يتطلب نضج العملات المشفرة انضباطًا منهجيًا على المضاربة

رأي بقلم: لوكاس كيلي، الرئيس التنفيذي لشركة Future Digital

المشكلة الأكثر أهمية في العملات المشفرة هي أنها تفتقر إلى نوع القيمة القابلة للقياس التي تمتلكها الأسهم التقليدية، مما يجعلها مضاربة بالكامل. علاوة على ذلك، يمكن للمستثمرين الاستفادة من الصفقات بطريقة يمكن أن تخزن مليارات الدولارات بين عشية وضحاها.

يجادل المتشددون في الصناعة الذين يقفون وراء هذه التكنولوجيا بأن البنية التحتية المبتكرة لـ blockchain هي ما يمنحها القيمة. ومع ذلك، هناك القليل من الأدلة على أن هذا يترجم إلى مكاسب حقيقية وملموسة لحاملي الرموز المميزة.

غالبًا ما يعاني المستثمرون المحترفون الذين يدخلون من التمويل التقليدي من هذا الأمر. لا توجد نسبة سعر إلى أرباح يجب اتباعها للحصول على رمز مميز، ولا توجد سلسلة توريد يمكن مراقبتها، وفي الواقع، لا يوجد شيء ملموس على الإطلاق. وهذا ما يجعل العملات المشفرة فريدة من نوعها بين جميع فئات الأصول الأخرى: فهي مدفوعة بالكامل بالمشاعر – غالبًا ما تكون مشاعر لا يمكن التنبؤ بها إلى حد كبير.

العملات المشفرة هي انعكاس لقوة السوق الحرة حقًا. قد تكون عملة البيتكوين (BTC) هي الاستثناء الوحيد لأن لديها عرضًا محدودًا، ويهيمن المستثمرون المؤسسيون المتطورون على ملكيتها بشكل متزايد. ومع ذلك، فإن معظم العملات المشفرة ترتفع وتنخفض بطريقة يصعب للغاية التنبؤ بها ويقودها المتداولون في المقام الأول.

الثقة والوصول والرافعة المالية غير المحدودة

قد يجادل المرء بأن تقييمات العديد من الأسهم لا ترتكز على القيمة الحقيقية أيضًا. في الواقع، فإن تقييمات أسهم شركات التكنولوجيا مثل أبل، وميتا، ونفيديا قد امتدت لبعض الوقت. ومع ذلك، وبعيدًا عن الأسعار المرتفعة، لا يزال لدى الشركات أساسيات تعتمد عليها: الأرباح، والتدفق النقدي، وسلاسل التوريد، والمنتجات. معظم الأصول الرقمية لا تفعل ذلك.

متعلق ب: يخبرنا التاريخ أننا مقبلون على سوق صاعدة قوية مع هبوط حاد

ومع ذلك، في الوقت نفسه، تحمل العملات المشفرة وعدًا بعوائد تغير الحياة، وفي بعض الأحيان تتحقق. إن رؤية قصص النجاح هذه يتم تخليدها على السلسلة وبثها عبر منصات التواصل الاجتماعي يعني أنه لا يمكن لأي مستثمر أن يتجاهل السوق التي تبلغ قيمتها الآن 4.3 تريليون دولار. ومع ذلك، في عالم العملات المشفرة غير المنظم إلى حد كبير، غالبًا ما يتصرف المستثمرون بطريقة غير عقلانية ويرتكبون أخطاء كبيرة.

في كثير من الأحيان، يأتي هذا في شكل رافعة مالية. وبطبيعة الحال، الرافعة المالية ليست مفهوما جديدا في عالم الاستثمار. يمكن للمستثمرين الأفراد استخدام النفوذ في التمويل التقليدي، ولكن يتم تنظيمه. على سبيل المثال، تحدد قواعد هيئة تنظيم الصناعة المالية في الولايات المتحدة سقفاً لحسابات هامش التجزئة بنسبة 2:1 على الأسهم؛ تداول العملات الأجنبية بالرافعة المالية متاح فقط من خلال منصات متخصصة ويخضع لحدود قصوى صارمة؛ والمشتقات المالية هي في الغالب مجال للمستثمرين المؤهلين.

