اختر منطقتك 
نموذج الخزانة: لماذا تعقد الشركات والدول التشفير
في السنوات الأخيرة ، شملت الشركات والبلدان بشكل متزايد العملات المشفرة في استراتيجيات الخزانة الخاصة بهم. تقليديًا ، اعتمدت سندات الشركات على النقد أو الذهب أو السندات الحكومية للحفاظ على القيمة وضمان السيولة وتوفير الاستقرار المالي. كان لدى الحكومات احتياطيات ذهبية لدعم عملاتها.
ومع ذلك ، فإن النقد يفقد القوة الشرائية. السندات تحمل معدل ومخاطر المدة. ضربت صدمات العملات الأجنبية الميزانية العمومية دون سابق إنذار. من الناحية المثالية ، تريد احتياطيًا يحمل قيمة ، ويتحرك سريعًا عبر الحدود ويتصل بالسكك الحديدية الرقمية. هذا هو السبب في أن Bitcoin (BTC) ، الأثير (ETH) ، وفي بعض الحالات ، يجلس StableCoins الآن بجانب النقد والذهب و T-bills.
بالنسبة للشركات ، فإن الموجز بسيط: تضخم التحوط ، وتنويع التعرض للعملة ، والحفاظ على السيولة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع واختبار التسوية الرقمية. بالنسبة للأشخاص السياديين ، يتوسع الموجز إلى الاحتياطيات الاستراتيجية ، وعقوبات المرونة والوصول إلى السيولة العالمية المحايدة.
سندات الخزانة Bitcoin: المعيار الذهبي الرقمي
منذ إنشائها ، شغلت BTC موقعًا فريدًا باعتباره العملة المشفرة الأولى والأكثر شهرة ، والتي يشار إليها غالبًا على أنها المكافئ الرقمي للذهب. إنه خيار جذاب لخزانة يتطلع إلى الحماية من التضخم والمخاطر المرتبطة بالعملات التقليدية.
اقترح السناتور سينثيا لوميس في الولايات المتحدة مشروع قانون يسمى قانون البيتكوين. إذا أصبح قانونًا ، فإن مشروع القانون سيتطلب من وزارة الخزانة الأمريكية الحصول على مليون BTC على مدار خمس سنوات في الاحتياطي الفيدرالي. في وقت سابق ، في مارس 2025 ، أعلن الرئيس دونالد ترامب عن محمية بيتكوين الإستراتيجية ، وهو أحد الأصول الاحتياطية التي تمولها BTC لوزارة الخزانة الأمريكية.
اكتسب السلفادور الاهتمام في عام 2021 من خلال تبني BTC كمناقصة قانونية ، في حين أن دول مثل بوتان قد شملت بهدوء البيتكوين في احتياطياتها. في عالم الشركات ، تشتهر الإستراتيجية باستمتاع BTC باستمرار ، مما يجعلها الأصل الرئيسي في خزانةها.
يقدم Bitcoin العديد من المزايا. إنه سائل للغاية بسبب الأسواق العالمية النشطة ، ونادرة بسبب إمداداتها المحدودة والمعترف بها على نطاق واسع في جميع أنحاء العالم المالي. لجعل الأرباح مع BTC الكذب الخمول ، تحتاج إلى إقرانها مع استراتيجيات الإقراض أو المشتقات الخارجية.
في حين أن لديها عيوبها ، مثل تقلب الأسعار التي تؤثر على ميزانيات العمومية ، فإن الإيجابيات تفوق السلبيات.
هل تعلم؟ استراتيجية Semler العلمية المحاكاة ولكن على نطاق أصغر. أضافت الشركة 210 BTC أخرى إلى ميزانيتها العمومية ، حيث حصلت على العملات الإضافية من 3 يوليو إلى 16 يوليو مقابل 25 مليون دولار تقريبًا في ذلك الوقت ، أو متوسط سعر 118،974 دولارًا لكل منهما.
