اختر منطقتك 
موقف طويل 303 مليون دولار
تمكن متداول التشفير من تحويل إيداع بقيمة 125000 دولار إلى واحدة من أكبر مواقع الأثير التي شوهدت على ارتفاع السائل.
على مدار أربعة أشهر ، قاموا بتضخيم كل مكسب في فترة واحدة من الأثير (ETH) ، حيث تحكم في نهاية المطاف أكثر من 303 مليون دولار في التعرض. في ذروتها ، بلغت حقوق الملكية 43 مليون دولار. عندما بدأ السوق في الانعكاس ، أغلقوا التجارة بالكامل ، حيث ابتعدوا عن 6.86 مليون دولار من الأرباح المحققة (عائد 55x على الحصة الأولية).
تُظهر هذه النتيجة كل من الإمكانات الاستثنائية المتمثلة في المركبات والرافعة المالية العدوانية ومدى سهولة الانهيار في الاتجاه المعاكس.
هل تعلم؟ هيمنة Ethereum في التمويل اللامركزي (DEFI): اعتبارًا من يوليو 2024 ، شكلت Ethereum حوالي 59.2 ٪ من إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في جميع blockchains ، حيث بلغت TVL من Defi 90 مليار دولار.
الرحلة من 125000 دولار إلى 43 مليون دولار
مرة أخرى في مايو ، أودعت المتداول 125،000 دولار في ارتفاع السائل وفتح طويل الاستفادة من ETH. بدلاً من تأمين الأرباح المبكرة ، عادوا إلى كل دولار إلى هذا المنصب ، مما يزيد من الحجم بشكل مطرد حيث كان العمل الأساسي يعمل لصالحهم.
في غضون أربعة أشهر ، نما هذا الموقف ليصبح طوله 303 مليون دولار. في ذروة التجمع ، أظهر الحساب أكثر من 43 مليون دولار في حقوق الملكية ، وهو ما يمثل عائد ورقة 344x على الإيداع الأصلي.
ومع ذلك ، تتحول الأسواق بسرعة. في أغسطس ، وسط تقلبات متزايدة وبيع ثقيل من قبل حاملي ETH الكبار ، لا يرقص المتداول 66،749 ETH. مخرج مغلق بمبلغ 6.86 مليون دولار ، وهو جزء صغير من الورق الذروة ، لكنه لا يزال عائد 55x.
لماذا نجحت: تتفاقم مع الرافعة المالية
قامت قوتان بتشغيل الجري: المركبة والرافعة المالية.
لقد خلقوا نمواً هائلاً عن طريق إعادة تدوير كل مكسب في نفس التجارة. قام كل فوز بتمويل منصب أكبر ، واستفاد من تضخيم التأثير ، وتسريع كل من المخاطر والمكافأة.
بشكل حاسم ، توقيت يهم أيضا. بينما كان المتداول متضاعفًا ، بدأت الحيتان في تقليم التعرض ، وشهدت الأموال المتداولة في الولايات المتحدة ETH (ETF) 59 مليون دولار في التدفقات الخارجية ، وتنهي سلسلة تدفق لمدة أشهر. من المحتمل أن تؤثر إشارات الطلب على التبريد على قرارها بالتنحي جانباً قبل تعمق التصحيح.
وكانت النتيجة محاذاة الاستراتيجية العدوانية مع تغيير سياق السوق ، وهي نافذة حيث تتقارب قرارات المركبة والرافعة المالية والخروج في الوقت المناسب لإنتاج نتيجة غير عادية.
هل تعلم؟ في Defi Lending ، يجلس متوسط الرافعة المالية عبر المنصات الرئيسية عادة ما بين 1.4x و 1.9x (تقريبًا على قدم المساواة مع صناديق التحوط التقليدية). على النقيض من ذلك ، من شبه المؤكد أن تاجر فرط السائل يعمل عند رافعة 20-30x ، وهو أمر أعلى من الحجم.
لماذا يمكن أن يكون خطأ
كان الاتجاه الصعودي مذهلاً ، لكن الاستراتيجية تحمل خطرًا هائلاً. تعتمد الصفقات على عتبات الهامش الصارمة. عندما تتحول الأسواق ، يمكن أن تنهار في ثوان. أرجوحة سعر واحد يكفي لمحو أشهر من المكاسب.
ليس علينا أن ننظر بعيدًا عن الأمثلة. في يوليو 2025 ، شهدت أسواق التشفير 264 مليون دولار في يوم واحد في يوم واحد ، مع خسارة الأثير وحدها أكثر من 145 مليون دولار كضغط هبوطي متتالي عبر المواقف. لأي شخص يتفاقم بقوة ، كان هذا النوع من التحرك مميتًا.
