لهما. أولاً، كان بيع بيتكوين بقيمة 9 مليارات دولار من قبل عميل Galaxy Digital في عام 2025 يُعزى سابقًا إلى مخاطر الحوسبة الكمومية. ومع ذلك، نفى Alex Thorn، رئيس قسم الأبحاث في Galaxy، هذه الشائعات في منشور على موقع X يوم الثلاثاء.

تتعلق التكهنات الثانية بملاءة Binance، والتي اكتسبت زخمًا بعد أن واجهت البورصة مشكلات فنية أوقفت عمليات السحب مؤقتًا يوم الثلاثاء. تشير مقاييس onchain الحالية إلى أن ودائع Bitcoin في Binance تظل مستقرة نسبيًا.

نظرًا لعدم اليقين الحالي في اتجاهات الاقتصاد الكلي، اختار العديد من المتداولين الخروج من أسواق العملات المشفرة. يجعل هذا التحول من الصعب التنبؤ بما إذا كانت التدفقات الخارجة من صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين ستستمر في ممارسة الضغط الهبوطي على السعر.