الخزانة الأثير: البديل القابل للبرمجة
في حين أن BTC لا يزال حجر الزاوية في سندات الخزانة المشفرة ، فقد اكتسب Ether جرًا كبديل جذاب ، خاصة بعد تحوله في عام 2022 إلى إثبات الإثبات (POS) ، والمعروف باسم الدمج. أدى هذا التغيير إلى تقليل استهلاك الطاقة وأدخله ، والذي يولد عائدات سنوية قدرها 3 ٪ -5 ٪ ، مما يجعل ETH أحد الأصول الإنتاجية على عكس BTC. بالنسبة لخزانة الخزانة ، فإن هذا يضع ETH كمتجر ذو قيمة ومصدر للدخل.
يضيف النظام البيئي لـ Ethereum إلى قيمته. من خلال التمويل اللامركزي (DEFI) ، يمكن لخزانة الوصول إلى السيولة دون بيع ممتلكاتها. إن الاستخدام المتزايد للأصول في العالم الحقيقي ، مثل السندات أو السلع ، يعزز دور Ethereum كمنصة مالية.
التبني المؤسسي لـ ETH يتزايد. بدأت الشركات في الاحتفاظ بـ ETH ، وقدم مديرو الأصول الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) للاستثمار المنظم.
حتى المنظمات المستقلة اللامركزية (DAOs) تستخدم ETH كاحتياطي لضمان الاستقرار على المدى الطويل.
ومع ذلك ، تبقى التحديات. إن عدم اليقين التنظيمي في الأسواق الرئيسية ، والمخاطر المتعلقة بأداء الأداء والتعقيد الفني لـ Ethereum يخلق عقبات. على الرغم من ذلك ، في عام 2025 ، تبرز ETH كأصل خزينة متعدد الاستخدامات ، يجمع بين تخزين القيمة وإمكانية الدخل والفائدة العملية.
هل تعلم؟ قبل وقت طويل من إطلاق ETH ETFs في عام 2024 ، اكتسبت المؤسسات التعرض من خلال رمادي ، مما يدل على الإيمان المؤسسي المبكر بالأثير.
2025 البيانات: مقارنة بيتكوين ووزارة الخزانة الأثير
اعتبارًا من 10 سبتمبر ، 2025 ، لا يزال BTC هو الخيار الرئيسي ، حيث تمتلك الشركات والمؤسسات أكثر من مليون BTC. إن ETH ، على الرغم من احتضانها على نطاق واسع ، تكتسب شعبية ، حيث تضيف الشركات و DAOs ومديري الأصول بشكل متزايد ETH إلى احتياطياتهم.
تبرز البيانات من blockchain Analytics الاستراتيجيات المختلفة: عادةً ما يتم الاحتفاظ بحوازات الخزانة في Bitcoin للتخزين على المدى الطويل ، في حين أن جزءًا أكبر من مقتنيات الأثير يتمتع بنشاط ، مما يحصل على عوائد ثابتة.
اعتبارًا من 10 سبتمبر ، 2025 ، تتحكم الإستراتيجية وحدها في حوالي 638،460 BTC بقيمة مليارات المليارات في التقييم ، مما يبرز استراتيجية HODL طويلة الأجل تركز على الاحتفاظ بدلاً من توليد العائد.
نما عدد الشركات المدرجة التي تحمل BTC من 70 في ديسمبر 2024 إلى 134 بحلول منتصف عام 2015 ، حيث تتراكم ما يقرب من 245000 BTC.
هذا الاختلاف في العائد بين البيتكوين والأثير كبير. BTC بمثابة احتياطي مستقر ولكنه سلبي ، في حين أن عائدات الأثير بنسبة 3 ٪ -5 ٪ تجعله أصولًا أكثر نشاطًا وتوليد الدخل ، مما يوضح الاختيار بين موثوقية Bitcoin وإمكانية نمو Ether.
بالنظر إلى احتياطيات ETH ، اعتبارًا من 10 سبتمبر ، 2025 ، عقدت 73 كيانًا 4.91 مليون ETH ، بقيمة 21.28 مليار دولار. كانت Bitmine Gemersion Tech (BMNR) هي أفضل حامل لـ Ether مع 2.07 مليون ETH ، بقيمة 9 مليارات دولار. يأتي Sharplink Gaming (SBET) في المرتبة الثانية مع 837،230،000 ETH ، بقيمة 3.7 مليار دولار.
