اختر منطقتك 
قد لا تكون الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) الثلاثة المعتمدة مؤخرًا لعملة بيتكوين (BTC) وإيثريوم (ETH) في هونغ كونغ صفقة كبيرة كما قد يعتقد البعض، وفقًا لما ذكره إريك بالتشوناس، كبير محللي مؤسسة بلومبرج للصناديق الاستثمارية.
في 15 أبريل، أصدرت لجنة هونغ كونغ للأوراق المالية والعقود الآجلة (SFC) موافقات مشروطة لثلاثة من مديري الأصول الصينيين في الخارج لبدء إصدار صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين وإيثريوم. ومن بين مديري الأصول الذين تمت الموافقة عليهم، شركة Harvest Fund Management، وBosera Asset Management، وChina Asset Management.
ومع ذلك، في 15 أبريل بريد إلى X، أسقط Balchunas النبيلة التنبؤات أن صناديق الاستثمار المتداولة يمكن أن تولد تدفقات داخلة بقيمة 25 مليار دولار، وأشارت إلى أربعة أسباب رئيسية تجعل مستثمري العملات المشفرة يخففون من توقعاتهم بشأن المنتجات المعتمدة مؤخرًا.
“لا تتوقع الكثير من التدفقات – لقد رأيت تقديراً بقيمة 25 مليار دولار وهو تقدير جنوني. نعتقد أنهم سيكونون محظوظين بالحصول على 500 مليون دولار”.
وبرر بالتشوناس توقعاته، وأوضح أن سوق صناديق الاستثمار المتداولة في هونغ كونغ “صغير” بالمقارنة مع دول مثل الولايات المتحدة، مضيفًا أن صناديق الاستثمار المتداولة هذه لا تسمح لمستثمري التجزئة الصينيين بالوصول الرسمي إلى المنتجات.
وأشار بالتشوناس إلى أن الجهات المصدرة الثلاثة المحتملة لصناديق الاستثمار المتداولة كانت صغيرة مقارنة بعمالقة إدارة الأصول “الكبيرة” مثل بلاك روك – التي تفتخر حاليا بأكثر من 9 تريليون دولار من الأصول الخاضعة للإدارة.
كتب بالتشوناس في متابعة: “تمتلك صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية في الولايات المتحدة أصولًا أكثر من سوق صناديق الاستثمار المتداولة في هونج كونج بأكملها”. بريد إلى X.
متعلق ب: تستهلك عملة البيتكوين سيولة جديدة في العطاءات حيث يتنافس سعر BTC على 65 ألف دولار
بالإضافة إلى ذلك، قال بالتشوناس إن بيئة رأس المال لهذه الصناديق كانت أقل كفاءة بكثير من أي مكان آخر، ومن المرجح أن يتم تحديد الرسوم حول علامة 1-2٪ – وهي بعيدة كل البعد عن “الرسوم الرخيصة في الولايات المتحدة”.
قال بالتشوناس: “إن النظام البيئي الأساسي هناك أقل كفاءة (في السيولة) = من المرجح أن تشهد صناديق الاستثمار المتداولة هذه فروق أسعار واسعة وخصومات أولية”.
“الوجبات الجاهزة: لا شك أن إضافة البلدان الأخرى لصناديق الاستثمار المتداولة (البيتكوين) يعد أمرًا إضافيًا ولكنه يمثل سعرًا زهيدًا مقارنة بالسوق الأمريكية القوية.”
من ناحية أخرى، قال كبير محللي العملات المشفرة في Real Vision ومحلل العملات المشفرة السابق في Bloomberg Intelligence، جيمي كوتس، قال أنه على الرغم من التحفظات الأخيرة على حجم سوق صناديق الاستثمار المتداولة في هونج كونج، فإن المنتجات ستفتح “مجموعة هائلة من رأس المال” للمستثمرين الصينيين، الذين يقول كوتس إنهم أذكياء بالفعل في تجنب ضوابط رأس المال التي تفرضها الحكومة.
والجدير بالذكر أن لجنة الخدمات المالية في هونج كونج وافقت على إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين والإيثريوم باستخدام نموذج عيني، مما يعني أنه يمكن إصدار أسهم صناديق الاستثمار المتداولة الجديدة مباشرة باستخدام البيتكوين والإيثريوم.
يتناقض نموذج الإنشاء العيني مع نموذج الاسترداد النقدي، والذي يسمح للمصدرين بإنشاء أسهم جديدة لصناديق الاستثمار المتداولة نقدًا فقط. تستخدم صناديق Bitcoin المتداولة في الولايات المتحدة حاليًا نموذج إنشاء النقد، حيث تخشى هيئة الأوراق المالية والبورصات من أن إنشاء النقد قد يؤدي إلى قضايا غسيل الأموال والمشكلات المتعلقة بالاحتيال.
ومن المقرر إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة الفورية في غضون أسبوعين تقريبًا.
مجلة: تجعل صناديق Bitcoin المتداولة Coinbase بمثابة “مصيدة” للمتسللين والحكومات – الرئيس التنفيذي لشركة Trezor
