اختر منطقتك 
وقد غامر إيثريوم (ETH) بأكثر من 3900 دولار في مناسبات متعددة خلال الأيام السبعة الماضية ولكنه لم يتمكن من الحفاظ على هذا المستوى. يبدو أن السوق توقع دفعة من موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على صندوق تداول إيثريوم الفوري (ETF)، حيث حدثت مكاسب إيثريوم في ٢١ مايو، قبل يومين من القرار.
موافقة ETF على Ethereum: لم يكن كل شيء كما هو متوقع
يمكن للمرء أن يجادل بأن متداولي صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) ما زالوا ينتظرون موافقة النموذج S-1 الخاص بكل صندوق. ويتوقع إريك بالتشوناس، كبير محللي صناديق الاستثمار المتداولة في بلومبرج، أن يبدأ تداول الأدوات الفورية لإيثريوم بحلول 4 يوليو، في حين أشار زميله جيمس سيفارت إلى أن S-1 المحدث من بلاك روك يوم 29 مايو يُظهر أن “المصدرين وهيئة الأوراق المالية والبورصات يعملون على إطلاق صناديق ETF الفورية لإيثريوم”.
ومع ذلك، يشير المحللون إلى أن ETH قد تواجه ضغوطًا إذا واجهت Grayscale Ethereum Trust (ETHE) تدفقات خارجة في الأسابيع التالية للتحويل إلى ETF. وقد ابتليت مشكلة مماثلة بصندوق بيتكوين (GBTC) التابع لـ Grayscale بسبب رسومه المرتفعة. ويتكهن البعض بأن التدفقات الخارجية من ETHE ذات التدرج الرمادي وحدها يمكن أن تتجاوز 100 مليون دولار يوميًا في الأسابيع الأولى، وبالتالي تعويض أو حتى تجاوز أي تدفقات واردة من الوافدين الجدد.
في جوهر الأمر، يأتي جزء من فشل الأثير في كسر مستوى المقاومة البالغ 3900 دولار من الارتفاع الذي سبق موافقة مؤسسة الاستثمار المتداولة (ETF). كما أن حقيقة أن بعض المستثمرين يشعرون بخيبة الأمل لأن التداول الفعال سيستغرق وقتًا أطول قد خلقت أيضًا بعض عدم اليقين والتأثير السلبي على الأسعار. قد يؤدي هذا إلى حدوث مشكلة حيث ارتفعت الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة للإيثريوم إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق في 28 مايو.
16.8 مليار دولار من العقود الآجلة للأثير تشكل مخاطر التصفية
تقيس الفائدة المفتوحة العدد الإجمالي لعقود ETH الآجلة المتاحة في كل بورصة للمشتقات، بما في ذلك Binance وCME وOKX وBybit.
على الرغم من أن عقود الشراء الآجلة (المشترين) والصفقات (البائعين) الآجلة لـ ETH متطابقة في جميع الأوقات، إلا أن القيمة النظرية الأعلى في اللعب تعني أن خطر التصفية ينمو بشكل كبير. على سبيل المثال، إذا كانت صفقات الشراء تستخدم رافعة مالية تبلغ 10x، في المتوسط، فسيتم تصفية تلك العقود بقوة إذا انخفض سعر إيثريوم بنسبة 10٪.
يمكن أن تحدث حركة معاكسة مماثلة إذا ارتفع سعر الأثير فجأة بنسبة 10٪ وكانت صفقات البيع هي التي تستخدم الرافعة المالية المفرطة. في مثل هذه الحالات، ستقوم البورصات تلقائيًا بشراء العقود الآجلة لـ ETH للتخلص من مخاطرها وإغلاق المراكز التي تفتقر إلى ودائع الهامش المعنية. وبالتالي، فإن الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة للإيثريوم البالغة 16.8 مليار دولار تشكل خطرًا على المشترين المحتملين، مما يبقي سعر إيثريوم أقل من 3900 دولار.
لقد تجاوزت الشبكات المتنافسة نمو نشاط إيثريوم
قد يُنظر إلى رسوم الغاز المرتفعة للإيثريوم على أنها علامة على النجاح، مما يشير إلى الطلب المستمر على مساحة الكتلة. ومع ذلك، فهي توفر أيضًا فرصة لسلاسل الكتل المنافسة التي تركز على قابلية التوسع العالية. تم ترحيل جزء من النشاط إلى حلول الطبقة الثانية من إيثريوم، لكن بعض المستخدمين والمشاريع يختارون BNB Chain أو Solana أو Aptos.
سيكون من السذاجة افتراض أن كل تطبيق لامركزي (DApp) يتطلب مستوى اللامركزية الذي توفره عملة الإيثريوم. غالبًا ما يكون المستخدمون الذين يتعاملون مع التمويل البسيط أو المقامرة أو الألعاب غير راغبين في استخدام حلول الجسر للوصول إلى بيئة منخفضة الرسوم. وبالتالي، فإن نمو حجم شبكة الإيثريوم الرئيسية الذي يتخلف عن منافسيها يُنظر إليه عمومًا على أنه فرصة ضائعة.
متعلق ب: صناديق الاستثمار المتداولة في Ethereum ستكون “خيار الاتصال” لنمو Web3 – محلل العملات المشفرة
انخفض عدد عناوين إيثريوم النشطة يوميًا والبالغ عددها 122,350 والتي تتعامل مع التطبيقات اللامركزية (UAW) بنسبة 2% في 30 مايو مقارنة باليوم السابق. وبالمثل، ارتفع إجمالي حجم المعاملات على شبكة إيثريوم بنسبة ضئيلة بلغت 2٪ خلال نفس الفترة. تُظهر هذه البيانات أنه على الرغم من أساسيات إيثريوم القوية، وحالات استخدام التطبيقات اللامركزية المتعددة، وملفات تعريف المستثمرين المتنوعة، إلا أن هناك ميلًا إلى اعتماد سلاسل الكتل البديلة.
على سبيل المثال، فإن العناوين النشطة يوميًا لـ BNB Chain والتي يبلغ عددها 508,610 هي أعلى بأربع مرات من عناوين Ethereum. وقد أجرى هؤلاء المستخدمون معاملات تزيد قيمتها عن 3.5 مليار دولار على PancakeSwap في الأيام السبعة الماضية، بينما جمع تطبيق DApp واحد، Move Stake، أكثر من 226,350 عنوانًا نشطًا في نفس الفترة. باختصار، لا توحي مقاييس Ethereum على السلسلة بالثقة، مما يحد من قدرة Ethereum على تجاوز 3900 دولار على المدى القريب.
هذه المقالة لأغراض المعلومات العامة وليس المقصود منها ولا ينبغي أن تؤخذ على أنها نصيحة قانونية أو استثمارية. الآراء والأفكار والآراء الواردة هنا هي آراء المؤلف وحده ولا تعكس بالضرورة أو تمثل وجهات نظر وآراء Cointelegraph.
