اختر منطقتك 
الوجبات السريعة الرئيسية
-
أطلقت قيرغيزستان USDKG، وهي عملة مستقرة مرتبطة بالدولار الأمريكي يقول المشروع إنها مدعومة بالذهب المادي بدلاً من النقد وسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل.
-
تم نشر الرمز المميز لأول مرة على ترون مع إصدار أولي تم الإبلاغ عنه بقيمة 50 مليون وحدة، مع خطط للتوسع إلى إيثريوم.
-
يشرح هذا المقال لماذا يمكن لروايات احتياطي الذهب والهياكل المرتبطة بالدولة أن تجتذب الأسواق الناشئة ذات التحويلات الثقيلة والتي لا تزال تسعيرها بالدولار.
-
كما أنها تحدد ضوابط العناية الواجبة الأساسية: الحضانة الاحتياطية والشهادات، وآليات الاسترداد، والضوابط الإدارية والتوزيع والسيولة في العالم الحقيقي.
دخلت قيرغيزستان، وهي دولة في آسيا الوسطى يبلغ عدد سكانها حوالي 7 ملايين نسمة، سوق العملات المستقرة مع USDKG. يهدف الرمز إلى التداول بنسبة 1:1 بالدولار الأمريكي، ولكنه يستخدم نموذج احتياطي مختلف.
وبدلاً من الاعتماد على الودائع النقدية وسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، يقول المشروع إن USDKG مدعوم بالذهب المادي. الإصدار الأولي هو 50 مليون رمز، أي ما يقرب من 50 مليون دولار عند الربط المقصود. تم إطلاقه على Tron، ويقول الفريق إن دعم Ethereum قد يتبعه.
في العديد من الأسواق الناشئة، يتحول الحديث عن العملات المستقرة نحو كيفية بناء الثقة: المصداقية الاحتياطية، وسياسات ما يمكن اعتباره أصولًا موثوقة، والهياكل التي تبدو أكثر خضوعًا للإشراف أو أكثر ارتباطًا بالدولة.
يمكن أن يتناسب الذهب واحتياطيات السلع الأساسية والمصدرون الحكوميون المجاورون مع هذا الإطار. وفي الوقت نفسه، لا يزال المنتج يستخدم الدولار كوحدة حسابية، وهي الوحدة التي تستخدمها الشركات بالفعل في التجارة عبر الحدود، وغالبًا ما يلجأ إليها المدخرون عندما لا يثقون تمامًا بالعملة المحلية.
هل تعلم؟ تاريخياً، كانت التحويلات المالية من روسيا مكوناً كبيراً من دخل الأسرة والتدفقات الخارجية، وفقاً لبيانات البنك الدولي. وفي عام 2021، قدرت التحويلات بما يقرب من 30% من الناتج المحلي الإجمالي.
ما هو USDKG؟
يتم وضع USDKG كعملة مستقرة مرتبطة بالدولار الأمريكي، حيث يهدف كل رمز إلى الحفاظ على قيمة 1 دولار. ومع ذلك، يقول المشروع إن الضمان الذي يدعم الربط هو الذهب الفعلي وليس النقد وسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل.
تشير تفاصيل الإطلاق العامة إلى إصدار أولي لـ 50 مليون رمز، تم نشرها لأول مرة على ترون. يقول المشروع أيضًا أنه يخطط للتوسع في Ethereum.
هيكل المصدر هو أيضًا جزء من القصة. تصف اتصالات الإطلاق USDKG بأنها صادرة عن كيان بمشاركة الدولة بنسبة 100٪، بينما تتم معالجة العمليات اليومية، بما في ذلك إدارة الذهب، من قبل شركة خاصة مسجلة في قيرغيزستان بموجب عقد مع المصدر.
نشرت ConsenSys Diligence مراجعة للعقود الذكية لـ USDKG، وهي مشاركة أمنية برمجية تم إجراؤها خلال فترة محددة. قد يساعد ذلك القراء على تقييم مخاطر عقود onchain، لكنه لا يتحقق من تلقاء نفسه من حالة احتياطيات الذهب خارج السلسلة.
يجب على القراء التعامل مع ضمان العقد والتحقق الاحتياطي كقائمتين منفصلتين لأنهما يجيبان على سؤالين مختلفين.
