اختر منطقتك 
ارتفعت عملة البيتكوين (BTC) بنسبة 8.4٪ بين 15 و16 مايو، وبلغت ذروتها عند 66,750 دولارًا، وهو أعلى مستوى في ثلاثة أسابيع. على الرغم من استقرار عملة البيتكوين بالقرب من 65000 دولار، فإن هذا التغير في السعر يمثل تحولًا بعد أن أعادت البيتكوين اختبار الدعم البالغ 57000 دولار في الأول من مايو. ومع ذلك، لم تكن هذه المكاسب كافية لغرس الاتجاه الصعودي وفقًا لمقاييس مشتقات البيتكوين.
ما السبب وراء الأداء الضعيف للبيتكوين؟
يمكن أن يُعزى جزء من خيبة أمل مستثمري البيتكوين إلى الأداء القوي للأصول التقليدية. ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى أعلى مستوى له على الإطلاق في 16 مايو، مع مكاسب إجمالية قدرها 6٪ على مدى 15 يومًا. وفي الوقت نفسه، ارتفع الذهب بنسبة 4% في نفس الفترة ويتم تداوله حاليًا عند 2,375 دولارًا، أي أقل من 1% عن أعلى سعر إغلاق على الإطلاق.
تحتاج Bitcoin إلى الارتفاع بنسبة 12٪ أخرى لاستعادة أعلى سعر إغلاق لها وهو 73,084 دولارًا. يبدو هذا العمل الفذ غير مرجح نظرًا لأن المحرك الرئيسي للسعر، وهو تدفقات صناديق البيتكوين الفورية المتداولة في البورصة (ETFs)، قد تلاشى. استحوذت صناديق الاستثمار المتداولة هذه على استثمارات بقيمة 12.1 مليار دولار منذ إطلاقها في يناير، لكنها ظلت راكدة خلال الشهرين الماضيين.
قد تفسر البيئة التنظيمية المتدهورة، خاصة في الولايات المتحدة، سبب تردد المستثمرين في شراء البيتكوين باستخدام المشتقات على الرغم من قوة الأسعار الأخيرة. في 6 مايو، حذر روستين بهنام، رئيس لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية (CFTC)، من أنه سيتم اتخاذ المزيد من إجراءات الإنفاذ ضد النظام البيئي للعملات المشفرة خلال الأشهر الستة إلى السنتين المقبلتين.
بالإضافة إلى ذلك، لدى الهيئات التنظيمية الأمريكية العديد من القضايا المعلقة ضد شركات العملات المشفرة، بما في ذلك Binance وCoinbase وKraken. كما ساهمت إجراءات الإنفاذ الأخيرة ضد الخدمات التي تركز على الخصوصية والوسطاء مثل Robinhood في زيادة حالة عدم اليقين. إن الافتقار إلى إطار تشريعي واضح ووضوح قضائي يحد من شهية مستثمري البيتكوين.
علاوة على ذلك، تلقت العملات المشفرة اهتمامًا إعلاميًا سلبيًا بعد إلقاء القبض على 193 مشتبهًا بهم بتهمة غسل الأموال باستخدام العملات المستقرة في الصين. وزعمت السلطات في 15 مايو أن هؤلاء الأفراد حولوا 1.9 مليار دولار باستخدام العملات المستقرة لتهريب العناصر والاستثمارات إلى الخارج. بالإضافة إلى ذلك، في الأول من مايو، طلب اثنان من أعضاء مجلس الشيوخ الأمريكي إجراء تحقيق في استخدام العملات المشفرة لتمويل المنظمات الإرهابية في الشرق الأوسط.
مشتقات البيتكوين ثابتة على الرغم من الارتفاع فوق 66000 دولار
لفهم ما إذا كانت معنويات الحيتان قد تأثرت بالبيئة التنظيمية المتدهورة، ينبغي للمرء تحليل البيانات من أسواق العقود الآجلة للبيتكوين. تعمل نسبة التداول الطويل إلى القصير لكبار المتداولين على توحيد مراكزهم عبر العقود الآجلة الفورية والدائمة والربع سنوية، مما يوفر رؤية شاملة لمدى صعود أو هبوط هؤلاء المتداولين.
في OKX، تبلغ نسبة الشراء إلى البيع الحالية 0.96، مما يشير إلى أن المضاربين على الارتفاع والدببة لديهم مراكز متساوية تقريبًا. ومع ذلك، فإن هذا موقف أقل تفاؤلاً مقارنة بيوم 14 مايو، عندما بلغ المؤشر 1.25، مفضلاً صفقات الشراء. وبالمثل، أصبح كبار المتداولين في Binance الآن أقل تفاؤلاً مقارنة بيوم 14 مايو، حيث انخفضت نسبة الشراء إلى البيع إلى 1.14 من 1.31.
متعلق ب: يتسارع الطلب على حيتان البيتكوين، لكن ارتفاع الأسعار قد “يستغرق أسابيع” – المحللون
لتقييم شهية تجار التجزئة، ينبغي للمرء التركيز على العقود الآجلة الدائمة، والمعروفة أيضا باسم المقايضات العكسية. تتضمن هذه العقود معدلًا مدمجًا يتم إعادة حسابه كل ثماني ساعات للتعويض عن اختلالات الطلب على الرافعة المالية. في الأساس، يشير المعدل السلبي إلى تفضيل الرافعة المالية التي يستخدمها البيع (البائعون).
لاحظ كيف بقي معدل تمويل بيتكوين أقل من 0.01% خلال الشهر الماضي، مما يشير إلى الطلب المتوازن بين صفقات الشراء والبيع. وفقًا لمقاييس المشتقات، حتى الارتفاع الأخير فوق 66000 دولار لم يكن قادرًا على غرس الثقة في تجار التجزئة.
وفي جوهر الأمر، فإن المستثمرين ليسوا واثقين من وضع رهانات صعودية مع استمرار عدم اليقين التنظيمي. على الجانب المشرق، إذا تجاوزت عملة البيتكوين في النهاية مستوى 68000 دولار، فسوف يتفاجأ معظم المتداولين، مما قد يؤدي إلى تأجيج الارتفاع حيث أن هناك مجالًا للرافعة المالية الصعودية.
لا تحتوي هذه المقالة على نصائح أو توصيات استثمارية. تنطوي كل خطوة استثمارية وتجارية على مخاطر، ويجب على القراء إجراء أبحاثهم الخاصة عند اتخاذ القرار.
