اختر منطقتك 
أدى الانخفاض بنسبة 13.3٪ في سعر بيتكوين (BTC) بين 12 أبريل و13 أبريل إلى إجبار العديد من المتداولين على الخروج، وخاصة أولئك الذين استخدموا مراكزهم. أدت هذه الحركة الكبيرة إلى تصفية قسرية للمراكز الطويلة بقيمة 387 مليون دولار وخفض الفائدة المفتوحة بمقدار 5.4 مليار دولار. للوهلة الأولى، تشير حركة السعر وتأثيرها على أسواق المشتقات المالية إلى انخفاض الرغبة في المخاطرة.
ومع ذلك، اعتاد متداولو العملات الرقمية على التقلبات وغالباً ما يبالغون في رد فعلهم خلال الأوقات المضطربة. يعد الفحص الدقيق ضروريًا لتحديد ما إذا كانت إعادة اختبار مبلغ 61500 دولار كافية لبث الخوف أو الإشارة إلى أن الطريق إلى 72000 دولار والأعلى المحتمل على الإطلاق بعد تنصيف عملة البيتكوين أصبح الآن أقل احتمالًا.
هل فشلت عملة البيتكوين في توفير مخزن موثوق للقيمة؟
على الرغم من الانتعاش المتواضع إلى 63,500 دولار في 15 أبريل، تضاءلت المعنويات العامة بين المتداولين، مما يجعل من الصعب دعم رواية بيتكوين على أنها “ذهب رقمي”. بالإضافة إلى ذلك، كشفت حركة السعر عن نقاط ضعف في صندوق Bitcoin ETF الفوري، خاصة وأن حاملي هذه الصناديق لم يتمكنوا من البيع خلال عطلة نهاية الأسبوع. أظهر هذا الوضع القيود المفروضة على التعرض غير المباشر للبيتكوين من خلال هذه الأدوات.
أثرت التدفقات الأخيرة إلى صناديق الاستثمار المتداولة الفورية في الولايات المتحدة بشكل كبير على سعر بيتكوين، حتى عند حساب التدفقات الخارجة من GBTC في Grayscale. وقد جمع القطاع 55 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة على مدى ثلاثة أشهر، مدعومة بالزيارات رفيعة المستوى من فرق المبيعات في BlackRock، وFidelity، وBitwise، وVanEck للعملاء من المؤسسات وكبار مديري الأصول.
لا تزال سمعة الذهب كمخزن للقيمة بلا منازع، خاصة في ضوء استقرار أسعاره خلال حالة عدم اليقين السياسي العالمية الأخيرة والصراعات المتصاعدة في الشرق الأوسط. ويتم تداول المعدن عند 2350 دولارًا، محافظًا على مستواه خلال الأسبوع الماضي بعد أن وصل إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 2432 دولارًا في 12 أبريل.
يشير المحلل توم لين إلى أن تحركات الأسعار الأخيرة تؤكد أن المستثمرين لا ينظرون إلى بيتكوين كملاذ آمن، على عكس الذهب، الذي ارتفع سعره بعد أنباء الصراعات العسكرية في 12 أبريل. ومع ذلك، قد يتجاهل هذا التحليل حقيقة أن أسواق الذهب لا تعمل على مدار الساعة. عطلة نهاية الأسبوع، والديناميكيات الأخرى، مثل الرافعة المالية المفرطة، يمكن أن تؤثر على أداء البيتكوين.
تكشف البيانات التاريخية أن تحركات أسعار البيتكوين والذهب نادراً ما تكون متزامنة. ويتراوح مقياس الارتباط من -1، مما يشير إلى أن الأسواق المحددة تتحرك في اتجاهين متعاكسين، إلى +1، مما يدل على حركة مثالية ومتماثلة. وتمثل النتيجة 0 عدم وجود أي ارتباط بين الأصلين.
تؤكد البيانات أن عملة البيتكوين لا ترتبط بالذهب، مما يتعارض مع الادعاءات بأن العملة المشفرة فشلت كمخزن للقيمة. وهذا يسلط الضوء على ميزة امتلاك أصل ليس له علاقة مباشرة بالأصول المالية التقليدية.
حافظت مشتقات البيتكوين على ثباتها خلال الانخفاض إلى 61500 دولار
لتحديد ما إذا كان المتداولون المحترفون قد أصبحوا أكثر تشاؤمًا بشأن البيتكوين، يعد تحليل العقود الآجلة الشهرية للبيتكوين أمرًا بالغ الأهمية. في الأسواق المحايدة، تتميز هذه العقود عادة بعلاوة تتراوح من 5٪ إلى 10٪، مما يعكس فترة التسوية الأطول.
تظهر البيانات أن العلاوة السنوية لعقود بيتكوين الآجلة لم تتأثر إلى حد كبير بتصحيح الأسعار الأخير إلى 61,500 دولار، حيث ظل المؤشر فوق عتبة 10٪ المحايدة إلى الصعودية.
متعلق ب: الأضواء الخضراء في هونج كونج تسلط الضوء أولاً على صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين – تم فك تشفيرها بالقانون
لتقييم معنويات السوق بشكل كامل، من الضروري أيضًا فحص مقياس انحراف خيارات البيتكوين. عادة، يشير مقياس الانحراف الذي يتجاوز 7٪ إلى توقعات بانخفاض الأسعار، في حين يشير الانحراف أقل من 7٪ إلى معنويات صعودية.
على مدار الأسبوعين الماضيين، ظل انحراف دلتا خيارات بيتكوين بنسبة 25٪ ضمن نطاق محايد، مما يشير إلى طلب متوازن على الاستراتيجيات الصعودية والهبوطية. هناك حقيقة مهمة أخرى وهي أنه لم يكن هناك دليل على الذعر عندما اختبرت عملة البيتكوين الدعم البالغ 61500 دولار في 13 أبريل. وباختصار، لا تشير بيانات السوق إلى أي مخاوف كبيرة أو انخفاض في تفاؤل المستثمرين.
لا تحتوي هذه المقالة على نصائح أو توصيات استثمارية. كل خطوة استثمارية وتداولية تنطوي على مخاطر، ويجب على القراء إجراء أبحاثهم الخاصة عند اتخاذ القرار.