بيت من البطاقات

وفي الوقت نفسه، في مجال العملات المشفرة، يمكن لأي مستثمر أن يتداول برافعة مالية تصل إلى 100 مرة أو أكثر مباشرة في البورصات. اليوم، أكثر من أي وقت مضى – لأن أكبر المؤسسات في العالم تستثمر الآن في مجال العملات المشفرة – تعد هذه مشكلة كبيرة. يؤدي هذا الرفع المالي المجاني للجميع إلى عمليات تصفية متتالية تمحو مليارات الدولارات من القيمة من سوق الأصول الرقمية، غالبًا في غضون ساعات، إن لم يكن دقائق.

لننظر إلى حدث التصفية الجماعية الذي شهدناه في نهاية سبتمبر/أيلول 2025 وأوائل أكتوبر/تشرين الأول 2025. في الحالة الأولى، تم محو أكثر من 1.8 مليار دولار من المراكز ذات الرفع المالي، وفي الحالة الأخيرة أكثر من 19 مليار دولار في غضون ساعات. وفي حين أن التكهنات منتشرة حول السبب الحقيقي للأخير، إلا أن الأمر الواضح هو أن المراكز الطويلة ذات الرفع المالي وقعت في سلسلة من عمليات التصفية عندما تحولت المعنويات.

مما لا شك فيه أن بعض التجار الأذكياء استفادوا من هذا الارتفاع في التقلبات. ومع ذلك، كان من الممكن أن يتم منع معظم مستثمري العملات المشفرة من الخروج من مراكزهم قبل أن يفكروا في تسجيل الدخول إلى حسابات التداول الخاصة بهم. في مجال العملات المشفرة، تكون هذه الأخطاء أكثر خطورة من التمويل التقليدي نظرًا لوجود عدد قليل من القواعد. تنهار هذه المراكز مثل بيت من ورق عندما يتغير اتجاه السوق، وتأخذ معها المليارات.

دعونا نصبح أكثر ذكاءً وأسرع

التشفير يتطور. لدينا الآن أبرز مديري الأصول في العالم وبيئة تنظيمية أكثر ودية في جميع أنحاء العالم. لكن ما لا يزال يفتقر إليه هو أنواع الحماية التي يمكن أن تمنع أحداث السوق الهائلة في لحظة.

ويتعلق الكثير من هذا بالقدرة على الاستفادة بلا حدود، والتوقعات غير الواقعية، ودخول المؤسسات التي يمكنها الآن تحريك السوق بصفقة واحدة. يجب على كل مستثمر في العملات المشفرة أن يبدأ في التعامل مع السوق بجدية أكبر. الأشخاص الذين حققوا الملايين من البيتكوين كانوا محظوظين، ونحن جميعًا نعرف الأشخاص الذين خسروا أكثر من دوجكوين (DOGE) الذين لم يخسروا.

الثقة المفرطة – والإفراط في الرفع المالي – تشكل مخاطر كبيرة على الصناعة الآن بعد أن نضجت وانتشرت الأسماك العملاقة. يحتاج كل مستثمر إلى اتباع نهج أكثر منهجية يتعرف على هذا الواقع الجديد.

رأي بقلم: لوكاس كيلي، الرئيس التنفيذي لشركة Future Digital.

هذه المقالة هي لأغراض المعلومات العامة وليس المقصود منها ولا ينبغي أن تؤخذ على أنها نصيحة قانونية أو استثمارية. الآراء والأفكار والآراء الواردة هنا هي آراء المؤلف وحده ولا تعكس بالضرورة أو تمثل وجهات نظر وآراء Cointelegraph.