ما هي الاستراتيجيات المزدوجة؟
مع نضوج سوق العملة المشفرة ، تتبنى بعض الحكومات والشركات استراتيجية مزدوجة الخزانة من خلال عقد BTC و ETH. يجمع هذا النهج بين استقرار Bitcoin والاعتراف العالمي كأصل احتياطي مع إمكانات Ether لتوليد العائد وميزاته القابلة للبرمجة.
فيما يلي مثالان على استراتيجيات الخزانة المزدوجة.
الولايات المتحدة الحكومة الفيدرالية (احتياطي التشفير الاستراتيجي)
- محمية BTC: في مارس 2025 ، أنشأ الأمر التنفيذي احتياطي Bitcoin الاستراتيجي الأمريكي ، والذي يمتلك ما يقدر بنحو ما بين 198،000 و 207000 BTC (حوالي 17 مليار دولار-20 مليار دولار) ، اعتبارًا من 9 سبتمبر 2025 ، تم الحصول عليه من خلال المضبوطات وغيرها من الوسائل.
- تخصيص ETH: تم إنشاء مخزون الأصول الرقمية الأمريكية للأصول غير البتكوين ، بما في ذلك الأثير. اعتبارًا من 29 أغسطس ، 2025 ، احتوى هذا المخزون على ما يقرب من 60،000 ETH ، بقيمة 261 مليون دولار ، وفقًا لتحليل Arkham Exchange للعناوين المملوكة للحكومة.
تقنيات الانغماس في صورة نقطية (BMNR)
- BTC Holdings: تحتفظ Bitmine ، وهي شركة تركز على تعدين التشفير ووزارة الخزانة ، محمية معتدلة Bitcoin بقيمة 192 BTC تزيد قيمتها عن 21 مليون دولار ، اعتبارًا من 10 سبتمبر 2025.
- حيازات إيث: كما ذكرنا سابقًا ، تمتلك Bitmine Gemersion Tech (BMNR) 2.07 مليون ETH ، بقيمة تقدر بنحو 9 مليارات دولار ، اعتبارًا من 10 سبتمبر 2025.
يبرز نهج الأصول المزدوجة هذا التحول في Bitmine من تعدين البيتكوين فقط إلى استراتيجية احتياطي التشفير المتنوعة. لقد أصبح الآن أكثر تركيزًا على الجمع بين الحفاظ على قيمة Bitcoin وإمكانات توليد الدخل في Ether.
هل تعلم؟ تقوم المؤسسات بإصدار مليارات الدولارات من السندات الحكومية المميزة مباشرة على ethereum blockchain ، مما يتشابك مع ETH مع Tradfi.
ما هي الاستراتيجية التي تفوز في عام 2025؟
تعرض المنافسة بين BTC و ETH CRINESIRIS نقاط قوتها الفريدة. اعتبارًا من منتصف عام 2015 ، يشير الاتجاه إلى مستقبل حيث قد تعتمد الخزانة بشكل متزايد كلا الأصول.
على سبيل المثال ، تبرز BTC على استقرارها وثقتها الواسعة النطاق والاعتراف العالمي ، حيث تعمل كـ “العملة الاحتياطية” في عالم التشفير. دورها كذهب رقمي يجعلها الخيار المفضل للمؤسسات والدول التي تركز على الحفاظ على الثروة على المدى الطويل والسيولة مباشرة.
من ناحية أخرى ، اكتسب Ether جرًا بسبب قدرته على توليد الدخل ، وتقديم فائدة عملية ودعم نظام بيئي متزايد من الأصول المميزة. يمكن أن تكسب سندات الخزانة التي تحتجز ETH 3 ٪ إلى 5 ٪ من العائدات السنوية من خلال الادخار ، والوصول إلى السيولة من خلال Defi والانخراط في أسواق للأصول في العالم الحقيقي المميز ، وتحديد موقع ETH كاحتياطي نشط وإنتاج الدخل.
يعتمد الاختيار على الأهداف. يناسب Bitcoin أولئك الذين يحملون الأولوية لأمن رأس المال والثقة الثابتة ، بينما يجذب Ether أولئك الذين يسعون إلى النمو وإمكانات الدخل. في حين أن BTC تقود حاليًا في Total Treasury Holdings ، فإن ETH تلحق بالركب من قبل الشركات و DAO التي تقدر ميزاتها المالية القابلة للبرمجة.
