بعد مرور عام على خروج جينسلر، يبدو دليل العملات المشفرة الخاص بهيئة الأوراق المالية والبورصات مختلفًا تمامًا

قبل عام واحد، الثلاثاء، استقال غاري جينسلر من منصب رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) وسط حفل تنصيب الرئيس دونالد ترامب.

انتقد الكثيرون في صناعة العملات المشفرة بشدة الرئيس السابق لهيئة الأوراق المالية والبورصات بسبب نهجه في تنظيم الأصول الرقمية وإنفاذها. من المحتمل أن يكون موقف جينسلر بشأن العملات المشفرة قد ساهم في قيام شركات مثل Ripple Labs بتمويل لجان العمل السياسي (PACs) ودعم العديد من المرشحين في الانتخابات الأمريكية لعام 2024 الذين أعربوا عن آراء مؤيدة للصناعة ومعارضة أولئك الذين لم يفعلوا ذلك.

بعد وقت قصير من استقالة جينسلر، عين ترامب مفوض هيئة الأوراق المالية والبورصة مارك أويدا رئيسًا بالنيابة للوكالة. ما تلا ذلك كان تغييرًا كاملاً في سياسة هيئة الأوراق المالية والبورصة بشأن الأصول الرقمية في عهد جينسلر، مع رفض التحقيقات وإجراءات الإنفاذ التي استمرت لسنوات عديدة وإعادة هيكلة قيادة الوكالة لتشمل الجمهوريين فقط.

رفض التحقيقات والدعاوى القضائية المتعلقة بالعملات المشفرة

في فبراير، بعد ما يزيد قليلاً عن شهر من تولي أويدا السيطرة على هيئة الأوراق المالية والبورصة في عهد ترامب، أعلنت الوكالة أنها ستسقط دعوى إنفاذ مدنية ضد Coinbase، والتي تم تقديمها في البداية في عام 2023. وستكون هذه القضية الأولى من بين العديد من القضايا التي ستسقطها هيئة الأوراق المالية والبورصات ضد شركات العملات المشفرة، وبعضها مثل Coinbase التي ساهمت في لجان العمل السياسي التي دعمت المرشحين المؤيدين للعملات المشفرة.

في أعقاب قضية Coinbase، أنهت هيئة الأوراق المالية والبورصة التحقيقات في Robinhood Crypto وUniswap Labs. ومع ذلك، حدث أحد أهم التغييرات في سياسة الوكالة في مارس عندما قال براد جارلينجهاوس، الرئيس التنفيذي لشركة Ripple، إن هيئة الأوراق المالية والبورصات ستسقط استئنافها الناشئ عن إجراء تنفيذي لعام 2020 ضد شركة المدفوعات.

متعلق ب: سيتم “رفض أو تسوية” قضايا العملات المشفرة الصادرة عن هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) في عهد ترامب: الرئيس التنفيذي لشركة Consensys

وتلا ذلك المزيد من عمليات الفصل في الأشهر التي حكم فيها أويدا وبعد أن أكد مجلس الشيوخ اختيار ترامب لرئاسة الوكالة، بول أتكينز، في أبريل. وتساءل العديد من المشرعين عما إذا كانت الوكالة قد أسقطت هذه الإجراءات نتيجة لعلاقات ترامب الوثيقة بصناعة العملات المشفرة.

وقد دعم الرئيس وعائلته شركة العملات المشفرة World Liberty Financial، التي أطلقت عملتها المستقرة الخاصة وسط دراسة تشريعات العملات المشفرة في الكونجرس الأمريكي. يمتلك ترامب أيضًا عملة ميمي خاصة به، الرسمية ترامب (TRUMP)، وأطلق أبناؤه American Bitcoin، وهو مشروع تعدين عملات مشفرة.

تشير بعض التقديرات إلى أن الرئيس وعائلته استفادوا بأكثر من مليار دولار من أعمالهم في مجال العملات المشفرة اعتبارًا من يونيو 2025.

تعقد هيئة الأوراق المالية والبورصة طاولات مستديرة للعملات المشفرة، وتنتظر وضوح التنظيم

في عام 2025، عقدت هيئة الأوراق المالية والبورصات سلسلة من اجتماعات المائدة المستديرة الخاصة بالعملات المشفرة والتي جمعت خبراء الصناعة والقانون والسياسة. غطت المناقشات موضوعات تشمل الخصوصية المالية، وحفظ الأصول الرقمية، والترميز، والتمويل اللامركزي، حيث طلبت الوكالة مدخلات حول كيفية تطبيق قوانين الأوراق المالية على هذا القطاع.

ومع ذلك، فإن العديد من النقاط التي يناقشها مسؤولو هيئة الأوراق المالية والبورصة قد تكون محل نقاش وسط عمل أعضاء الكونجرس الأمريكي على تمرير مشروع قانون شامل لهيكل العملات المشفرة. يهدف مشروع القانون، المسمى قانون وضوح سوق الأصول الرقمية (CLARITY)، إلى وضع مبادئ توجيهية واضحة ستعمل بموجبها الهيئات التنظيمية المالية بما في ذلك هيئة الأوراق المالية والبورصات.

تمت الموافقة على مشروع القانون في مجلس النواب في يوليو/تموز، ولكن تم تأجيله في مجلس الشيوخ وينتظر إقراره في لجنتي البنوك والزراعة. على الرغم من أنه كان من المقرر أن ينظر أعضاء اللجنة المصرفية في زيادة قيمة مشروع القانون يوم الخميس، فقد تم تأجيل الحدث بعد أن سحب الرئيس التنفيذي لشركة Coinbase، بريان أرمسترونج، دعمه للتشريع.

يغادر جميع المفوضين الديمقراطيين لجنة الأوراق المالية والبورصات

كان جينسلر ومفوض لجنة الأوراق المالية والبورصة السابق خايمي ليزاراجا من بين أول من غادروا الوكالة في يناير 2025 وسط تنصيب ترامب، تاركين كارولين كرينشو المفوضة الديمقراطية الوحيدة للهيئة.

لعدة أشهر، ظل كرينشو الممثل الديمقراطي الوحيد في قيادة هيئة الأوراق المالية والبورصة والمشكك الوحيد في العملات المشفرة. غادرت الوكالة في يناير 2026 بعد أن قضت 18 شهرًا بعد النهاية الرسمية لولايتها. وحتى وقت النشر، لم يكن ترامب قد أعلن عن أي خطط لترشيح مفوضين إضافيين للحفاظ على التوازن بين الحزبين.

بعد ترك منصبه العام، عاد جينسلر إلى كلية سلون للإدارة بمعهد ماساتشوستس للتكنولوجيا، حيث يعمل أستاذًا للتمويل وممارسة الاقتصاد العالمي والإدارة. ويواصل التحدث علنًا وإجراء مقابلات حول العملات المشفرة مثل بيتكوين (BTC) باعتبارها أصولًا “مضاربة”.