اختر منطقتك 
من المرجح أن يؤدي تنصيف عملة البيتكوين إلى إحداث فوضى في عمال تعدين البيتكوين الصغار والأقل كفاءة، ولكن لا ينبغي أن يمثل مشكلة للاعبين الراسخين، وفقًا للمسؤولين التنفيذيين في الصناعة.
في أقل من شهر، يواجه القائمون بتعدين البيتكوين حقيقة انخفاض مكافآت الكتلة، والتي من المتوقع أن تؤثر بشكل كبير على الربحية والدخل. أخبر الرؤساء التنفيذيون لتعدين بيتكوين كوينتيليغراف أن كفاءة وحجم عمليات التعدين ستكون ذات أهمية بالغة حيث تسعى الشركات للحصول على حصة من المكافآت المخفضة.
تعد شركة Marathon Digital، التي تعتبر واحدة من أكبر شركات التعدين في أمريكا الشمالية، من بين اللاعبين الذين خططوا منذ فترة طويلة للتخفيض إلى النصف. صرح آدم سويك، كبير مسؤولي النمو في الشركة، لكوينتيليغراف أن النصف سيكون بمثابة اختبار للكشف عن الكيانات الأكثر كفاءة والتمويل الجيد.
يوضح سويك: “في حين أن التأثير المباشر هو انخفاض المكافآت والربحية، فإن هذه الشركات عادةً ما تكون أكثر مرونة نظرًا لقدرتها الأكبر على الوصول إلى رأس المال والعمليات الفعالة”، محذرًا من أن العمليات الأصغر التي تكون مربحة بشكل هامشي قد لا تنجو من الانخفاض إلى النصف على الإطلاق.
وستأتي أيضًا أهمية الكفاءة التشغيلية وإدارة الميزانية العمومية وهيكل رأس المال للقائمين بالتعدين في المقدمة، وفقًا لما ذكره مايكل بينيت، المؤسس المشارك لشركة OceanBit.
وقال بينيت: “إن القائمين بالتعدين الذين يتحملون عبء الديون والأوراق المالية المستحقة سوف يبيعون بشكل انتهازي حيث نواصل كسر أعلى مستوياته على الإطلاق لتقليل خدمة ديونهم خلال دورة ما بعد النصف عندما تصبح المنافسة أكثر شرسة وتصبح الكفاءة التشغيلية هي الملك”.
يلعب التاريخ أيضًا دورًا، حيث كان لدى عمال المناجم أربع سنوات للتنبؤ والتخطيط لكيفية إدارة العمليات. أشار جريج بيرد، الرئيس التنفيذي لشركة Stronghold Digital Mining، إلى أن عمليات التنصيف السابقة أجبرت شركات التعدين على التكيف مع البيئات ذات هامش الربح المنخفض. ومع انخفاض هوامش الربحية، يقول بيرد إنه يجب على القائمين بالتعدين بيع بيتكوين لدفع ثمن عمال المناجم الأكثر كفاءة:
“أتوقع أن يشعر بعض القائمين بتعدين بيتكوين بالضغط لتحويل بيتكوين إلى نقد لمواصلة إظهار النمو.”
وقدم سويك تنبؤًا مشابهًا، مشيرًا إلى أن أعلى مستوى جديد على الإطلاق لبيتكوين قد يزيد الربحية مؤقتًا بسبب ارتفاع رسوم المعاملات والطلب اللاحق على خدمات التعدين، ولكنه سيضغط عليها لاحقًا بدلاً من ذلك.
يقول سويك: “إذا لم يقم القائمون بالتعدين بتطوير موارد كافية للتغلب على الانخفاض إلى النصف، فمن المحتمل أن نرى بعض المنظمات تبيع احتياطياتها من البيتكوين، أو حتى تسحب استثماراتها من مواقع التشغيل في الحالات القصوى، من أجل الحفاظ على رأس المال”.
يتم دمج عملية تنصيف البيتكوين في كود blockchain. كل 210.000 كتلة يتم تعدينها، والتي تستغرق أربع سنوات في المتوسط، تشهد انخفاض مكافأة الكتلة المدفوعة للقائمين بالتعدين إلى النصف. ما بدأ بـ 50 بيتكوين لكل كتلة تم تعدينها في عام 2009، سيصبح 3.125 بيتكوين عندما يحدث النصف الرابع في أبريل 2024.
تعد الشبكة أيضًا الأكثر تنافسية على الإطلاق، حيث تتنافس قوة تجزئة كبيرة للحصول على مكافآت الكتلة. يقول الرئيس التنفيذي لشركة Stronghold إن الوضع قد يتغير حيث يواجه القائمون بالتعدين الأقل كفاءة واقع انخفاض الربحية:
“أتوقع أن ينخفض معدل التجزئة بعد النصف مع فصل الأجهزة الأقل كفاءة. والسؤال هو: ما هو مدى هذا التراجع؟
يضيف كبير مسؤولي النمو في ماراثون أن الفترة التي سبقت التخفيض إلى النصف أتاحت فرصة كبيرة للحصول على القدرة.
