قد يؤثر انخفاض الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة والمكاسب غير المحققة على ضغوط بيع البيتكوين بعد النصف

قد يؤدي التباطؤ في مشتريات صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة (ETFs) جنبًا إلى جنب مع حجم كبير من المكاسب غير المحققة من المتداولين إلى ضغط هبوطي على سعر بيتكوين (BTC) بعد حدث النصف.

وفقًا لخوليو مورينو، رئيس قسم الأبحاث في CryptoQuant، فإن الأرباح غير المحققة للمتداولين من ارتفاع Bitcoin الأخير تؤدي إلى زيادة ضغوط البيع. قد يؤدي التباطؤ النهائي في شراء صناديق الاستثمار المتداولة في الأشهر المقبلة إلى مزيد من الضغط على أسعار البيتكوين.

يدعم مؤشر صافي الربح والخسارة غير المحققة (NUPL) الخاص بـ CryptoQuant التحليل. العلامة التحذيرية للمؤشر هي علامة 0.7، مما يشير إلى أن مستثمري البيتكوين قد يكونون مستعدين لجني الأرباح، مما يؤدي إلى انخفاض الأسعار وزيادة ضغط البيع.

في 17 مارس، وصل مؤشر NUPL إلى 0.606، مرتفعًا بنسبة 0.41% عن الـ 24 ساعة السابقة، على الرغم من التصحيحات الأخيرة لأسعار البيتكوين.

“بالنسبة للتوقعات الهبوطية للسعر: 1. التباطؤ في مشتريات البيتكوين المتداولة في البورصة و2. الدخول في النصف عند مستوى عالٍ من الأرباح غير المحققة للمتداولين، حيث من المحتمل جدًا أن يقوم المتداولون بالبيع لجني الأرباح”، قال مورينو حول الأحداث المحتملة التي تؤدي إلى انخفاض الأسعار .

سجلت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين أحد أدنى أيام التدفق الصافي لها في 14 مارس، مع صافي نشاط قدره 132 مليون دولار فقط، وهو أدنى مستوى لها في ثماني جلسات تداول وانخفاض بنسبة 80٪ عن الأيام السابقة.

ومع ذلك، فإن الاتجاه الهبوطي المحتمل قد لا يكون حادًا مثل الأسواق الهابطة السابقة حيث ينخرط المستثمرون المؤسسيون عادةً في استراتيجيات إعادة توازن المحفظة، مما قد يخفف من التقلبات بدلاً من زيادتها، حسبما قال جيمس باترفيل، رئيس قسم الأبحاث في CoinShares، لكوينتيليغراف.

“بلغت نسبة التقلب في السوق الصاعدة الأخيرة في عام 2021 120٪. لقد وصل الآن إلى 45% فقط، وارتفعت الأسعار فوق أعلى مستوياتها على الإطلاق. نعتقد أن هذا يرجع إلى التأثير المثبط لإعادة توازن المحفظة.

لقد كان الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin مرتفعًا حتى الآن. تجاوز صافي التدفقات التراكمية إلى منتجات العملات المشفرة علامة 12 مليار دولار في 15 مارس، في حين يتوقع المطلعون على الصناعة مزيدًا من الطلب مع قيام شركات الوساطة بتسريع العناية الواجبة لتزويد العملاء بصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين.

عمال المناجم يستعدون للتأثير

يعمل تدفق رأس المال من خلال صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin على مواجهة تأثيرات الأسعار السلبية لمبيعات عمال المناجم قبل النصف – آلية الانكماش في Bitcoin.

يؤدي التنصيف إلى خفض المكافأة مقابل تعدين كتل جديدة بنسبة 50%، وبالتالي تقليل معدل إنشاء البيتكوين الجديد. سيؤدي التخفيض هذا العام إلى خفض مكافآت القائمين بتعدين البيتكوين من 6.25 بيتكوين إلى 3.125 بيتكوين لكل كتلة.

ومع ذلك، تظل تكلفة التعدين كما هي أو قد تزيد حيث يقوم عمال المناجم عادةً بتحسين العمليات ليظلوا مربحين بعد الحدث. تتوقع CoinShares أن يصل متوسط ​​تكلفة الإنتاج بعد النصف لعمال تعدين العملات المشفرة إلى 37,856 دولارًا.

“إن النظر إلى أداء أسعار عمال المناجم من العام حتى الآن يسلط الضوء على مخاوف المستثمرين بشأن عمال المناجم حول النصف، لكنني أعتقد أن الكثيرين يتعرضون لنفس الفرشاة، إذا جاز التعبير، حيث أن متوسط ​​تكاليف تعدين بيتكوين يختلف بشكل كبير، ولكن أولئك الذين لديهم تكاليف أعلى وقال باترفيل: “يبدو أن التكاليف قد تضررت بشكل أكبر”.

تاريخيًا، يبيع القائمون بالتعدين المزيد من احتياطيات البيتكوين الخاصة بهم قبل أن تنخفض إلى النصف لتحقيق أقصى قدر من الأرباح، وهذا العام ليس استثناءً. تُظهر البيانات من CryptoQuant أن احتياطيات عمال التعدين عند أدنى مستوى لها منذ عامين، مع 1.81 مليون بيتكوين في 15 مارس.

يحدث تنصيف البيتكوين كل أربع سنوات، ومن المتوقع أن يحدث الحدث التالي في 19 أبريل 2024 تقريبًا.

مجلة: هذا هو عقلك فيما يتعلق بالعملات المشفرة – يتزايد تعاطي المخدرات بين متداولي العملات المشفرة