اختر منطقتك 
لم يتكشف عام 2025 بالطريقة التي توقعها العديد من مستثمري العملات المشفرة.
على الرغم من أن بيتكوين (BTC) بلغت ذروتها تقريبًا بما يتماشى مع دورتها التاريخية التي مدتها أربع سنوات، إلا أن القمة التي طال انتظارها لم تتحقق أبدًا. والجدير بالذكر أن مكاسب بيتكوين فشلت في الوصول إلى السوق الأوسع، مما ترك الآمال في موسم كامل للعملات البديلة غير محققة إلى حد كبير.
ونتيجة لذلك، يبدأ عام 2026 تحت سحابة من عدم اليقين. إن معنويات المستثمرين سلبية للغاية، وتتسم بالحذر والتشكيك، حتى عندما تجد الصناعة نفسها في وضع غير مسبوق. لأول مرة في تاريخ العملات المشفرة الممتد لـ 15 عامًا، تتحرك المؤسسات والشركات والهيئات التنظيمية إلى حد كبير في نفس الاتجاه، مما يضع الأساس لاعتمادها على نطاق أوسع بدلاً من مقاومتها بنشاط.
بعد عام حافل بالنتائج غير المتوقعة، فإن تحديد الفرص الاستثمارية الأكثر إلحاحاً لعام 2026 ليس بالمهمة السهلة. ومع ذلك، يمكن تقديم حجة مقنعة للتركيز على الأصول والقطاعات ذات الأهمية الدائمة وطويلة الأجل، بدلا من الاعتماد فقط على القدرة على التنبؤ بدورات السوق التي تمتد لأربع سنوات والمرتبطة بانخفاض عملة البيتكوين إلى النصف.
هناك أيضًا أدلة متزايدة على أن هيكل سوق البيتكوين قد تطور. ويؤثر رأس المال المؤسسي، الذي يتمتع بآفاق زمنية أطول وتفويضات أكثر صرامة، بشكل متزايد على حركة الأسعار وديناميكيات السيولة.
ومن خلال القيام بذلك، قد يقوم هؤلاء المشاركون بإعادة تشكيل سلوك سوق العملات المشفرة، وتحويل السرد تدريجيًا بعيدًا عن الدوافع التقليدية مثل القائمين بالتعدين، وأصحاب الأسهم على المدى الطويل، وحيتان البيتكوين.
في ظل هذه الخلفية، فيما يلي ثلاثة موضوعات للاستثمار في العملات المشفرة تستحق المشاهدة في عام 2026.
متعلق ب: تقرير إخباري عن رأس المال الاستثماري: أموال كبيرة وصفقات قليلة مع نضوب تمويل مشاريع العملات المشفرة
بيتكوين: هل سيتكرر التاريخ أم أن الدورة ستنهار؟
دخلت عملة البيتكوين الآن في مرحلة النصف الرابع، وتاريخيًا، تزامنت الفترة التي تلي كل نصف مع المرحلة الأكثر عدوانية في السوق الصاعدة. في الدورات السابقة، وصلت عملة البيتكوين عادةً إلى ذروتها بعد حوالي 12 إلى 18 شهرًا من التنصيف، وهو النمط الذي شكل منذ فترة طويلة توقعات المستثمرين.
إذا اتبع التاريخ نصًا مألوفًا، فربما تكون عملة البيتكوين قد سجلت بالفعل أعلى مستوياتها في أكتوبر 2025، بعد ارتفاعها بأكثر من 600٪ من أدنى مستوياتها في عام 2022.
في حين أن مثل هذه الخطوة ستكون متسقة مع التعافي السابق للسوق في مرحلة ما بعد الهبوط، فإنها ستظل تمثل مكسبًا متواضعًا نسبيًا مقارنة بارتفاعات بيتكوين المتفجرة في الدورة المبكرة، ومن شأنها أن تعزز فكرة تناقص العائدات مع نضوج الأصل.
ومع ذلك، ليس الجميع مقتنعين بأن الدورات الماضية لا تزال سارية.
وفقًا لمحللي Bitwise مات هوجان وريان راسموسن، قد تكون Bitcoin على أعتاب التحرر من إيقاعها الطويل الأمد الذي دام أربع سنوات.
وفي عام 2026، “سوف تكسر عملة البيتكوين دورة الأربع سنوات وتسجل أعلى مستوياتها على الإطلاق”، مشيرين إلى التحولات الهيكلية التي تعيد تشكيل السوق. ومن وجهة نظرهم، فإن محركات الدورة التقليدية، مثل صدمات العرض الناجمة عن الانخفاض إلى النصف، وتقلب أسعار الفائدة، وفائض المضاربة المفرط في الاستدانة، تحمل تأثيرا أقل مما كانت عليه في السابق.
في حين أن الرافعة المالية لا تزال سمة من سمات أسواق العملات المشفرة، فقد تضاءل تأثيرها بعد مرحلة تقليص الديون الحادة في أواخر عام 2025، عندما قضت سلسلة من عمليات التصفية على المليارات من الفوائد المفتوحة في أكتوبر. ويشيرون إلى أن إعادة الضبط هذه قد قللت من احتمالية حدوث قمة كلاسيكية ناجمة عن المضاربة الزائدة.