في ديسمبر، أعلنت ماراثون أنها ستستحوذ على موقعين تشغيليين لتعدين بيتكوين من شركة جينيرات كابيتال، ومن المقرر أن تكتمل الصفقة في أوائل عام 2024. وقالت ماراثون إن الصفقة ستخفض تكلفة تعدين عملة بيتكوين واحدة بنسبة 30%.
يضيف الرئيس التنفيذي لشركة Stronghold أن التراكم إلى النصف أدى بالفعل إلى “ربع اقتصاديات التعدين” بقيادة عمال المناجم الذين أضافوا القدرة إلى أجهزتهم دون ارتفاع سعر البيتكوين بشكل ثابت.
$SDIG انضم الرئيس التنفيذي جريج بيرد مؤخرًا @ماتكسمكويبودكاست للدردشة حول أكبر فكرة خاطئة في #بيتكوين صناعة التعدين – في أقل من 60 ثانية.
لقد سمعت إجابة جريج. ايهم ملكك؟ pic.twitter.com/f1mFUlCuiE
— معقل التعدين الرقمي (NASDAQ:SDIG) (@Stronghold_DM) 21 فبراير 2024
وقال بيرد: “إن موافقة مؤسسة التدريب الأوروبية الأخيرة تدعم الارتفاع الأخير في سعر بيتكوين وزادت من اختلال التوازن الحالي بين العرض والطلب، لذا فإن القائمين بالتعدين الذين يمكنهم إبقاء التكاليف منخفضة مستعدون للفوز بالنصف مع ارتفاع سعر بيتكوين”.
نصف سعيد
ليس لدى القائمين بالتعدين أي وهم بشأن حقيقة انخفاض مكافآت الكتلة والتأثير المحتمل للربحية. ومع ذلك، يبدو أن هناك جواً من الثقة لدى اللاعبين في الصناعة.
ذات صلة: من غير المرجح أن يتأثر عمال المناجم الموفرون للطاقة في الولايات المتحدة بانخفاض سعر البيتكوين إلى النصف
ويتوقع سويك حدوث اندماج كبير في عالم تعدين البيتكوين، ناجمًا عن مخاوف الربحية والحاجة المحتملة لبيع المواقع. ويتوقع أيضًا أن يشهد تطوير أجهزة التعدين المتقدمة تقنيًا ومواقع التشغيل الكبيرة التي يتم بناؤها، بالإضافة إلى تحسين حلول حصاد الطاقة التي تسمح لعمال المناجم بدعم التكاليف.
“من المرجح أن يصبح التعدين لامركزيًا بشكل متزايد حيث يبحث عمال المناجم عن أصول طاقة فريدة من نوعها ومواقف يمكن أن يكونوا فيها قيمة مضافة لمنتجي الطاقة، بدلاً من مجرد عميل.”
وفي الوقت نفسه، يتوقع بينيت ارتفاعًا كبيرًا في سعر بيتكوين، مما ينعكس بشكل مباشر على تأثير صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة التي تقود مستويات قياسية من الطلب على بيتكوين. ويسلط الضوء على أن شركتي BlackRock وFidelity وحدهما قد جمعتا ما متوسطه 5000 بيتكوين يوميًا في الأسابيع التسعة منذ الموافقة على صناديق Bitcoin المتداولة في الولايات المتحدة:
“مع انخفاض الإصدار اليومي لعملة بيتكوين الجديدة من ٩٠٠ إلى ٤٥٠ مع النصف، بافتراض بقاء الطلب العالمي ثابتًا أو زيادته، سنشهد نموًا مستمرًا في سعر بيتكوين.”
تم تداول عملة البيتكوين بسعر 65000 دولار أمريكي بإجمالي قيمة سوقية تبلغ 1.2 تريليون دولار أمريكي، مما جعلها تحتل المرتبة العاشرة بين الأصول الأكثر قيمة في جميع أنحاء العالم في وقت النشر.
إن الاهتمام المؤسسي المدفوع باستثمارات صناديق Bitcoin المتداولة وتوقع النصف هو قوى كلية تجعل الرئيس التنفيذي لشركة Stronghold متفائلاً. يقول بيرد: “يجب أن نتذكر أننا ما زلنا في المراحل الأولى من اعتماد البيتكوين”.
المجلة: أسئلة كبيرة: كيف يمكن أن تعود مدفوعات البيتكوين؟
