اختر منطقتك 
انخفض سعر بيتكوين (BTC) منذ أن اختبر 70300 دولار في 27 مايو، ويقترب حاليًا من 67500 دولار، وهو انخفاض بنسبة 4٪ في يومين. ومع ذلك، فإن الدعم البالغ 66000 دولار ظل ثابتًا منذ 17 مايو، مما يوفر بعض الطمأنينة للمضاربين على الارتفاع الذين لم ينزعجوا بعد من هذا التصحيح.
تأتي البيانات المثيرة للقلق من أسواق مشتقات بيتكوين، حيث ارتفع عدد رهانات الرافعة المالية المكافئة للبيتكوين، والمعروفة باسم الفائدة المفتوحة، إلى أعلى مستوى خلال 16 شهرًا في 29 مايو.
يبتعد المستثمرون عن مراكز الدخل الثابت، ويفضلون أداء البيتكوين
أثرت الاتجاهات الكلية على أداء بيتكوين، حيث يقل مؤشر S&P 500 حاليًا بنسبة 1.2٪ فقط عن أعلى مستوى له على الإطلاق عند 5342 منذ 23 مايو، مما يشير إلى سوق أسهم قوي. بالإضافة إلى ذلك، ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل 5 سنوات إلى 4.63% من 4.34% قبل أسبوعين، مما يشير إلى أن المتداولين يبتعدون عن مراكز الدخل الثابت.
وكان هذا التحول ملحوظًا بشكل خاص بعد ضعف الطلب في مزاد وزارة الخزانة في 28 مايو، مما دفع العائد القياسي إلى مستويات قد يجدها مستثمرو الأسهم مثيرة للقلق.
في 29 مايو، وصل إجمالي الفائدة المفتوحة لعقود بيتكوين الآجلة إلى 516 ألف بيتكوين، وهو أعلى مستوى منذ يناير 2023 وزيادة بنسبة 6٪ خلال الأسبوع الماضي.
وتتصدر بورصة شيكاغو التجارية (CME) السوق بحصة تبلغ 30%، تليها Binance بنسبة 22%، وBybit بنسبة 15%. إن هذه الفائدة المفتوحة الكبيرة، والتي تعادل 34.8 مليار دولار، هي سيف ذو حدين بالنسبة للسوق.
يمكن أن تشير الفائدة المفتوحة المرتفعة إلى معنويات صعودية، حيث تظهر شهية قوية لعقود بيتكوين الآجلة. ومع ذلك، إذا اعتمد المضاربون على الصعود بشكل مفرط على الرافعة المالية، فإن تصحيح السوق النموذجي بنسبة 10٪ قد يؤدي إلى عمليات تصفية متتالية، مما يؤدي إلى تفاقم انخفاض الأسعار. والجدير بالذكر أن سعر البيتكوين أظهر مرونة منذ تخفيف الضغوط التنظيمية في الولايات المتحدة.
تشمل التطورات التنظيمية الإيجابية الموافقة على صندوق تداول فوري لإيثريوم (ETH)، وتصويت مجلس الشيوخ على إلغاء القاعدة المحاسبية SAB 121 التي اقترحتها لجنة الأوراق المالية والبورصة، وإقرار الكونجرس لإصلاح FIT 21، مما يسمح بمعاملة معظم العملات المشفرة كسلع. وتنظمها لجنة تداول العقود الآجلة للسلع. هذه العوامل مجتمعة تفضل المضاربين على صعود البيتكوين.
تعكس العقود الآجلة للبيتكوين تفاؤلاً معتدلاً
العقود الدائمة ليس لها تاريخ انتهاء الصلاحية، على عكس العقود الآجلة الشهرية التقليدية. وهي مصممة لتتبع سعر الأصل الأساسي عن كثب باستخدام آلية معدل التمويل. عندما يكون معدل التمويل إيجابيًا، يدفع أصحاب المراكز الطويلة (الشراء) أصحاب المراكز القصيرة (البيع)، والعكس صحيح.
حاليًا، يبلغ معدل تمويل العقود الآجلة الدائمة 0.35% أسبوعيًا، مما يشير إلى تكلفة متواضعة للرافعة المالية. ويمكن أن يرتفع هذا المعدل إلى 2.4% أسبوعيًا في أوقات التفاؤل المرتفع، مما يعكس زيادة الطلب على الرافعة المالية.
يعد المعدل الأساسي، أو علاوة العقود الآجلة، مقياسًا مهمًا آخر. عادة، في السوق الصحية، يتراوح المعدل الأساسي لعقود بيتكوين الآجلة من 5٪ إلى 10٪ سنويًا. توجد هذه العلاوة لأن العقود الآجلة لها تاريخ تسوية في المستقبل، والمتداولون على استعداد لدفع المزيد لتثبيت الأسعار.
يبلغ قسط العقود الآجلة لمدة 3 أشهر 14٪، وهو أعلى من النطاق المحايد ولكنه ليس مرتفعًا بشكل مفرط. ويشير ذلك إلى أنه لا يزال هناك مجال للرافعة المالية الإضافية دون التعرض لخطر مباشر من عمليات التصفية المتتالية.
متعلق ب: خفضت “الأيدي الماسية” للبيتكوين مبيعاتها بنسبة 50٪ تقريبًا عند 73.8 ألف دولار – بحث
من الممكن حدوث ارتفاع فوق 70.000 دولار، ولكن لن يكون ذلك مدفوعًا بالضرورة بأسواق العقود الآجلة
في حين أن نمو الفائدة المفتوحة لعقود بيتكوين الآجلة قد يثير مخاوف بشأن عمليات التصفية المحتملة في تصحيح السوق، فإن المؤشرات الإجمالية تشير إلى أن السوق في حالة صحية.
إن مرونة سعر البيتكوين وسط تخفيف الضغوط التنظيمية، جنبًا إلى جنب مع معدل تمويل منخفض نسبيًا وعلاوة معتدلة للعقود الآجلة، تشير ضمنًا إلى عدم وجود سبب مباشر للخوف من زيادة الفائدة المفتوحة. وبدلاً من ذلك، فمن المحتمل أن يشير ذلك إلى شهية مؤسسية أعلى لبيتكوين، مما يشير إلى توقعات صعودية محتملة على المدى القريب.
هذه المقالة لأغراض المعلومات العامة وليس المقصود منها ولا ينبغي أن تؤخذ على أنها نصيحة قانونية أو استثمارية. الآراء والأفكار والآراء الواردة هنا هي آراء المؤلف وحده ولا تعكس بالضرورة أو تمثل وجهات نظر وآراء Cointelegraph.