والأهم من ذلك أن هوجان وراسموسن ينظران إلى رأس المال المؤسسي باعتباره المتغير المحدد للمرحلة التالية. كانت الموافقة على صناديق بيتكوين الفورية المتداولة في البورصة (ETFs) في عام 2024 بمثابة البداية، ولكن قد لا يزال هناك اعتماد أوسع نطاقًا في المستقبل.
وقالوا: “من المرجح أن تتسارع موجة رأس المال المؤسسي التي بدأت تدخل الفضاء في عام 2024 في عام 2026″، حيث تقوم منصات الثروة الكبرى مثل مورجان ستانلي، وويلز فارجو، وميريل لينش بتوسيع نطاق الوصول والبدء في التخصيص نيابة عن العملاء.
ومن الممكن أن تعزز الخلفية النقدية الأكثر تيسيراً هذا الاتجاه. من شأن التخفيضات المتوقعة في أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي أن تحسن ظروف السيولة، وهي بيئة مواتية تاريخياً للأصول ذات المخاطر، بما في ذلك البيتكوين.
يتوافق هذا الرأي مع البحث الذي أجراه جوليان بيتل، المحلل المالي المعتمد في Global Macro Investor، الذي يجادل بأن عملة البيتكوين مرتبطة بشكل وثيق بدورات الأعمال والسيولة أكثر من ارتباطها بجداول التخفيض إلى النصف فقط.
وكتب بيتل: “استنادًا إلى عملنا بشأن دورة الأعمال والظروف المالية والسيولة الإجمالية، يشير ميزان الاحتمالات إلى أن هذه الدورة تمتد حتى عام 2026”. “في هذا العالم، دورة الأربع سنوات ميتة فعليا.”
متعلق ب: تقلبات البيتكوين أقل من Nvidia في عام 2025 مع نمو قاعدة المستثمرين: Bitwise
البنية التحتية للعملة المستقرة: قصة نجاح العملات المشفرة الهادئة
بخلاف البيتكوين، أظهرت القليل من تطبيقات البلوكشين فائدة أكثر وضوحًا في العالم الحقيقي من العملات المستقرة، وهي رموز رقمية مصممة للحفاظ على قيمة مستقرة من خلال ربطها بالعملات الورقية مثل الدولار الأمريكي.
على مدار الـ 18 شهرًا الماضية، توسع سوق العملات المستقرة بسرعة، حيث تجاوز إجمالي التداول 300 مليار دولار، بقيادة العملات المدعومة بالدولار مثل USDt (USDT) وUSDC (USDC).
ما بدأ كأداة لمتداولي العملات المشفرة تطور بشكل متزايد إلى طبقة أساسية للمدفوعات والتسوية والسيولة على السلسلة.
وقد لعب التنظيم دوراً مركزياً في هذا التحول. في منتصف عام 2025، قدم المشرعون الأمريكيون قانون GENIUS، وهو تشريع شامل للعملات المستقرة يهدف إلى وضع قواعد واضحة للإصدار والاحتياطيات والرقابة. ويهدف الإطار، الذي يُنظر إليه على نطاق واسع على أنه نقطة تحول للقطاع، إلى إخضاع مصدري العملات المستقرة لنظام منظم مع الحفاظ على دورهم في دفع الابتكار المالي.
وبالتوازي مع ذلك، بدأت الهيئات التنظيمية في الولايات المتحدة في إرساء الأساس لمشاركة أوسع من جانب القطاع المصرفي. اقترحت الشركة الفيدرالية للتأمين على الودائع مسارات لوضع القواعد من شأنها أن تسمح للبنوك المنظمة بإصدار عملات مستقرة للدفع من خلال الشركات التابعة المعتمدة، مما قد يؤدي إلى دمج العملات المستقرة مباشرة في النظام المالي التقليدي.
وفي ظل هذه البيئة المتطورة، يُنظر إلى العملات المستقرة بشكل متزايد على أنها أداة مالية متعددة الأغراض، مما يتيح مدفوعات أسرع عبر الحدود، ويسهل التسوية على السلسلة، ويعمل كأساس لأدوات الخزانة المدرة للعائد والمدعومة بالديون الحكومية قصيرة الأجل.
كما قام صناع السياسات أيضًا بتأطير العملات المستقرة كآلية لتعزيز الدور العالمي للدولار الأمريكي، لا سيما في المناطق التي لا يزال الوصول إلى الخدمات المصرفية المقومة بالدولار فيها محدودًا.
ولا يقتصر هذا الاتجاه على الولايات المتحدة. وتكتسب العملات المستقرة المرتبطة بعملات ورقية أخرى، بما في ذلك اليورو وعملات الأسواق الناشئة المختلفة، زخما، مما يؤكد دورها المحتمل كطبقة تسوية عالمية بدلا من كونها منتجا يتمحور حول الدولار بشكل بحت.
