اختر منطقتك 
منذ 25 مارس، تكافح بيتكوين (BTC) للحفاظ على قيمتها فوق مستوى 71000 دولار، وهو اتجاه قد يعتبره البعض علامة على الزخم الهبوطي. ومع ذلك، تكشف الرؤى المستقاة من سوق مشتقات بيتكوين عن بيئة أكثر استقرارًا، حيث تراجعت بشكل ملحوظ أجواء التفاؤل المتفشي السابقة.
التضخم الأمريكي المرن يعزز الحالة الصعودية للبيتكوين
حاليًا، تجد Bitcoin صعوبة في الحفاظ على مكانتها فوق عتبة 70,000 دولار. ومع ذلك، يعتقد بعض المحللين أن أرقام التضخم الأخيرة في الولايات المتحدة – والتي تظهر مرونة غير متوقعة – والمسار المالي غير المستدام للحكومة الأمريكية يخلقان خلفية مثالية للاستثمار في الأصول النادرة.
يعزو محلل السوق MatticusBTC ارتفاع التضخم إلى التوسع النقدي الكبير الذي نظمه الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي خلال الفترة 2020-2021. ونتيجة لذلك، قد لا يكون أمام بنك الاحتياطي الفيدرالي أي خيار سوى الحفاظ على أسعار الفائدة المرتفعة. ومع ذلك، فإن هذه الاستراتيجية لها حدودها، خاصة بالنظر إلى عبء الفائدة على ديون الحكومة الأمريكية.
تشكل أسعار الفائدة المرتفعة مشاكل للشركات والأسر، خاصة عندما يتعين عليهم إعادة التمويل أو الحصول على قروض جديدة. وهذا الوضع عادة ما يقلل من شهية المستثمرين للأصول ذات المخاطرة لأنه يبطئ النمو الاقتصادي. ومع ذلك، في عام 2024، بدأ المستثمرون في البحث عن بدائل لإبعاد أموالهم عن سندات الخزانة الأمريكية.
في الثلاثين يومًا الماضية، ارتفع كل من الذهب والبيتكوين إلى أعلى مستوياتهما على الإطلاق، في حين انخفضت سندات الحكومة الأمريكية لأجل عامين إلى أدنى مستوى لها في تسعة أشهر في 9 أبريل. وتشير هذه الحركة إلى نقص شهية المستثمرين لسعر فائدة ثابت بنسبة 4.7٪. – عائد الدخل كتحوط ضد التضخم.
قد يحدد سوق الأسهم أداء البيتكوين على المدى القريب
يشير منتقدو البيتكوين إلى أن الانخفاض الأخير في مؤشر S&P 500 من أعلى مستوى له على الإطلاق عند 5265 يوم 28 مارس قد يشير إلى انكماش اقتصادي قادم. نظرًا للارتباط القوي بين البيتكوين وسوق الأوراق المالية، والذي تجاوز 80٪ في الشهر الماضي، فقد ينخفض سعر البيتكوين في البداية إذا استمرت مشكلات سوق الأسهم.
على الرغم من مواجهة المقاومة عند مستوى 72000 دولار، تُظهر أسواق العقود الآجلة والخيارات للبيتكوين (BTC) حاليًا مستوى من الحياد. ويتم التأكيد على هذا الاستقرار من خلال مؤشرين حاسمين، يسلطان الضوء على الطلب الأكثر صحة على الرافعة المالية مقارنة بالوضع في نهاية شهر مارس. إن القلق بشأن الرافعة المالية المفرطة أمر صحيح، خاصة مع الاهتمام المفتوح بعقود بيتكوين الآجلة بقيمة 34.3 مليار دولار.
تتضمن العقود الدائمة، والمعروفة أيضًا باسم المقايضات العكسية، معدلًا يتم إعادة حسابه كل ثماني ساعات. يشير معدل التمويل الإيجابي إلى زيادة الطلب على المراكز الصعودية.
تكشف البيانات عن ذروة ملحوظة لمعدل التمويل عند 0.07% لكل ثماني ساعات في 31 مارس، أي ما يعادل معدل سنوي قدره 1.5% في الأسبوع. ومع ذلك، فقد تم تعديل هذا المؤشر، حيث بلغ المعدل الحالي 0.3% أسبوعيًا. يشير هذا الضغط المنخفض على المتداولين الذين يستخدمون الرافعة المالية في المراكز الطويلة إلى ديناميكية سوق أكثر إنصافًا ويضع الأساس للزخم الصعودي المحتمل.
للتأكد مما إذا كان انخفاض الطلب على المراكز الطويلة ذات الرافعة المالية يعكس بدقة معنويات السوق، ينبغي للمرء تحليل التوازن بين الطلب على خيارات الشراء (الشراء) ووضع (البيع). غالبًا ما تعكس الزيادة في نشاط خيار الشراء ميل السوق نحو نظرة محايدة أو هبوطية.
متعلق ب: ترتد Bitcoin مرة أخرى مع وصول تدفقات Grayscale ETF إلى مستوى قياسي جديد
تظهر البيانات من الأسابيع القليلة الماضية أن خيارات البيع قد تجاوزت باستمرار خيارات الاتصال، مع تباين كبير في الحجم بنسبة 35٪. يشير هذا إلى انخفاض الطلب على الحماية ضد انخفاض الأسعار، وهو اتجاه مثير للاهتمام بالنظر إلى اختبارات بيتكوين المتعددة لمستوى الدعم البالغ 64,500 دولار في أوائل أبريل.
في حين أنه ليس هناك يقين من أن عملة البيتكوين ستتجاوز أعلى مستوياتها على الإطلاق في المستقبل القريب، يبدو أن التهديد بعمليات بيع كبيرة ناجمة عن الرافعة المالية المفرطة قد تراجع. لذلك، ما لم يكن هناك انخفاض كبير في الظروف الاقتصادية العامة، فمن غير المرجح أن تنخفض عملة البيتكوين إلى أقل من 65000 دولار.
لا تحتوي هذه المقالة على نصائح أو توصيات استثمارية. تنطوي كل خطوة استثمارية وتجارية على مخاطر، ويجب على القراء إجراء أبحاثهم الخاصة عند اتخاذ القرار.
