اختر منطقتك 
قال آدم كوكران، من شركة Cinneamhain Ventures، إن هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) تتناقض مع سنوات من إرشادات السياسة الخاصة بها في الإجراء الأخير ضد بورصة العملات المشفرة اللامركزية Uniswap.
في تحليل قانوني على X (تويتر سابقًا)، أشار كوكران إلى العديد من القرارات السابقة التي اتخذتها الهيئة التنظيمية الأمريكية بشأن تعريف البورصة وما يعنيه بالنسبة للمعركة القانونية المحتملة لـ Uniswap.
سبق أن أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصة خطابات عدم اتخاذ إجراء في الأعوام 1986 و1991 و1997 للكيانات التي تسعى إلى الحصول على إرشادات بشأن التوجيه ومطابقة الصفقات إلكترونيًا. وفقًا لكوكران، كانت الكيانات “تتطلع إلى إنشاء أول نظام خاص بها لتوجيه ومطابقة الصفقات إلكترونيًا. لقد كانوا قلقين من أن يجعلهم هذا “تبادلًا”.
“لكن هيئة الأوراق المالية والبورصة خلصت إلى أنه نظرًا لأن التنفيذ كان على نظام منفصل فإن المطابقة والتوجيه والتواصل والطلب باعتباره “نظام خدمة كمبيوتر” لا يفي بالتعريف الشامل لـ “البورصة”.
هناك سابقة أخرى تتناقض مع هيئة الأوراق المالية والبورصة تتعلق بتصنيف الواجهات الأمامية على أنها بورصة. كانت توجيهات الهيئة التنظيمية في رسائلها من عامي 1989 و1990 هي أن الواجهة التي تعرض البورصة وتتواصل معها ليست في حد ذاتها بورصة.
وأوضح صاحب رأس المال المغامر: “وجدت توجيهات هيئة الأوراق المالية والبورصات أنه نظرًا لأن هذه الواجهات، على الرغم من أنها استفادت من الجمع بين المشترين والبائعين لتبادل الأوراق المالية الصريحة، فإن حقيقة حدوث التسوية والدفع في مكان آخر تعني أن هذه الواجهات لم تكن عمليات تبادل”.
وأشار كوكران أيضًا إلى أنه في عام 1998، بشأن عدم قانون هيئة الأوراق المالية والبورصات. LEXIS 18، أعلنت اللجنة أن الأمر قد تم تسويته ولن تستجيب بعد الآن لطلبات خطاب عدم اتخاذ إجراء.
بالإضافة إلى ذلك، فإن ربط المشترين والبائعين يشكل تبادلًا. وقد قدمت هيئة الأوراق المالية والبورصة هذه التوجيهات للشركات في الأعوام 1979 و1996 و1999، وفقاً لتحليل كوكران.
“يجب أن يتضمن التبادل النقل القانوني للأصول و/أو الموارد المالية. لذا، على الرغم من أن المشتري في Uniswap قد يلتزم بعملية شراء، إلا أن التوقيع على معاملة باستخدام مفتاحه الخاص، فإن الواجهة الأمامية لـ Uniswap Labs ليست هي ما يحل الأمر.”
هناك نقطة أخرى ذات صلة في التحليل تتعلق بإدراج الأصول. وفي عام 1998، وجدت اللجنة أن وجود نظام إلكتروني للأسهم العادية غير المدرجة في البورصة القائمة لا يشكل بورصة، بغض النظر عما إذا كان سيتم فرض رسوم أم لا.
“في هذه الحالة، وجدت اللجنة أنه مرة أخرى، طالما أن الواجهة المعلوماتية الخاصة بهم لا تتضمن مقاصة وتسوية هذه المعاملات، فمجرد أنها كانت موقع الإدراج الأساسي للأصل، لم تكن بطريقة أو بأخرى أكثر من بورصة.”
إشعار ويلز من هيئة الأوراق المالية والبورصات
يتيح Uniswap تبادل الرموز المميزة تلقائيًا على سلسلة Ethereum blockchain، مما يسمح للمستخدمين بتبادل رموز تشفير متعددة دون استخدام الوسطاء التقليديين.
تخضع Uniswap Labs، المطور الرئيسي لـ Uniswap، للتدقيق التنظيمي منذ عام 2021. ومع ذلك، في 10 أبريل، تلقت المنصة إشعار Wells – وهو إشعار رسمي بأن موظفي الهيئة التنظيمية يعتزمون التوصية باتخاذ إجراءات إنفاذية.
ادعت Uniswap Labs سابقًا أن مطور البرنامج وحده هو المسؤول عن إنشاء البوابة الأمامية للتطبيق. وفقًا لـ Uniswap، فإن الواجهة الأمامية منفصلة عن بروتوكول Uniswap نفسه، وهو عبارة عن كود مستقل تم إصداره للاستخدام العام.
ويدعم تحليل كوكران هذه الادعاءات. ووفقا له، تعد الواجهة الأمامية والعقد الذكي عنصرين منفصلين في تجارة العملات المشفرة.
“في الواقع، نحن نعلم أن هذه العناصر متميزة، لأنه يمكنك تنفيذ عمليات التداول على العقد الذكي من خلال واجهات أخرى (مثل Etherscan أو مجمعات المبادلة)، أو حتى مباشرة من خلال العقدة.”
مجلة: تجعل صناديق Bitcoin المتداولة Coinbase بمثابة “مصيدة” للمتسللين والحكومات – الرئيس التنفيذي لشركة Trezor