قد يكون هذا التصميم منطقيًا في الأسواق الناشئة
يمكن تصميم العملات المستقرة بشكل مختلف عندما تستهدف التمويل اليومي بدلاً من التمويل اللامركزي. قد يكون المستخدم المستهدف شركة تدفع لموردين في الخارج، أو عائلة تتلقى أموالاً من الخارج، أو شخصًا يعيش في بلد يكون فيه الوصول إلى الدولارات محدودًا أو غير متسق.
وفي هذا السياق، تكون الفكرة واضحة ومباشرة: نقل القيمة عبر الحدود مع قدر أقل من الاحتكاك مع الاحتفاظ بوحدة حسابية مألوفة.
وتناسب قيرغيزستان هذا المنطق لأن التحويلات المالية تشكل جزءا أساسيا من الاقتصاد. تشير مذكرة للبنك الدولي بشأن رقمنة التحويلات إلى أن التحويلات تجاوزت 30% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2021، وهو ما يساعد في تفسير سبب كون البنية التحتية الرخيصة والطرق الأفضل داخل وخارج البلاد أكثر من مجرد شيء جميل.
وتشير بيانات البنك الدولي أيضًا إلى أن التحويلات لا تزال كبيرة حتى مع تأرجح المجاميع من سنة إلى أخرى.
وهنا يمكن أن يكون الإعداد المرتبط بالدولار الأمريكي والمدعوم بالذهب منطقيا: احتفظ بقيمة الدولار لعادات التجارة والادخار مع الاعتماد على الأصول الاحتياطية المعترف بها على نطاق واسع محليا ضمن هيكل مصدر أكثر إشرافا.
هل تعلم؟ في السنوات الأخيرة، شكل الذهب حصة كبيرة من الصادرات في قيرغيزستان، مع بعض التقديرات في نطاق 30٪ إلى 40٪ اعتمادا على السنة.
“العملة المستقرة للأصول الحقيقية”
إن الرموز المميزة المرتبطة بالسلع ليست جديدة، ولكن طريقة هيكلتها تتغير. إن الامتثال التنظيمي والمصداقية وسهولة الاستخدام خارج دوائر العملات المشفرة الأصلية أصبح أكثر أهمية بكثير مما كان عليه من قبل.
ومن الأمثلة التحذيرية الواضحة على ذلك عملة بترو الفنزويلية، وهي عملة مشفرة مرتبطة بالنفط تقودها الدولة وتم تسويقها كحل بديل للعقوبات وأداة للتمويل. لقد واجهت أسئلة متكررة حول المصداقية والسيولة وما إذا كان الاسترداد يمكن أن ينجح في الممارسة العملية. وبعد سنوات من الاهتمام المحدود في العالم الحقيقي، تحركت السلطات لاحقًا لوقف المشروع.
وفي الوقت نفسه، أظهر نموذج آخر بهدوء أن هناك طلبًا على “السلع الرقمية” عندما تكون قصة التحويل والاسترداد أكثر وضوحًا. كانت منتجات الذهب الرمزية مثل PAX Gold (PAXG) وTether Gold (XAUT) موجودة منذ سنوات، وترتبط بشكل صريح بالذهب المقبب ونمت لتصبح مجالًا متخصصًا بمليارات الدولارات، إلى جانب ارتفاع أسعار الذهب واهتمام المستثمرين.
يتم وضع USDKG كنموذج هجين، يجمع بين وحدة حسابية بالدولار الأمريكي وسرد احتياطي الذهب وهيكل مُصدر مرتبط بالدولة.
طبقة التنظيم والامتثال
لا يتم إطلاق USDKG في فراغ تنظيمي. ولدى قيرغيزستان بالفعل إطار عمل قائم. يحدد قانون “الأصول الافتراضية” لعام 2022 القواعد الأساسية لكيفية إصدار الأصول الافتراضية وتخزينها وتداولها. كما أنها تدعم نظام الترخيص في البلاد لمقدمي خدمات الأصول الافتراضية، والسباكة غير الجذابة ولكنها ضرورية إذا كان المقصود من العملة المستقرة أن تتحرك عبر البورصات والوسطاء والدفع داخل وخارج المنحدرات بدلاً من الجلوس كرمز مستقل.
ويكون الامتثال أكثر أهمية إذا كانت USDKG تضع نفسها في مكان مناسب للمدفوعات والتسويات عبر الحدود.
