اختر منطقتك 
يمكن للتطورات التنظيمية الأمريكية أن تفتح مرحلة جديدة من اعتماد بلوكتشين في عام ٢٠٢٦، بما في ذلك احتياطيات بيتكوين السيادية وتحول أوسع من قبل البنوك نحو البنية التحتية المالية الرمزية، وفقًا لتقرير صادر عن مجموعة سيجنوم المصرفية المشفرة.
قد يوفر قانون CLARITY الذي طال انتظاره والتمرير المحتمل لقانون البيتكوين الإطار القانوني الذي كانت الجهات الفاعلة السيادية تنتظره، حسبما توقع سيجنوم في تقرير صدر يوم الخميس تمت مشاركته مع كوينتيليغراف.
وقالت الشركة إن القواعد الأكثر وضوحًا في الولايات المتحدة قد تلهم المزيد من الثقة في بيتكوين (BTC) كأحد أصول الخزانة على مستوى العالم، وتوقعت أن ثلاثة اقتصادات على الأقل من مجموعة العشرين أو ما يعادلها من مجموعة العشرين يمكنها إضافة بيتكوين علنًا إلى احتياطياتها السيادية.
يفضل النموذج الاقتصادي للبيتكوين المتبنين الأوائل، مما قد يؤدي إلى مزيد من الإلحاح لتشكيل احتياطيات وطنية من البيتكوين قبل الدول الأخرى وشراء البيتكوين بأسعار أقل.
وبمجرد ظهور المنافسة بين النظراء، يصبح تنويع الاحتياطيات بمثابة سباق نظري وليس نقاشاً فلسفياً.
التبني السيادي لمساعدة البيتكوين على اللحاق بالقيمة السوقية للذهب
ومن بين الدول الأكثر منطقية التي ستتبنّى هذا النظام في وقت مبكر، الدول “البراغماتية” مالياً التي تعاني من “ضائقة حادة في العملة”، مثل البرازيل واليابان وألمانيا وهونج كونج وبولندا، وفقاً لسيجنوم.
وعقد مجلس النواب البرازيلي جلسة استماع بشأن اقتراح احتياطي وطني للبيتكوين في أغسطس 2025. واقترح المشرعون في هونج كونج أيضًا إضافة بيتكوين كاحتياطي وطني في ديسمبر 2024.
متعلق ب: صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين في حالة تقلب حيث تسحب الصناديق التقليدية 46 مليار دولار في عام 2026
اقترح المشرع الياباني ساتوشي هامادي في ديسمبر 2024 أن تقوم الحكومة بإنشاء احتياطي وطني للبيتكوين عن طريق تحويل جزء من احتياطياتها من النقد الأجنبي، مشيرًا إلى إنشاء احتياطي بيتكوين الاستراتيجي الأمريكي.
في أكتوبر 2025، قدم حزب المعارضة الرئيسي في ألمانيا، البديل من أجل ألمانيا (AfD)، اقتراحًا رسميًا إلى البرلمان يعارض الإفراط في تنظيم بيتكوين ويحث المشرعين على النظر في إنشاء احتياطي وطني للبيتكوين.
وفي بولندا، تعهد المرشح الرئاسي السابق ساوومير مينتزن خلال حملته بإنشاء احتياطي استراتيجي من البيتكوين إذا تم انتخابه في عام 2025، قائلًا إن البلاد يجب أن تصبح “ملاذًا للعملات المشفرة” مع لوائح صديقة وسياسات مصرفية داعمة. إلا أن محاولته للرئاسة لم تنجح.
ويتوقع التقرير أيضًا تخصيصات متواضعة تصل إلى 1% من إجمالي احتياطيات البلاد، لكنه أشار إلى أن “تأثير الإشارة سيكون عميقًا”.
وبمرور الوقت، قد يساعد التبني السيادي الأوسع للبيتكوين على تضييق الفجوة مع الذهب، مما يزيد حصتها من القيمة السوقية العالمية لمخزن القيمة من حوالي 6% اليوم إلى ما يصل إلى 25%، وهو ما قال سيجنوم إنه يعني ضمناً سعر البيتكوين في نطاق 350 ألف دولار إلى 400 ألف دولار.
ومع ذلك، فإن التفاؤل بشأن التبني السيادي المتزايد قد يكون “أكثر فوضوية” مما تشير إليه التوقعات، وفقًا لمارسين كازميركزاك، المؤسس المشارك لشركة بلوكتشين أوراكل ريدستون.
وقال لكوينتيليغراف: “انكمش المعروض السائل من البيتكوين بنسبة 30٪ تقريبًا على مدار الـ 18 شهرًا الماضية حيث استوعبت صناديق الاستثمار المتداولة والممتلكات الحكومية الإصدارات الجديدة”، لكن هذا يُعزى إلى حد كبير إلى التراكم المؤسسي، وليس إلى سندات الخزانة السيادية، مضيفًا:
“بالنسبة لعام 2026، توقع أن يكون النمط الفعلي أكثر بساطة مما توحي به العناوين الرئيسية (…). سترى المزيد من الولايات والبلديات الأمريكية تستكشف الاحتياطيات، وليس الدول ذات الوزن الثقيل في مجموعة العشرين”.
ومع ذلك، فإن اعتماد بيتكوين السيادي سيظل مقيدًا بـ “الاحتكاك السياسي”، بما في ذلك في البرازيل، التي تواجه ضغوطًا متزايدة من صندوق النقد الدولي (IMF)، حسبما قال كازميركزاك.
متعلق ب: 61% من المؤسسات تخطط لتعزيز التعرض للعملات المشفرة على الرغم من الانهيار الذي حدث في أكتوبر: Sygnum
تتبنى TradFi قضبان التوكنات القائمة على blockchain لإصدار السندات
وبعيدًا عن التبني السيادي، قال سيجنوم إن المؤسسات المالية التقليدية تقترب من استخدام البنية التحتية لبلوكتشين كجزء من العمليات الأساسية. وتوقعت الشركة أن يدخل الترميز في الاتجاه السائد في عام 2026، مع احتمال تحويل ما يصل إلى 10٪ من السندات الجديدة من قبل المؤسسات الكبرى إلى ترميز في البداية، حسبما قال ماثياس إمباخ، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي للمجموعة في Sygnum.
“سوف يستغرق الانتقال الكامل خمس سنوات أو أكثر، ولكن القرارات الاستراتيجية التي تشكل هذا المستقبل يتم اتخاذها بالفعل.”
وأضاف أن السندات الرمزية يمكن تداولها بعلاوة بسبب التسوية الأسرع وتحسين كفاءة الضمانات، مما يخلق حوافز للمتبنين الأوائل.
قامت الشركات بالفعل بترميز ما قيمته 1.1 مليار دولار من سندات الشركات، وهو ما يمثل 5.2٪ من إجمالي 21 مليار دولار من الأصول المرمزة، وفقًا لمزود البيانات RWA.xyz.
تعد السندات الرمزية جزءًا من قطاع ترميز الأصول الحقيقية (RWA) الناشئ، والذي يقوم بصك الأصول المالية والمادية على دفتر الأستاذ غير القابل للتغيير، مما يقلل التكاليف مع زيادة إمكانية الوصول للمستثمرين وفرص التداول.
مجلة: صدم المدير التنفيذي لشركة Sharplink بمستوى تداول BTC وETH ETF – جوزيف شالوم