كان قرار التاجر بالخروج هو السبب الوحيد الذي انتهت قصتهم في الربح. العديد من الآخرين الذين يديرون استراتيجيات عالية الأوكتان على ارتفاع السائل لم تكن محظوظة. اقترح أحد التقارير أن تاجر (Qwatio) الذي حجز 6.8 مليون دولار من الأرباح أعادوا كل شيء بخسارة بقيمة 10 ملايين دولار.
تضاعف والاستفادة من الباب مفتوحًا على عوائد هائلة ، لكنهم يضخّمون كل ضعف في نهجك.
هل تعلم؟ مُرفض السائل المفرط بشكل ملحوظ تمويل رأس المال الاستثماري ، وقام بخصم 70 ٪ من الرموز المميزة للمجتمع وقنوات جميع إيرادات النظام الأساسي للمستخدمين ، مما يؤدي إلى نمو قيمة الرمز المميز للضجيج السريع إلى أفضل 25 عملات مشفرة عن طريق الحد الأقصى للسوق.
ماذا يمكن تعلم؟
فيما يلي المبادئ التي تستحق المضي قدمًا:
- المركب بحذر: يمكن أن يؤدي إعادة استثمار الأرباح إلى تسريع النمو ، لكنه يقلل من كلا الاتجاهين. مثلما يعتمد المكاسب على أنفسهم ، وكذلك الأخطاء.
- لديك خطة خروج: حافظ المتداول على 6.86 مليون دولار عن طريق صرف عندما تحولت الإشارات. بدون استراتيجية خروج محددة ، غالبًا ما تبقى مكاسب الورق – على الورق.
- احترام الرافعة المالية: النفوذ يتكبير النتائج في كلا الاتجاهين. حتى التقلبات المتواضعة في ETH يمكن أن تؤدي إلى تصفية في مواقع كبيرة الحجم.
- اقرأ خلفية السوق: إشارات أوسع مهمة. بيعت الحيتان و 59 مليون دولار في تدفقات ETF في منتصف أغسطس من مشاعر التبريد. عززت هذه المؤشرات حالة التنقل جانبا.
- فكر في السيناريوهات ، وليس فقط الصعود: دائما اختبار التوتر. ماذا يحدث إذا انخفض السعر بنسبة 20 ٪ أو حتى 40 ٪؟ يجب أن يبقى الهامش الخاص بك على قيد الحياة لأن الأرباح مهمة فقط إذا بقيت مذيبًا من خلال التراجع.
- تعامل مع الرافعة المالية كأداة ، وليس عكازًا: يستخدم بشكل ضئيل مع الإيقاف أو التخلص الجزئي ، يمكن أن يعزز الصفقات. يستخدم بتهور ، إنه أسرع طريق للخراب.
آثار أوسع لتجار التشفير
تبرز قصة هذا التاجر الفرصة وخطر تداول Defi على منصات مثل Hyperleliid.
مدعومًا من الطبقة ذات الأداء العالي (Hyperevm) وكتاب أوامر Onchain ، يمكن للفعاليات ، أن يعالج الصفقات بسرعات تنافس التبادلات المركزية-وهو أمر لا يزال هناك تبادلات غير مركزية تقليدية (DEXs) تكافح من أجل تحقيقها. هذه الكفاءة تجعل من الممكن تشغيل مواقع كبيرة بقدر مئات الملايين من الدولارات.
لكن النطاق يجلب الهشاشة. تعرضت حادثة الهلام ، حيث كان على الحوكمة التدخل لحماية مجموعة التأمين ، عن مدى سرعة النماذج للمخاطر في الهامش تحت الضغط.
منع التدخل الخسائر ، لكنه أثار أيضًا أسئلة غير مريحة حول المركزية والشفافية وما إذا كانت هذه المنصات “غير موثوقة” حقًا.
هناك دروس أوسع هنا. بدأ رأس المال المؤسسي (من صناديق الاستثمار المتداولة إلى سندات الخزانة للشركات) في توجيه تدفقات الأسعار في الأثير ، مما يجبر تجار البيع بالتجزئة والحيتان على الرد بسرعة أكبر على الضغوط الخارجية.
وفي الوقت نفسه ، فإن الاستراتيجيات التي تقتصر مرة واحدة على الأماكن المركزية هي ترحيل Onchain ، حيث ينشر المتداولون رافعة بملايين الدولارات مباشرة من خلال بروتوكولات Defi.
بالنسبة للمنصات ، يخلق هذا التطور حاجة ملحة إلى ضمانات أقوى: محركات التصفية الأكثر مرونة ، وضوابط الهامش الأكثر صرامة وأطر الحوكمة التي تلهم الثقة بدلاً من الشك.
هذه التجارة هي نافذة على كيفية إعادة تشكيل البنية التحتية والحوكمة والأموال المؤسسية. بالنسبة للتجار ، تكون الرسالة واضحة: الأدوات تزداد قوة ، لكن الهامش للخطأ يصبح أصغر.