من وجهة نظر استثمارية، فإن العملات المستقرة المرتبطة بالدولار نفسها لا تقدم أي اتجاه صعودي تقريبًا. بحكم تصميمها، ليس المقصود منها أن تحظى بالتقدير، ومن الأفضل ألا تحيد أبدًا عن ربطها. وتكمن الفرصة الحقيقية في البنية التحتية التي تدعمهم.
تغطي هذه البنية التحتية نظامًا بيئيًا متناميًا من جهات الإصدار والأمناء ومقدمي الامتثال وشبكات blockchain وقضبان الدفع المسؤولة عن سك العملات المستقرة واستردادها وتسويتها وحمايتها على نطاق واسع. ومع اتساع نطاق التبني، تزداد أيضًا قيمة المنصات التي تتيح هذه الوظائف خلف الكواليس.
كما بدأ التعرض لهذا الموضوع في الانتشار إلى أسواق رأس المال التقليدية. ظهرت شركة Circle، الجهة المصدرة لـ USDC، لأول مرة على المستوى العام. وفي الوقت نفسه، أطلقت PayPal Holdings عملتها المستقرة المدعومة بالدولار، مما يشير إلى أن شركات التكنولوجيا المالية القديمة تنظر إلى العملات المستقرة ليس كمنتج عملات مشفرة متخصص، ولكن كمكون أساسي للبنية التحتية للدفع المستقبلي.
متعلق ب: لوبي البنك “يشعر بالذعر” بشأن العملات المستقرة ذات العائد – أستاذ بجامعة نيويورك
تنتقل RWA الرمزية من النظرية إلى واقع وول ستريت
عندما يقول لاري فينك، من شركة بلاك روك، الرئيس التنفيذي لواحدة من أكثر شركات إدارة الأصول نفوذا في العالم، إن “تحويل جميع الأصول إلى رموز” قد بدأ، تميل الأسواق إلى الاهتمام. بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، فإنه يشير أيضًا إلى أن حالة استخدام blockchain التي كانت نظرية في السابق، تتحرك بشكل حاسم في الاتجاه السائد للتمويل.
تطورت عملية ترميز الأصول في العالم الحقيقي (RWA) بسرعة من تجربة متخصصة إلى واحدة من أكثر القطاعات التي تعتمد على المؤسسات في مجال العملات المشفرة. وقد أطلق كبار اللاعبين الماليين، بما في ذلك بلاك روك وفرانكلين تمبلتون وغولدمان ساكس، بالفعل أو شاركوا في صناديق وسندات ومنصات تسوية رمزية، مما يضع الأصول التقليدية مباشرة على قضبان بلوكتشين.
تشير بيانات الصناعة إلى أن قيمة سوق RWA الرمزية وصلت إلى أكثر من 30 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2025، مع ظهور الائتمان الخاص والمنتجات المدعومة من وزارة الخزانة الأمريكية كقادة مبكرين. وقد نالت هذه الأدوات استحسان المؤسسات التي تسعى إلى الحصول على عائد وتسوية أسرع دون التخلي عن فئات الأصول المألوفة.
في الآونة الأخيرة، تم توسيع نطاق الترميز. تكتسب الأسهم الرمزية والأدوات الشبيهة بالأسهم زخمًا، خاصة خارج الولايات المتحدة، حيث تستكشف البورصات ومنصات التكنولوجيا المالية التمثيلات القائمة على blockchain للأسهم والمنتجات المتداولة في البورصة.
وقد سلط طرح Kraken للأسهم المرمزة لأسواق دولية مختارة الضوء على الطلب المتزايد على الوصول القابل للبرمجة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع إلى الأصول التقليدية.
وفي الوقت نفسه، تستعد الشركات المحلية للعملات المشفرة لمستقبل حيث لم يعد الترميز هامشيًا. بعد أن أشارت Coinbase إلى دخولها في تداول الأسهم، قال بريان هوانغ، الرئيس التنفيذي لشركة Glider لإدارة المحافظ المدعومة من Coinbase، إن هذه الخطوة يمكن أن تكون بمثابة طريق استراتيجي إلى سوق الأصول الرمزية.
وقال هوانغ: “سيكون لـ Coinbase تقدم كبير عندما تبدأ الأصول بالفعل في أن تصبح رمزية”، مستشهداً بالبنية التحتية التنظيمية للموضع والحفظ في البورصة.
بالنسبة للمستثمرين، فإن جاذبية الأصول المرجحة بالمخاطر لا تكمن في المضاربة قصيرة الأجل بقدر ما تكمن في التبني الهيكلي. يعد الترميز بتسوية أسرع وتقليل مخاطر الطرف المقابل وإمكانية الوصول العالمية. مع نضوج الأطر التنظيمية وتوسيع القائمين على القطاع المالي لعروضهم على السلسلة، يمكن أن تظهر RWAs كواحدة من أكثر موضوعات الاستثمار في العملات المشفرة ديمومة حتى عام 2026.
متعلق ب: هيئة الأوراق المالية والبورصة تنهي “التنظيم من خلال التنفيذ” وتصف “الابتكار” بالرمز المميز
