اختر منطقتك 
في عام 2025، دخلت البورصات اللامركزية الدائمة (DEXs) مرحلة من النمو السريع، والتي تميزت بالتوسع في حجم التداول والمقاييس الرئيسية الأخرى. أدى ظهور نماذج دفتر أوامر الحد المركزي الهجين (CLOB) إلى تحسين الأداء وتجربة المستخدم بشكل كبير، مما أدى إلى تضييق الفجوة مع البورصات المركزية (CEXs).
في هذا التقرير، تدرس شركة HTX Research مشهد عمليات DEX الدائمة وتطورها واتجاهاتها الحالية والبورصات الجديدة الناشئة كلاعبين رئيسيين.
كيف يؤدي تطور DEXs الدائم إلى دفع نمو السوق
ظهرت بورصات العقود الآجلة الدائمة اللامركزية في عام 2019 وشهدت منذ ذلك الحين نموًا وتطورًا كبيرًا. لقد أثبتت أنها واحدة من أكثر حالات الاستخدام نجاحًا وعمليًا لـ DeFi.
اعتمدت Perpetual DEXs لأول مرة التصميمات المستندة إلى CLOB، بقيادة dYdX، والتي عكست CEXs من خلال الجمع بين دفاتر الطلبات خارج السلسلة والتسوية onchain. مع تطور السوق، ظهر جيل جديد من نماذج onchain، والتي استخدمت آليات صانع السوق الآلي (AMM) مع سيولة مجمعة بأسعار أوراكل، مثل GMX وPerpetuals Protocol.
اليوم، تهيمن تصميمات CLOB الهجينة، المتمثلة في Hyperliquid، على سوق DEX الدائم. تجمع هذه التبادلات بين الحضانة والتسوية على السلسلة مع أنظمة مطابقة الطلبات على سلاسل التطبيقات المخصصة أو عمليات التجميع لتحقيق التنفيذ شبه الفوري. يوفر هذا النهج مزايا فنية واضحة، بما في ذلك اكتشاف الأسعار بشكل أكثر دقة وفروق أسعار أقل ودعم التداول عالي التردد.
وقد أدت هذه التطورات التقنية، إلى جانب سهولة إعداد المستخدم وغياب متطلبات KYC، إلى اعتماد عمليات DEX الدائمة. وارتفعت حصتها في سوق العقود الآجلة العالمية من 2.7% في نهاية عام 2023 إلى 26% بحلول منتصف عام 2025، مما يؤكد الطلب المتزايد على البنية التحتية التجارية اللامركزية.
اقرأ التقرير الكامل لترى كيف يعيد ابتكار DEX الدائم تشكيل تداول المشتقات اللامركزية.
التبادلات الرائدة واللاعبين الناشئين
تم إطلاق Hyperliquid في أوائل عام 2023 وأصبحت رائدة في السوق في غضون عام ونصف. بلغت حصتها السوقية ذروتها عند 73% في الربع الثاني من عام 2025 قبل أن يجذب المنافسون الجدد جزءًا من قاعدة مستخدميها. وهي تمتلك الآن حوالي 32٪ من إجمالي حجم التداول وفائدة مفتوحة تبلغ 9 مليارات دولار، وهو أكثر من 54٪ من الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة الدائمة.
كان أحد العوامل الرئيسية وراء نجاح Hyperliquid هو استراتيجية التوزيع الجوي الخاصة بها، والتي شجعت المستخدمين على التداول بنشاط على المنصة على مدى فترة طويلة. قام المشروع بتوزيع كمية كبيرة من الهواء، مما ولّد المزيد من الزخم حيث تفوق رمزه الأصلي، HYPE، على السوق في الأسابيع التي تلت التوزيع.
وسرعان ما تم اعتماد نهج مماثل من قبل الوافدين الجدد Aster و Lighter، اللتين أصبحتا من المنافسين الرئيسيين لشركة Hyperliquid. استحوذت هاتان البورصتان على جزء من حصة Hyperliquid في السوق. استفادت Aster من تكاملها الوثيق مع نظام Binance البيئي لتحقيق نمو سريع وتحتل الآن المرتبة الثانية من حيث الاهتمام المفتوح.
وفي حين ساعدت حملات الإسقاط الجوي في جذب المستخدمين، إلا أن المنافسة في هذا القطاع مستمرة في التزايد. وعلى المدى القصير، ستظل الصناعة عبارة عن سباق تسلح يركز على الميزات والرسوم. وعلى المدى المتوسط، سيتوقف النجاح على عمق السيولة، والاستعداد المؤسسي، وإمكانية الوصول عبر السلسلة.
اطلع على مزيد من التفاصيل حول Perp DEXs الرائدة في عام 2025 وميزاتها التقنية وجاذبيتها في التقرير الكامل.
لا تحتوي هذه المقالة على نصائح أو توصيات استثمارية. تنطوي كل خطوة استثمارية وتجارية على مخاطر، ويجب على القراء إجراء أبحاثهم الخاصة عند اتخاذ القرار.
هذه المقالة هي لأغراض المعلومات العامة وليس المقصود منها ولا ينبغي أن تؤخذ على أنها نصيحة قانونية أو استثمارية. الآراء والأفكار والآراء الواردة هنا هي آراء المؤلف وحده ولا تعكس بالضرورة أو تمثل وجهات نظر وآراء Cointelegraph.
لا يؤيد Cointelegraph محتوى هذه المقالة ولا أي منتج مذكور هنا. يجب على القراء إجراء أبحاثهم الخاصة قبل اتخاذ أي إجراء يتعلق بأي منتج أو شركة مذكورة وتحمل المسؤولية الكاملة عن قراراتهم