وعلى الصعيد العالمي، تدفع الهيئات التنظيمية في اتجاه مماثل. حذرت فرقة العمل المعنية بالإجراءات المالية (FATF) مرارًا وتكرارًا من أن ضعف الترخيص والإشراف لمقدمي خدمات الأصول الافتراضية (VASP)، إلى جانب سوء تنفيذ قواعد السفر، يمكن أن يخلق فجوات مفتوحة لإساءة الاستخدام. تحث التحديثات المستهدفة الأحدث أيضًا السلطات القضائية على النظر عن كثب في المخاطر المرتبطة بالعملات المستقرة ومقدمي الخدمات الخارجية.
كما يواصل صناع السياسات العودة إلى المقايضة. يمكن للعملات المستقرة أن تجعل المدفوعات أرخص وأسرع. وفي الأسواق الناشئة، يمكنها أيضاً التعجيل باستبدال العملة، وزيادة مخاطر هروب رأس المال، وتعقيد السيادة النقدية. ولهذا السبب تركز الهيئات التنظيمية في كثير من الأحيان على الضوابط، والإفصاحات، وحوكمة الاسترداد، وليس فقط على الربط.
هل تعلم؟ ويظل متوسط تكلفة إرسال التحويلات المالية إلى آسيا الوسطى أعلى بكثير من هدف الأمم المتحدة البالغ 3%، وهو ما يبقي الضغوط على الحكومات والجهات الفاعلة في القطاع الخاص لتجربة بدائل دفع رقمية أرخص.
الأسئلة الصحيحة التي يجب طرحها
-
حقيقة الخلاص: من يمكنه استرداد USDKG، ومن خلال أي كيانات وعلى أي جدول زمني؟ “مدعوم بالذهب” لا يعني شيئًا إلا إذا كان هناك مسار واضح وقابل للتنفيذ من الرمز المميز إلى النقد، أو إلى الذهب، مع رسوم وقواعد معروفة.
-
الحجز الاحتياطي والتحقق: أين يتم تخزين الذهب، وبموجب أي ترتيبات للحفظ، وكم مرة يتم التصديق عليه بشكل مستقل؟ يحتوي المشروع على صفحة شفافية تشير إلى التدقيق، ولكن يجب على القراء مراجعة النطاق بعناية.
-
أمان الكود مقابل التدقيق الاحتياطي: إن عمل ConsenSys Diligence عبارة عن مراجعة ذكية لأمن العقود، وهي مفيدة لتقييم مخاطر onchain. وهي لا تجيب من تلقاء نفسها على الأسئلة غير المتسلسلة مثل ما إذا كان الذهب موجودًا، أو ما إذا كان مرهونًا، أو كيف تعمل ضوابط الحضانة. تعامل مع هذه كأدلة منفصلة.
-
الرقابة والحوكمة: ما هي أذونات المسؤول الموجودة، مثل الإيقاف المؤقت والتجميد والقائمة السوداء؟ من يحمل هذه المفاتيح، وما هو معيار الإجراءات القانونية الواجبة التطبيق في حالة تجميد الأموال؟
-
التوزيع والسيولة: وبعيدًا عن عناوين الإطلاق الرئيسية، أين يمكن استخدام USDKG فعليًا عبر البورصات، والمكاتب خارج البورصة، وممرات التحويلات المالية، والبنية التحتية التجارية، وما هي السيولة التي تدعم التسوية اليومية؟ تؤكد التقارير الإصدار الأولي لـ 50 مليون رمز مميز على ترون، لكن الاستخدام الحقيقي هو الإنجاز الأصعب.
ماذا تشاهد بعد ذلك
سوف يعتمد مسار USDKG على الأدلة، وليس الوعود. ما يهم بعد ذلك هو الإشارات الواضحة والمستقلة من أطراف ثالثة بأن الرمز المميز يعمل كأداة مالية حقيقية في الممارسة العملية.
راقب شهادات الاحتياطي المستقلة على مدى عدة أرباع، مع توضيح تفاصيل الحضانة ونطاق التدقيق بوضوح، إلى جانب مسارات الاسترداد التي تثبت قابلية التحويل في ظل الظروف العادية.
ثم شاهد التوزيع: القوائم، والمنافذ الداخلية والخارجية، والتحويلات المالية أو التجارة التجريبية التي تخلق طلبًا عضويًا.
ولدى قيرغيزستان بالفعل إطار قانوني. بعد ذلك، يجب إظهار أن طبقة التشغيل حقيقية.
