يتوقف الارتفاع المكافئ التالي للبيتكوين على نقطة بيانات رئيسية

مر حاملو بيتكوين على المدى الطويل (LTHs) بواحدة من أكثر مراحل التوزيع عدوانية على الإطلاق في عام 2025. وبينما هز حجم البيع السوق، يشير تحليل بيانات onchain إلى أن هذا الضغط قد يتلاشى، وربما يحدد الفترة الصعودية التالية لسعر BTC.

الوجبات الرئيسية:

• قام حاملو البيتكوين على المدى الطويل بتوزيع حوالي 300 مليار دولار في BTC في عام 2025، مما يمثل إعادة ضبط تاريخية للعرض.

• حدثت عمليات بيع كثيفة للـ LTH بالقرب من قمم الدورة أو أثناء التحولات الهيكلية، وليس في بداية اتجاهات هبوطية جديدة.

• ومع توقف ضغط البيع، قد تتوقف المرحلة التالية على مدى استقرار عرض الحامل على المدى الطويل.

دعم التراجع التاريخي تقلبات البيتكوين في عام 2025

تحركت كمية البيتكوين (BTC) التي ظلت دون تغيير لمدة عامين على الأقل على السلسلة بشكل حاد في عام 2025. وعادت إلى التداول ما يقرب من 300 مليار دولار من البيتكوين التي كانت خاملة لأكثر من عام. تمثل فترة الثلاثين يومًا من 15 نوفمبر إلى 14 ديسمبر 2025 واحدة من أثقل فترات توزيع حاملي الأسهم على المدى الطويل (LTH) منذ أكثر من خمس سنوات.

منذ عام 2019، نادرًا ما تظهر الانخفاضات الحادة في عرض الحامل طويل الأجل (LTH) بمعزل عن غيرها. لقد ظهرت خلال المراحل التي كان فيها اتجاه البيتكوين تحت الضغط بالفعل، إما يقترب من الإرهاق أو يمر بتحول هيكلي.

في عام 2018، انخفض عرض LTH إلى 12 مليون بيتكوين من 13 مليونًا، مع وصول كثافة البيع إلى ذروتها عندما وصل التوزيع لمدة 30 يومًا إلى 1.08 مليون بيتكوين في ديسمبر. في تلك المرحلة، كانت عملة البيتكوين قد أمضت أشهرًا في الانخفاض. وصل السعر إلى القاع بالقرب من 3500 دولار في فبراير 2019، قبل أن يستقر ويرتفع إلى 11000 دولار بحلول منتصف العام، مما يوضح كيف يمكن أن تسبق عمليات بيع LTH الكبيرة التعافي بدلاً من أن تكون نهايته.

لقد تطورت دورة 2020-2021 بشكل مختلف. وانخفض عرض LTH إلى 11.65 مليون بيتكوين من 13.7 مليون بيتكوين، بينما ارتفع سعر بيتكوين إلى 61000 دولار من 14000 دولار. ذروة التوزيع لمدة 30 يومًا البالغة 891000 بيتكوين لم توقف الارتفاع على الفور.

وبدلاً من ذلك، استمر البيع مع ارتفاع الأسعار، مما أدى إلى تآكل الزخم الصعودي تدريجياً قبل أن تستمر الدورة في نهاية المطاف، وهو تذكير بأن توزيع LTH يمكن أن يصاحب التوسع قبل تحديد حدوده.

خلال الفترة الصاعدة 2024-2025، انخفض العرض إلى 14.5 مليون بيتكوين من 15.8 مليون بيتكوين، مع وصول التوزيع لمدة 30 يومًا إلى 758000 بيتكوين. ارتفع السعر قليلاً في وقت سابق من شهر مارس، ثم تحرك كلا المقياسين بشكل جانبي خلال الربع الثاني إلى الربع الثالث، مما يعزز النمط المألوف: تميل قوة السعر إلى التلاشي مع قيام حاملي الأسهم على المدى الطويل بزيادة التوزيع.

وكانت المرحلة النهائية في منتصف وأواخر عام 2025 أكثر مفاجأة. انتعش عرض LTH لفترة وجيزة إلى 15.4 مليون بيتكوين في يونيو، قبل أن ينهار إلى 13.5 مليون بيتكوين بحلول ديسمبر، وهو أكبر انخفاض مسجل على الإطلاق.

ظهر ضعف الأسعار في أكتوبر، لكن معظم عمليات البيع تبعتها لاحقًا، مع أكبر ذروة توزيع على الإطلاق خلال 30 يومًا بلغت 1.14 مليون بيتكوين في نوفمبر. يشير هذا التسلسل إلى الاستسلام بدلاً من جني الأرباح بشكل منظم، مما يشير إلى إعادة ضبط الاتجاه السابق بدلاً من استمراره.

ذات صلة: يشير مؤشر القوة النسبية لـ Bitcoin إلى انتعاش سعر BTC بقيمة 105 ألف دولار مع تكاثر الإشارات الصعودية

ما قد يشير إليه التوقف المؤقت عن البيع

منذ ديسمبر، توقف عرض LTH عن الانخفاض، ويبلغ حاليًا حوالي 13.6 مليون دولار، بينما دخلت Bitcoin في نطاق جانبي. يأتي التأكيد الإضافي من نسبة عرض الحامل على المدى الطويل/القصير.

في كل مرة تنخفض فيها هذه النسبة إلى -0.5 أو أقل، تكون عملة البيتكوين إما قد دخلت مرحلة بناء القاعدة أو ارتفعت إلى مستويات قياسية جديدة في غضون أسابيع. وفي ديسمبر/كانون الأول، انخفضت النسبة إلى حوالي -0.53، وبعد ذلك انضغطت تقلبات الأسعار وتوقف الزخم، بما يتفق مع إعادة الضبط بدلاً من استمرار الاتجاه.

وبالتالي فإن هذا المزيج، أي التوزيع القوي الذي يليه استقرار العرض، قد تميز تاريخيًا بمراحل انتقالية بدلاً من استمرار الاتجاه. إذا تكرر هذا الاتجاه، فإن التماسك خلال الربع الأول إلى الربع الثاني يمكن أن يكون بمثابة فترة بناء القاعدة، مع احتمال ظهور أي ارتفاع مستدام لاحقًا، وربما في الربع الثالث.

ذات صلة: تضيف شركة BlackRock مبلغ 900 مليون دولار من البيتكوين مع انخفاض مبيعات البيتكوين على المدى الطويل إلى أدنى مستوياتها في عام 2017