اختر منطقتك 
تتزايد المخاوف بشأن استدامة شركات الخزانة الخاصة بالعملات المشفرة مع تقدم شركة BlackRock للأمام من خلال صندوق إيثريوم الذي يقول المحللون إنه يمكن أن يتنافس مباشرة مع خزائن الأصول الرقمية الحالية.
انخفضت حاليًا شركة BitMine Immersion Technologies، وهي أكبر شركة حاملة لإيثريوم (ETH) في العالم، بمقدار 1000 دولار لكل ETH تم شراؤها، مما يعني ضمنيًا خسارة تراكمية غير محققة قدرها 3.7 مليار دولار في إجمالي ممتلكاتها، وفقًا لتقرير بحثي صدر يوم الخميس من شركة رؤى العملات المشفرة 10x Research.
إن الانخفاض في صافي قيمة الأصول (NAV) عبر هذه الشركات يجعل من الصعب جذب مستثمرين تجزئة جدد بينما يترك العديد من المساهمين الحاليين “محاصرين” فعليًا ما لم يبيعوا بخسارة حادة، كما كتب ماركوس ثيلين، مؤسس 10x Research، في منشور على LinkedIn.
وقال: “عندما تتقلص العلاوة حتما إلى الصفر، كما هو الحال الآن، يجد المستثمرون أنفسهم محاصرين في الهيكل، غير قادرين على الخروج دون أضرار كبيرة، وهو سيناريو فندق كاليفورنيا الحقيقي”. وأضاف أنه على عكس الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs)، فإن شركات خزانة الأصول الرقمية، أو DATs، “تعتمد على هياكل رسوم معقدة وغير شفافة وغالبًا ما تشبه صناديق التحوط والتي يمكن أن تؤدي إلى تآكل العائدات بهدوء”.
متعلق ب: تتصدر شركة BlackRock ما يقرب من 3 مليار دولار أمريكي من نزوح صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin لشهر نوفمبر مع تدفقات خارجة قياسية بقيمة 523 مليون دولار
تقارن نسبة mNAV قيمة مؤسسة الشركة بقيمة مقتنياتها من العملات المشفرة. يسمح mNAV أعلى من 1 للشركة بجمع الأموال عن طريق إصدار أسهم جديدة لتجميع الأصول الرقمية. القيم الأقل من 1 تجعل من الصعب توسيع رأس المال والممتلكات.
بلغ mNAV الأساسي لـ BitMine 0.77 بينما بلغ mNAV المخفف 0.92، وفقًا لبيانات من Bitminetracker.
تمتلك BitMine حوالي 3.56 مليون ETH بقيمة 10.7 مليار دولار تقريبًا، وهو ما يمثل 2.94٪ من إجمالي المعروض من Ether. متوسط أساس التكلفة للشركة هو 4,051 دولارًا لكل ETH.
عانت DATs الأخرى أيضًا من انخفاض حاد في mNAVs الخاصة بها، بما في ذلك Strategy وBitmine وMetaplanet وSharplink Gaming وUpexi وDeFi Development Corp.
متعلق ب: تنجو الإستراتيجية من انهيار Bitcoin، ولا تزال في طريقها للوصول إلى موقع S&P 500: Matrixport
تدخل شركة BlackRock في منافسة منخفضة التكلفة
سجلت بلاك روك عرضًا جديدًا لصناديق الاستثمار المتداولة في إيثريوم في ولاية ديلاوير، مما يمثل الخطوة الأولى لتنويع عملاق إدارة الأصول بقيمة 13.5 تريليون دولار في المنتجات القائمة على إيثريوم، حسبما أفاد كوينتيليغراف في وقت سابق يوم الخميس.
يمكن لصندوق الاستثمار المتداول ETF المقترح من BlackRock أن يقدم صندوقًا آخر منخفض التكلفة ومدرًا للعوائد، دون التكاليف الخفية المرتبطة بشركات الخزانة التقليدية. قد يهدد هذا التطور اقتصاديات DATs، وفقًا لشركة 10x Research.
جاء في تقرير البحث: “مع سعي شركة BlackRock الآن للحصول على موافقة على حصة ETH في صندوق الاستثمار المتداول الخاص بها، مما يوفر مصدرًا منخفض التكلفة للعائد، فمن المرجح أن تواجه اقتصاديات DATs تدقيقًا متزايدًا”.
قد يبدأ المزيد من المستثمرين في إعادة التخصيص نحو صندوق إيثريوم محتمل من BlackRock عندما يدركون أن رسوم الإدارة البالغة 0.25٪ أصغر بكثير مقارنة بالتكاليف المضمنة لـ DATs، وفقًا لـ 10X.
أطلق مديرو الأصول REX-Osprey وGrayscale بالفعل منتجات ETH ETF في سبتمبر وأكتوبر.
مجلة: كيف يمكن لشركات الخزانة في Ethereum إطلاق “DeFi Summer 2.0”
