اختر منطقتك 
في 18 أبريل، أظهرت العقود الآجلة لبيتكوين (BTC) طلبًا كبيرًا على مراكز البيع (البيع)، مما أثار تكهنات بمزيد من الزخم الهبوطي. وقد تأثر هذا الاتجاه بنقص التدفقات إلى صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة (ETFs) وتوقعات ارتفاع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، وكلها ساهمت في معنويات سلبية في السوق.
سعر تمويل البيتكوين يتقلب هبوطيًا بعد 6 أشهر
غالبا ما يفضل تجار التجزئة العقود الآجلة الدائمة، وهو نوع من المشتقات التي تعكس بشكل وثيق تحركات الأسعار في الأسواق الفورية العادية. وللحفاظ على التعرض المتوازن للمخاطر، تفرض البورصات رسومًا كل ثماني ساعات، تُعرف باسم معدل التمويل.
يتحول هذا المعدل إلى إيجابي عندما يطلب المشترون (صفقات الشراء) المزيد من الرافعة المالية، ويتحول إلى سلبي عندما يسعى البائعون (صفقات البيع) إلى الحصول على رافعة مالية إضافية. عادة، يبلغ معدل التمويل المحايد حوالي 0.025 لكل 8 ساعات أو 0.5٪ أسبوعيًا. وعلى العكس من ذلك، فإن معدلات التمويل السلبية، على الرغم من ندرتها، تعتبر مؤشرات هبوطية للغاية.
انقلب معدل تمويل البيتكوين سلبيًا بشكل ملحوظ في 15 أبريل ومرة أخرى في 18 أبريل، مسجلاً أدنى مستوياته منذ أكثر من ستة أشهر، مما يشير إلى انخفاض الرغبة في المراكز الطويلة. عادة ما يصبح هذا التحول في معنويات السوق واضحًا بعد تحركات كبيرة في الأسعار، كما رأينا مع انخفاض سعر بيتكوين بنسبة 13.5٪ بين 12 أبريل و18 أبريل.
غالبًا ما تظهر ديناميكيات السوق أن التأثيرات الأقوى تحدث عندما تشتد الثقة بين الدببة. على سبيل المثال، يفسر بعض المحللين تشكيل القمة المزدوجة البالغ 72000 دولار كإشارة إلى أن الاتجاه الهبوطي قد يستمر حتى يونيو.
ومن منظور اقتصادي أوسع نطاقاً، فإن البيانات الأميركية الأخيرة التي أظهرت تضخماً أقوى من المتوقع ومبيعات التجزئة القوية، كانت سبباً في تقليص نفور المستثمرين من المخاطرة. وارتفع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 3.8% سنويًا في مارس، وهو أعلى بكثير من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، مع ارتفاع مبيعات التجزئة أيضًا بنسبة 0.7% على أساس سنوي.
ويقلل الاقتصاد المزدهر من احتمال قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة، الأمر الذي يميل إلى تفضيل الاستثمارات ذات الدخل الثابت. وكما تشير رويترز، فقد دعم سوق العمل القوي الإنفاق الاستهلاكي على الرغم من المخاوف بشأن الضغوط المالية بين الأسر ذات الدخل المنخفض.
تحدد تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين معنويات السوق
أفادت شركة Farside Investors أنه كان هناك تدفق صافي قدره 165 مليون دولار من صناديق Bitcoin المتداولة في البورصة في 17 أبريل، وهو ما يمثل اليوم الرابع على التوالي من عمليات السحب. يمثل هذا تناقضًا صارخًا مع أوائل أبريل عندما اجتذبت صناديق الاستثمار المتداولة هذه 484 مليون دولار على الرغم من التدفقات الخارجية المستمرة من صندوق Grayscale GBTC.
تشير البيانات إلى أن المضاربين على صعود بيتكوين ربما تراجعوا عن الاستفادة من الرافعة المالية بعد فترة من التفاؤل المتزايد. في مارس 2024، كانت هناك سبع حالات تجاوز فيها معدل التمويل 1.2% في الأسبوع. وأدى ذلك إلى أيام من التقلبات الشديدة، مما أدى إلى عمليات تصفية كبيرة لمدة 48 ساعة: 300 مليون دولار في 5 مارس، و261 مليون دولار في 16 مارس، و225 مليون دولار في 19 مارس.
من الواضح أن هذا التقلب قد أثر سلبًا على معنويات المضاربين على الارتفاع، خاصة منذ أن ارتفع سعر البيتكوين بنسبة 12.3٪ خلال شهر مارس. وعلى الرغم من التنبؤ الدقيق بحركة الأسعار، إلا أن التقلبات الحادة في الأسعار استنفدت ودائع الهامش وأدت إلى عمليات تصفية قسرية.
ذات صلة: صندوق BlackRock ETF يقترب من تجاوز Grayscale، على الرغم من ثاني أدنى تدفقات يومية
للحصول على فهم أعمق لمعنويات السوق، يُنصح المتداولون أيضًا بمراقبة أسواق خيارات البيتكوين، حيث يشير الطلب المتزايد على خيارات البيع (البيع) عادةً إلى التركيز على استراتيجيات الأسعار المحايدة إلى الهبوطية.
تشير البيانات الأخيرة إلى أن الطلب على خيارات الشراء (الشراء) قد تجاوز الطلب على خيارات البيع (البيع) بنسبة 35٪ خلال الأسبوع الماضي. في جوهر الأمر، لا يوجد حاليًا أي دليل في أسواق العقود الآجلة والخيارات للبيتكوين يشير إلى تصحيح وشيك للأسعار أو تدهور الظروف. إن كان هناك أي شيء، فإن البيانات تؤكد أن الانخفاض القصير إلى ما دون مستوى 60 ألف دولار في 17 أبريل لم يكن كافيًا لتعزيز معنويات هبوطية طويلة المدى.
لا تحتوي هذه المقالة على نصائح أو توصيات استثمارية. تنطوي كل خطوة استثمارية وتجارية على مخاطر، ويجب على القراء إجراء أبحاثهم الخاصة عند اتخاذ القرار.
