العملات المستقرة تهدد الودائع المصرفية، كما يحذر ستاندرد تشارترد

تشكل العملات المستقرة خطرًا حقيقيًا على الودائع المصرفية على مستوى العالم وفي الولايات المتحدة، وفقًا لتقرير جديد صادر عن محللي بنك ستاندرد تشارترد.

قال جيف كندريك، الرئيس العالمي لأبحاث الأصول الرقمية في ستاندرد تشارترد، في تقرير يوم الثلاثاء اطلع عليه كوينتيليغراف، إن تأخير قانون الوضوح الأمريكي – وهو مشروع قانون يقترح حظر الفائدة على مقتنيات العملات المستقرة – هو “تذكير بأن العملات المستقرة تشكل خطرًا على البنوك”.

وقال المحلل: “نحن نقدر أن الودائع المصرفية الأمريكية ستنخفض بمقدار ثلث القيمة السوقية للعملات المستقرة”، في إشارة إلى سوق بقيمة 301.4 مليار دولار من العملات المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي، وفقًا لقياسات CoinGecko.

تضيف النتائج التي توصل إليها ستاندرد تشارترد إلى الجدل الدائر حول قانون الوضوح وسط شركات مثل Coinbase التي تسحب الدعم، ورفض الرئيس التنفيذي لشركة Circle، جيريمي ألاير، المخاوف من تشغيل البنوك التي تعتمد على العملات المستقرة ووصفها بأنها “سخيفة تمامًا”.

البنوك الأمريكية الإقليمية الأكثر تعرضا، والبنوك الاستثمارية الأقل

في التقرير، سلط كندريك الضوء على صافي دخل هامش الفائدة (NIM) – وهو مقياس رئيسي للربحية يقيس الفرق بين الفائدة المكتسبة والفائدة المدفوعة، مقسومًا على متوسط ​​الأصول المدرة للفائدة.

وقال كندريك: “إن دخل صافي هامش الفائدة كنسبة مئوية من إجمالي إيرادات البنوك هو المقياس الأكثر دقة لهذه المخاطر لأن الودائع تدفع صافي هامش الفائدة، وتخاطر بمغادرة البنوك نتيجة لاعتماد العملات المستقرة”.

وأضاف: “وجدنا أن البنوك الأمريكية الإقليمية أكثر تعرضًا لهذا المقياس من البنوك المتنوعة والبنوك الاستثمارية، التي هي الأقل تعرضًا”، ووصف هنتنغتون بانكشيرز، وبنك إم آند تي، وترويست فايننشال، وبنك سي إف جي باعتبارها الأكثر تعرضًا.

وأشار المحلل إلى أن حجم الودائع المصرفية الأمريكية المعرضة للخطر من اعتماد العملة المستقرة يعتمد على عدد من العوامل، بما في ذلك موقع ودائع المصدر، والطلب المحلي مقابل الطلب الأجنبي وطلب الجملة مقابل التجزئة.

تمتلك Tether وCircle 0.02% و14.5% فقط من الاحتياطيات في الودائع المصرفية

وكتب كندريك أنه إذا احتفظ مصدرو العملات المستقرة بحصة كبيرة من ودائعهم في النظام المصرفي حيث يتم إصدار العملات المستقرة، فيجب تقليل الضغط على البنوك، مضيفًا:

“الفكرة هي أنه إذا تركت الوديعة البنك ليتحول إلى عملة مستقرة، لكن مصدر العملة المستقرة يحتفظ بجميع احتياطياته في الودائع المصرفية، فلن يكون هناك انخفاض في صافي الودائع.”

ومع ذلك، فإن Tether وCircle – مشغلي أكبر عملتين مستقرتين في العالم، USDt (USDT) وUSDC (USDC) – يحتفظان فقط بـ 0.02% و14.5% من احتياطياتهما في الودائع المصرفية، على التوالي، حسبما أفاد كندريك، مضيفًا: “لا يحدث سوى القليل جدًا من عمليات إعادة الإيداع”.

وفيما يتعلق بالطلب المحلي مقابل الطلب الخارجي، خلص كندريك إلى أن الطلب المحلي يستنزف ودائع البنوك المحلية، في حين أن الطلب الخارجي لا يستنزف ذلك.

متعلق ب: الرئيس التنفيذي لبنك أوف أمريكا يشير إلى مخاطر الودائع المصرفية بقيمة 6 تريليون دولار من عائد العملة المستقرة

وكتب: “نحن نقدر أن حوالي ثلثي الطلب على العملات المستقرة يأتي من الأسواق الناشئة في الوقت الحاضر، لذلك يأتي الثلث من الأسواق المتقدمة”.

وأضاف أنه استنادا إلى القيمة السوقية المتوقعة البالغة 2 تريليون دولار، فإن نحو 500 مليار دولار من الودائع يمكن أن تخرج من بنوك الأسواق المتقدمة بحلول نهاية عام 2028، في حين يمكن أن يخرج ما يقرب من تريليون دولار من بنوك الأسواق الناشئة.

وقال كندريك أيضًا إن بنك ستاندرد تشارترد لا يزال يتوقع إقرار قانون الوضوح بحلول نهاية الربع الأول من عام 2026. وأشار إلى أن المخاطر التي تديرها البنوك لا تقتصر على العملات المستقرة، ولكنها تنبع أيضًا من التوسع “الحتمي” للأصول في العالم الحقيقي.